■业绩动向
1. 2024财年第2季度业绩概要
MicroAd（9553）2024财年第二季度累计业绩：营业额为7,086百万元，同比下降1.4%，营业利润为4.11亿元，同比下降41.9%，经常利润为4.18亿元，同比下降39.6%，季度净利润归属于母公司股东下降了35.3%至3.29亿元。主要服务之一的"UNIVERSE"实现收入和利润的增长，但由于出租车标牌合同更新的影响，数字标牌的收入和利润下降了。
对于年度业绩预测，销售额达到47.8％，销售总利润达到48.0％，营业利润达到55.5％，经常利润达到56.6％，而归属于母公司股东的净利润达到58.2％，营业利润以下各项利润超过了预期。尽管此前预期2024财年上半年出租车标牌合同更新等将成为利润下降的因素，但是"UNIVERSE"的业绩表现良好，弥补了数字标牌的萎缩。
（1）数据产品 2024财年第2季度一揽子数据产品的销售额为3,467百万元，同比增长3.6％，总销售利润为11.98亿元，同比下降8.6%。主力业务"UNIVERSE"的销售额为29.75亿元，同比增长11.3％，总销售利润为10.87亿元，呈良好的增长趋势。然而，由于出租车标牌合同更新的影响，数字标牌的销售收入下降了26.9％至4.93亿元，销售毛利润下降了56.6％至1.11亿元，从而对利润造成了较大压力。"UNIVERSE"的KPI-运行帐户数目也持续增加，并取得了收入和利润的增长。根据客户属性优化的销售体系，注重产品开发和提供以准确把握客户需求。注重高效和有效的销售活动，如在线研讨会和营销活动，以及与数据合作伙伴的协作，以持续提高行业相关产品的表现，这些因素都为帐户数量的增长做出了贡献。特别是从稳定业绩和加强客户基础的角度出发，注重向难受景气影响的中小型客户和大型客户的直销，稳步发展以中小型客户为中心的BtoB"平行"和面向地方自治体的"城市发展"托盘数量大量增长，而大型客户的直销中心和电子商务业务的销售收入也增长了。第2季度单独的客户属性销售额中，大型客户直销销售收入同比增长46％，中小型客户销售收入同比增长6％。各种销售策略的顺利进展和运营帐户数的增加，以及大型客户的预算扩大导致普通客户单价恢复，这些因素都促进了业绩的扩大。
2024财年第二季度累计数据产品销售总额为3,467百万元，同比增长3.6％，总销售利润为11.98亿元，同比下降8.6%。主力业务"UNIVERSE"的销售额为29.75亿元，同比增长11.3％，总销售利润为10.87亿元，呈良好的增长趋势。然而，由于出租车标牌合同更新的影响，数字标牌的销售收入下降了26.9％至4.93亿元，销售毛利润下降了56.6％至1.11亿元，从而对利润造成了较大压力。
"UNIVERSE"的KPI-运行帐户数目持续增加，并取得了收入和利润的增长。注重高效和有效的销售活动，如在线研讨会和营销活动，以及与数据合作伙伴的协作，以持续提高行业相关产品的表现，这些因素都为帐户数量的增长做出了贡献。特别是从稳定业绩和加强客户基础的角度出发，注重向难受景气影响的中小型客户和大型客户的直销，稳步发展以中小型客户为中心的BtoB"平行"和面向地方自治体的"城市发展"托盘数量大量增长，而大型客户的直销中心和电子商务业务的销售收入也增长了。第2季度单独的客户属性销售额中，大型客户直销销售收入同比增长46％，中小型客户销售收入同比增长6％。各种销售策略的顺利进展和运营帐户数的增加，以及大型客户的预算扩大导致普通客户单价恢复，这些因素都促进了业绩的扩大。
对于PostCookie的应对也在顺利进行中，在上半年的460个帐户中进行了代替措施的测试。另一方面，尽管针对数字标牌的美容沙龙新服务"OCTAVE"投入了很多精力，但仍然受到了2023财年出租车标牌合同更新的影响。
(2) 咨询
咨询服务的营业收入为3,618百万元，同比下降5.9%；毛利率为973百万元，同比下降0.5%。面向媒体的咨询服务表现良好，营业收入同比增长15.9%，达1,365百万元，毛利率同比增长5.4%，达392百万元。通过“MicroAd COMPASS”推广，通过提供广告提案和改进广告服务等，促进了其营业收入增长。此外，销售高利润率产品的表现良好也推动了利润的增长。另一方面，海外咨询服务的营业收入为1,361百万元，同比下降21.1%；毛利率为345百万元，同比增长1.2%。营收方面，由于去年同期有一次大型项目，因此营收出现反弹导致营收下降。利润方面，由于专注于销售毛利率高的商品，因此利润同比增长。当前，来日游客人数正在大幅增加，2024年3月与去年同月相比增长496%等等，入境游需求正在不断扩大。该公司正在向市场推出各种新的入境游相关服务，预计到期末将充分吸收入境游需求的提升，从而提高业绩。
收获渐增、收益率高的“数据产品”所占营收份额自2021年9月财年32%上升至2024年9月第二财季的48.9%。未来，该公司将继续专注于“数据产品”，我们预计收益将不断提高。
2. 财务状况和经营指标
截至2024年9月第二财季末，资产总额达到8,030百万元，较上一期增加1,185百万元。其中，流动资产增加了550百万元，主要由于支票和应收账款等增加了586百万元；固定资产增加了635百万元，主要由于投资和其他资产的增加513百万元，以及有形固定资产的增加36百万元。
负债总额达到3,972百万元，较上期增加了857百万元。其中，流动负债增加了852百万元，主要由于短期借款增加了500百万元、支票和应付账款增加了360百万元等；固定负债为86百万元，与上一期相比未发生大的变动。总净资产为4,057百万元，其中利润留存款增加了329百万元。
经营指标方面，流动比率下降22.1个百分点，达到143.4%；固定比率上升13.1个百分点，达到71.8%。这些仍然是健康的数值，我们认为公司的长短期还款能力没有问题。此外，自有资产比率为42.7%，较上一期末下降了2.7个百分点。但长期来看，我们推测公司的自有资产比率将增加，因为在专注于销售高利润率的数据产品的同时，会累积当期净利润，从而增加净资产。
（作者：富士客座分析师清水阳一郎）