■業績動向
2. 2024年3月期の業績動向
2024年3月期の業績は、受注高が41,071百万円（前期比5.1%増）、売上高が38,894百万円（同13.4%増）、営業利益が6,248百万円（同38.8%増）、経常利益が6,324百万円（同37.1%増）、親会社株主に帰属する当期純利益が4,672百万円（同47.5%増）と2ケタの増収増益になった。期初の業績予想と比べても、売上高で3,894百万円、営業利益で1,698百万円、経常利益で1,674百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で1,472百万円の超過達成となるなど、業績は非常に好調だった。
日本経済は、世界的な金融の引き締めによる海外景気の減速や物価上昇など不透明な状況が続いているものの、コロナ禍からの経済社会活動の正常化が進み、緩やかな回復基調で推移した。建設業界においては、公共投資で関連予算の執行もあり底堅い推移が続き、民間設備投資でも情報化投資や脱炭素に向けた環境対応投資などを中心に持ち直しの動きがみられた。このような状況下、日本電技＜1723＞は、空調計装関連事業の新設工事においては「全社最適方針の徹底及び既設工事につながる物件の受注」、既設工事においては「エネルギー課題に則した提案型ビジネス及びメンテナンスビジネスを両立させる事業展開」、産業システム関連事業においては「収益基盤の確立及びグループ企業と一体となった業容拡大ならびにそれを可能とする事業体制の構築」を対処すべき課題として掲げつつ事業を展開した。
同社の受注状況は、新設工事は半導体などの工場が好調を継続、再開発案件も地方を含めて2027年までの盛り上がりが見えてきた状況である。また、既設工事は省エネやCO2排出量削減効果を目的とした改修が堅調で、物件も大型化してきている。そのような環境のなかで、短期の人繰りについては2024年問題※への対応をすでに進めているものの残業規制後の遵守ベースで見ればフル稼働状態にあり、また、大型工事の施工が可能な業者は同社を含め限られるため、より採算が良く、ストックとして長年収益が積み上がる既設工事につながる新設工事を、戦略的に選別受注する状況となっている。なお、フル稼働状態への対応として生産性の向上を目指し、DX推進室を設置して業務の効率化を推進するとともに、人手不足への中長期的な対策にもすでに着手した。
※ 2024年問題：「働き方改革関連法」によって様々な業種で常態化した長時間勤務などの労働環境を改善する動きだが、一方で人手不足が懸念されるという問題。
このように繁忙状態ではあったが、空調計装関連事業を中心に受注も強含んで推移した。売上高は、新設工事で首都圏再開発や地方の半導体工場など大型物件の完工が重なり、既設工事でも大型化が進んだため、着実な増加となった。利益については、売上高の伸びに伴い大きく増加したが、特に売上総利益率は、原材料価格の高騰、待遇改善などによる労務コストや外注費の増加の一方、選別受注が進んだことと高採算工事が増えたことで大きく改善した。この状況は次期中計にかけてしばらく続きそうだ。販管費は、DXの進展や現場事務所（サテライトオフィス）の活用などにより業務の効率化を進めたが、待遇改善による人件費の増加が先行した。期初の業績予想に対して、売上高、営業利益ともに大幅に超過達成したが、売上高については、空調計装関連事業で新設工事が好調だったこと、既設工事で大型案件が増えてきたこと、進行基準による売上高の計上が想定より早かったことなどが要因である。利益については、売上高の超過達成に加え、選別受注による工事粗利益率の改善などが見られる。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 宮田仁光）
■业绩趋势
2。截至2024年3月31日的财年的业绩趋势
截至2024/3财年的财务业绩显示，销售额和利润实现了2位数的增长，订单量为410.71亿日元（较上一财年增长5.1％），销售额为388.94亿日元（较同期增长13.4％），营业收入为62.48亿日元（较同期增长38.8％），普通利润为63.24亿日元（较同期增长37.1％），以及归属于母公司股东的净收益为46.72亿日元（较同期增长47.5％）。与财年初的收益预测相比，业务表现非常强劲，销售额超过38.94亿日元，营业收入为16.98亿日元，普通收入为16.74亿日元，归属于母公司股东的净收益为14.72亿日元。
尽管日本经济继续处于不确定局面，例如海外经济放缓和全球金融紧缩导致物价上涨，但自 COVID-19 大流行以来经济和社会活动的正常化并保持温和复苏趋势。在建筑行业，由于公共投资导致相关预算的执行，继续保持稳定的趋势，私营部门的资本投资也显示出以信息化投资和旨在脱碳的环保投资为中心的回升。在这种情况下，NEC＜1723＞应解决与空调仪表相关业务相关的新建筑工程中 “全面的全公司最优政策和接受通往现有施工的物业订单” 的问题，现有建筑中的 “根据能源问题平衡拟议业务和维护业务的业务发展”，以及工业系统相关业务中 “建立利润基础，扩大与集团公司整合的业务，建立使其得以实现的业务系统” 的问题。业务是在倡导业务的同时发展的。
至于该公司的订单受理情况，半导体等工厂在新建项目中继续表现良好，可以看出在2027年之前重建项目（包括农村地区）的兴奋之情。此外，现有建筑正在稳步进行翻新，以达到节能和减少二氧化碳排放的效果，并且物业正在变得越来越大。在这样的环境下，尽管针对2024年问题*的应对措施已经在进行中，但从加班规定后的合规角度来看，这些措施已全面投入运营，而且由于包括公司在内的能够建造大型建筑的承包商有限，他们正在战略性地整理和接收新建筑订单，从而使现有建筑更有利可图，并以库存形式积累多年的利润。此外，为了提高生产率，以应对全面的运营条件，设立了DX推广室以提高工作效率，并且已经开始了针对劳动力短缺的中长期对策。
* 2024年号：这是一项改善工作环境的运动，例如长工作时间，由于 “工作方式改革相关法” 的出台，长时间工作已成为各行各业的常态，但另一方面，也有人担心劳动力短缺。
尽管处于如此繁忙的状态，但订单也高度集中，主要集中在空调仪表相关业务中。销售额稳步增长，这是因为诸如大都市区重建和区域半导体工厂等大型地产的建设因新建工程而重叠，而且即使在现有建筑的基础上，规模的扩大也有所进展。利润方面，销售额大幅增长，但特别是，随着分拣订单的进展和高利润的施工增加，由于原材料价格飙升、处理改善等导致劳动力成本和外包成本的增加，毛利率大幅提高。这种情况可能会持续一段时间，直到下一个中期计划。至于零售和管理费用，由于DX的进展和外地办事处（卫星办公室）的使用等，提高了工作效率，但优先考虑的是由于改善待遇而导致的人力成本增加。与本财年初的收益预测相比，销售额和营业利润均大幅超过预期，但销售额是由于空调仪表相关业务的新建筑强劲、现有施工导致的大型项目增加以及根据进度标准记录的销售速度快于预期等因素。至于利润，除了实现超额销售外，还可以看到分拣订单导致建筑业毛利率的提高。
（由 FISCO 客座分析师宫田仁光撰写）
