■会社概要
1. 会社概要
天昇電気工業<6776>は、1936年(昭和11年)に創業した歴史ある合成樹脂(プラスチック)成形品メーカーである。ラジオのキャビネットを木製からプラスチック化したのは同社が初めてである。その後も長い歴史のなかで、様々な合成樹脂の成形加工を手掛けてきた。その間に培われた技術力をベースに、金型事業、塗装などの加工工程へも事業領域を広げ、生産においても国内のみならず海外生産へも進出している。現在では自動車部品、家電・OA機器や機構部品、さらに大型コンテナや医療廃棄物専用容器など多分野へ展開している。
2. 沿革
同社の創業は1936年に遡る。以降は一貫してプラスチックの成形加工を事業として行ってきた。すなわち、プラスチック加工の老舗であり名門でもあると言える。
株式については、1961年に東京証券取引所(以下、東証)第2部に上場し、現在は東証スタンダード市場に上場している。これまでに幾多の主要株主の変遷があったが、現在はプラスチックコンテナやパレットの大手メーカーである三甲(株)の関連会社が筆頭株主(2024年3月末現在33.5%保有)、三井物産<8031>が第2位(同13.8%)となっている。なお、三井物産の出身である石川忠彦(いしかわただひこ)氏が長い間同社を率いてきたが、2024年6月からは三井化学<4183>出身の藤本健介(ふじもとけんすけ)氏が代表取締役社長となる予定だ。
3. 事業内容
(1) 事業領域と生産類型分類
主力事業は、各種プラスチック製品や部品の製造・販売である。プラスチックの加工にはいくつかの方法があるが、同社は射出成形によって製品を製造している。単に最終製品の製造だけでなく、開発当初から顧客と共同で製品設計、金型設計・製造、成形、塗装、印刷、検査、納品と一貫して行う場合もある。
同社の事業を事業領域で分類すると、「受託生産」「共同開発」「自社ブランド」の3領域に分けられ、さらに生産類型では以下の4つに分けられる。
a) 成形事業(受託生産)
自動車・家電・OA機器などを顧客から生産委託を受けて各種部品等を製造する。微細な顧客の要望に応えるため、同社の「顧客本位・品質重視」の姿勢と、強度や美しさなどを生み出す幅広い技術を掛け合わせて事業を遂行している。
b) 成形事業(共同開発)
顧客の商品企画・開発力と同社の商品企画・開発力を持ち寄って共同開発を行っている。同事業は、結果を掛け算にまで高めることを目的としており、得意分野を的確に見定める“企業力”が問われる分野であると言う。芳香剤自動拡散器、樹脂製把手などユニークな製品実績が多数ある。
c) 金型事業(受託生産)
顧客からの委託を受けて金型を製造する事業である。金型製造のための最先端設備と金型を知り尽くした同社の高度な加工技術で、スピーディかつハイクオリティな金型供給を実現している。
d) 最終製品事業(自社ブランド)
自社ブランド製品を同社が独自に開発する事業である。生産品のストック&フローに不可欠なプラスチックコンテナから、医療廃棄物専用容器、集中豪雨の被害から生活を守る雨水貯留槽まで、多種多様なオリジナル製品が上市している。「プラスチックという材料の特性を最大限に生かしきる」という同社の最高品質へのこだわりが、ベストセラーを生み、生産の現場や医療の最前線で使用されていると言う。
(2) 主要製品と主な向け先
決算短信で公表されているセグメントは「日本成形関連事業」「中国成形関連事業」「アメリカ成形関連事業」「不動産関連事業」に分けられており、売上高比率(2024年3月期)は、日本成形関連事業75.3%、中国成形関連事業1.7%、アメリカ成形関連事業22.0%、不動産関連事業1.1%となっている。セグメント名となっている日本、中国、アメリカは国別販売地域で分けられており、製品別ではない。不動産関連事業については、神奈川県相模原市の土地・建物及び福島県二本松市の土地を賃貸する事業で、毎期安定した収益を上げている。なお、2021年7月に子会社化した竜舞プラスチック(株)は「日本成形関連事業」に含まれる。
正式に開示されている数値ではないが、同社によれば不動産関連事業を除いた近年の成形関連事業の主な向け先(概算値)は、自動車関連が約55%、オリジナル(自社)製品が約25%、家電・OA機器が約20%としている。製品は国内5工場(福島、矢吹、群馬、埼玉、三重)、国内子会社1工場、海外2工場(中国、メキシコ)で製造されている。
a) 自動車関連
各種内外装品、エンジンルーム用部品、ダッシュボードなど様々な製品を製造・販売している。主要な大手自動車メーカーとはすべて取引があるが、特定のグループには属していない。また部品メーカーでもTier1(最終製品メーカーへ製品の重要な部品などを直接供給する企業)、Tier2(Tier1へ納品する企業)の多くの部品メーカーと取引がある。
自動車向けでは、製品設計~金型製作~成形~塗装~各種組立まで同社のネットワークを活用して最適地生産を行い、技術力と総合力で顧客の多種多様なニーズに応えている。近年注力しているのが、華飾分野におけるカーボン塗装技術だ。同社の経験・ノウハウを生かした同技術は、自動車のみに特化せず多分野に展開することが可能である。
b) オリジナル製品
