金吾财讯 | 海通证券发研报指，卫龙美味(09985)是中国领先的辣味休闲食品企业，公司营收从2018年的27.52亿元增长至2023年的48.72亿元（CAGR=12.10%），保持稳健成长。
该行指，辣卤休食行业前景广阔，公司单品仍有较大提升空间。另外，公司坚持“多品类大单品”的产品策略，涵盖了调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品品类，其中调味面制品经典单品盈利能力持续提升，蔬菜制品第二曲线快速成长。
该行预计2024-2026年公司营业总收入分别为55.99/63.67/71.36亿元，主营业务收入为55.84/63.51/71.21亿元，归母净利润分别为10.30/12.09/13.93亿元，对应EPS分别为0.44/0.51/0.59元/股。结合可比公司估值情况，给予公司15-19倍的PE（2024E）估值区间，对应合理价值区间为6.60-8.36元，按照港元兑人民币约0.93汇率计算（截至2024/6/24时间点计算），对应合理价值区间7.10-8.99港元/股，首次覆盖并给予“优于大市”评级。