■业绩展望
2025年2月业绩预期
DD集团（3073）预计2025年2月期合并业绩，营业收入比上期增长3.8％至38,470百万元，营业利润比上期增长7.9%至3,500百万元，常态盈利也比上期增长7.6％至3,370百万元，2024年税后净利润归属于母公司股东的预期降低了27.4%至2,480百万元，增长基调仍将持续。税后净利润降低的原因仅是对上一期的税效应会计的反动。
营业收入预计将比上年同期增长102.1％，主要是由于从冠状病毒的影响中恢复过来以及各种政策的推动，可以预见“餐饮娱乐业”的现有店铺销售额（平均）比上期增长。 “酒店和房地产业务”方面，虽然计划在2024年3月15日重新上市“3S HOTEL ATSUGI”，但预计会发生与重新品牌定位相关的初始成本等，但预计可以解决相关品牌工程的费用（租金成本，施工费用等）
在盈利方面，除了现有店铺的增长，由于一直在处理成本上涨和盈亏平衡点的降低效应，大幅实现了业务增长和利润增长，营业利润率预计也将改善为9.1％（上期为8.7％）。
我们公司的意见 鉴于上期业绩的恢复情况（特别是第四季度）以及经济形势，我们认为公司的绩效预期是完全可行的。3月份启动的现有店铺销售额（按月计算）比去年同期增长111.3％。 鉴于“酒店和房地产业务”，我们也可以希望重新上市的3S HOTEL ATSUGI可以增加销售额和利润。 此外，尽管在总收入方面令人不太满意，但由于冠状病毒的复苏已经开始到达顶峰，并且在过去几年中抑制了新店铺的新闻，这是由于新店铺计划在2025年2月期间仅留下了4个店铺，然而，它仍然预计将继续优先考虑向筋肉化的收益结构和财务改进方向转变。另一方面，要注意的重要点是要评估增加收益实力的地方，以及如何在未来取得收益和利润的平衡。在战略方面，还应关注发掘品牌价值的创新业态开发和增强集团管理实力（包括与谷歌云的合作）等独特的动态。
我们的观点是，鉴于上期业绩的复苏情况（特别是第四季度）和当前的经济形势，我们认为该公司的业绩预测是完全可行的。同时，我们已经观察到3月份现有店铺的销售额（按月）同比增长111.3％。此外，我们预计重新开业的3S HOTEL ATSUGI肯定将增加该公司销售收入和利润。 尽管现有收入增长稍有不足，但这主要是因为冠状病毒的复苏已经达到顶峰，加上过去几年控制了新店开办的增长，预计到2025年2月期内新店数量仅增加了4家。但是，我们相信公司仍然将优先考虑向筋肉收益结构和财务改进方向转型。另一方面，评估提高收益力的地方以及如何在未来取得收益和利润的平衡是非常重要的。值得注意的是，公司要注重提高品牌价值，积极开发新型业态，并推进DX（包括与Google Cloud的合作）的集团经营实力，这些是独特的创新举措。
（撰写：FiSCO客座分析师柴田郁夫）