同社が独自に開発した商品で、各種製品類の搬送用に使われるテンバコ(多目的通い箱)、テンタル(樽型容器)、ミッペール(医療廃棄物専用容器)、雨水貯留浸透資材、テンサートラック(導電性プリント基板収納ラック)などがある。オリジナル製品の利益率は高い。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
■公司概述
1。公司概述
天升电气工业(6776)是一家历史悠久的合成树脂(塑料)模塑产品制造商,成立于1936年(昭和11年)。该公司是第一家将无线电柜从木材改为塑料的公司。从那时起,在漫长的历史中,我们一直参与各种合成树脂的成型和加工。基于在此期间培养的技术能力,业务领域已扩展到模具业务、涂装等加工工艺,不仅在国内扩展,还扩展到海外生产。目前,它正在发展到各个领域,例如汽车零部件,家用电器,OA设备,机械零件,甚至大型容器和医疗废物的特殊容器。
2。历史
该公司的成立可以追溯到1936年。从那时起,我们一直将塑料成型加工作为一项业务开展业务。换句话说,可以说它是一家历史悠久且享有盛誉的塑料加工公司。
至于股票,它们于1961年在东京证券交易所(以下简称东京证券交易所)第二部上市,目前在东京证券交易所标准市场上市。到目前为止,主要股东发生了许多变化,但现在隶属于塑料容器和托盘的主要制造商三光株式会社的一家公司是最大股东(截至2024/3年底持股33.5%),三井物产(8031)位居第二(同比13.8%)。顺便说一句,来自三井物产的石川忠彦先生(石川忠彦)长期领导该公司,而三井化学<4183>的藤本健介(藤本健介)计划从2024/6月起出任总裁兼代表董事。
3.业务内容
(1)业务领域和生产类型的分类
我们的主要业务是制造和销售各种塑料产品和零件。有几种加工塑料的方法,但该公司通过注射成型来制造产品。除了简单地制造最终产品外,在某些情况下,产品设计、模具设计/制造、成型、涂装、印刷、检验和交付从开发之初就与客户保持一致。
当公司的业务按业务领域进行分类时,可以将其分为3个领域:“合同制造”,“联合开发” 和 “内部品牌”,并进一步分为以下4种生产类型。
a) 成型业务(合同制造)
我们通过接收客户签订的汽车、家用电器、办公设备等的生产合同来制造各种零件等。为了响应客户的微小要求,通过将公司 “以客户为中心,以质量为中心” 的态度与创造力量、美感等的各种技术相结合来开展业务。
b) 成型业务(联合开发)
联合开发是通过引入客户的产品规划/开发能力和公司的产品规划/开发能力来进行的。该业务的目的是将业绩提高到成倍增长,据说这是一个准确确定专业领域的 “企业力量” 受到质疑的领域。我们有许多独特的产品成就,例如自动空气清新剂扩散器和树脂手柄。
c) 模具业务(合同制造)
这是一家应客户要求制造模具的企业。凭借先进的模具制造设备和公司的先进加工技术(对模具了如指掌),实现了快速、高质量的模具供应。
d) 最终产品业务(自有品牌)
这是一家公司独立开发自有品牌产品的企业。市场上有各种各样的原创产品,从塑料容器(对产品的库存和流动至关重要),到专门用于存放医疗废物的容器,以及保护生命免受暴雨破坏的雨水储罐。该公司对最高质量的承诺,“充分利用了这种叫做塑料的材料的特性”,催生了畅销产品,据说它被用于生产现场和医疗保健的最前沿。
(2)主要产品和主要目的地
财务报表中公布的细分市场分为 “日本模具相关业务”、“中国模塑相关业务”、“美国模具相关业务” 和 “房地产相关业务”,日本模塑相关业务的销售比率(截至2024/3财年)为75.3%,中国模塑相关业务为1.7%,美国模具相关业务为22.0%,实际为1.1% 房地产相关业务。日本、中国和美国是细分市场名称,按国家/地区划分为销售区域,而不是按产品划分销售区域。至于房地产相关业务,它是一家在神奈川县相模原市租赁土地和建筑物以及在福岛县二本松市租赁土地的企业,并且每个财年都提高了稳定的利润。此外,2021年7月成为子公司的龙迈塑料株式会社被纳入 “日本模塑相关业务”。
这不是官方披露的数字,但据该公司称,近年来模塑相关业务的主要目的地(大概价值),不包括房地产相关业务,约为55%的汽车相关产品,约为25%的原始(内部)产品,约20%为家用电器和办公设备。产品由5家国内工厂(福岛、矢吹工厂、群马、埼玉和三重)、1家国内子公司和2家海外工厂(中国、墨西哥)生产。
a) 汽车相关
我们制造和销售各种产品,例如各种内饰和外部产品、机舱零件、仪表板等。我们与所有主要的汽车制造商都有业务往来,但它们不属于特定的群体。此外,零件制造商还与许多一级(直接向最终产品制造商供应重要零件等产品的公司)和二级(向一级零件制造商交付产品的公司)有业务往来。
在汽车方面,通过利用公司从产品设计到模具制造再到成型再到涂层再到各种装配的网络,在最佳的位置进行生产,并以技术和综合能力响应各种客户需求。近年来我们一直关注的是装饰领域的碳涂层技术。同样的技术利用了公司的经验和专有技术,可以部署在多个领域,而不仅仅是汽车方面的专长。
b) 原创产品
它是公司自主开发的产品,有用于运输各种产品的TEMBACO(多用途墨盒)、帐篷(桶形容器)、mipper(医疗废物的特殊容器)、雨水储存和渗透材料、张量车(导电印刷电路板储存车)等。原创产品的利润率很高。
(由FISCO客座分析师寺岛升撰写)