■中長期の成長戦略
● 3つの基本戦略で業績拡大と企業価値の向上を実現する
中長期の成長戦略としてマイクロアド＜9553＞は「アドテクノロジーの企業から、総合データカンパニーへ」というスローガンのもとに、データ活用を軸とした成長戦略を描いている。具体的には「データプロダクトの拡大」「PostCookieに向けた対応」「新領域へのデータ活用」という3つの基本戦略により、業績の拡大と企業価値の向上を目指す構えだ。
(1) データプロダクトの拡大
インターネット広告市場において「ブランド領域（自動車や飲料・食品など、実店舗での製品提供を行う企業が対象となるマーケティング領域）」に特化しながら、販売体制の強化と新製品のタイムリーな投入によって「UNIVERSE」の稼働アカウント数を増やす計画である。ブランド領域に特化する理由は、競合企業がいないためだ。また、既存マス広告4媒体（テレビ・新聞・雑誌・ラジオ）からのデジタルシフトによって、市場規模の拡大が見込めることも要因だ。成長する市場のなかで利益を確保していく。
販売体制の強化に関しては、2021年10月に営業組織を顧客の属性に特化した組織体制へと変更した。加えて、コロナ禍によってリモートワーク中心に変化している顧客に対応するために、オンラインセミナーを通じた販売体制を構築した。2022年9月期は全40回のセミナーを実施し、問い合わせ件数は6,600件（受注金額は140百万円）まで拡大した。さらに2023年9月期においては、オンラインで営業活動を行う専門の部署を新設し、販売体制をより時代にあった形へと進化させている。また、「UNIVERSE」が保有するデータを活用した新製品「まちあげ」「UNIVERSE for 新NISA」「マーブル」「AITでまちあげ」なども順調に市場に投入されている。さらに、PostCookieを見据えたサービスも着実に拡大している。2024年4月には、企業が保有する1st Party Dataの分析や活用を支援する各種ソリューションを提供しているUNCOVER TRUTHを連結子会社化した。今回の買収で顕在顧客を対象としたマーケティング領域へと進出することにより、PostCookie時代のマーケティングを包括的に提供することができる体制を構築し、PostCookie市場のリーディングカンパニーになることを目指す。
加えて、付加価値の高い製品を継続的に市場に投入し、中長期的な成長を実現するため、その土台となる人材への投資をさらに厚くしていく。具体的には新卒採用にさらに注力し、独自の採用・育成ノウハウによって質の高い人材プールを構築する方針だ。
(2) PostCookieに向けた対応
データプロダクトの「UNIVERSE」においては、Webブラウザの3rd Party Cookieという技術を活用している。この技術に関しては、Googleが提供するChromeブラウザにおいて2025年1月以降の段階的なサポートの停止が公表されている。Googleは広告事業者が従来のビジネスを継続できるよう、「Privacy Sandbox」という代替技術の提供を予定している。Googleによる3rd Party Cookieの廃止にあたり、イギリスの競争市場庁（以下、CMA）はGoogleに対し、「Privacy Sandbox」が代替技術として十分な機能を備え、自社の広告サービスを優遇するような行為を行っていないことを証明することを求めている。CMAの評価にあたり、これらのテスト期間が不十分であったことから、当初の予定より半年ほど延期されている。デジタルマーケティングの領域で事業を行うすべての企業が対応を迫られているなか、同社は業界のなかでもいち早く規制に対応することによって、先行者利益を獲得する。具体的には「Privacy Sandboxへの対応」「Cookieに代わる技術の導入」「新しいターゲティング技術」という3つの対策を行っている。同社はPrivacy Sandboxが提供する3つの機能のうち、すでに2つへの対応を完了している。代替技術に関してもプライバシーの問題をクリアしながら従来の3rd Party Cookieと同等の動きをする新しい技術を2022年5月から段階的にリリースしてきたほか、3rd Party Cookieを利用せずにユーザーが閲覧しているコンテンツの内容を分析してターゲティング配信を行うサービスを2022年2月にリリースしている。さらに、3rd Party Cookieに依存しないIDソリューションについては2023年1月にLiveRamp Japan(株)との連携によりCookieを代替するIDソリューションを同社の全プラットフォームに、2023年5月にはThe Trade Desk, Inc.の開発品を導入した。直近では、2024年4月にLiveRamp Japanが提供する、「RampID」の連携及び取り引きを可能にする機能を実装しており、PostCookie時代に向けた代替技術の導入も順調に進んでいる。
また、非Cookieビジネスを垂直に立ち上げられる点も同社の特徴だ。同社はデータ保有企業向けプラットフォーム（UNIVERSE DATA PLATFORM）、広告主企業向けプラットフォーム（UNIVERSE Ads）、広告掲載メディア企業向けプラットフォーム（MicroAd COMPASS）のすべてを自社で取り扱っており、3rd Party Cookieに代わる技術を迅速にすべてのプレイヤー向けに反映できる。
(3) 新領域へのデータ活用
同社の事業は広告関連が中心であるが、保有している膨大なデータや分析技術を活用し、広告以外の領域にもデータビジネスを拡大する。新領域へのデータ活用も順調に実績を積み上げている状況だ。2022年8月には、機関投資家や金融機関が投資判断に活用できるオルタナティブデータの提供を開始し、2023年1月からオルタナティブデータを活用した自己資金での投資事業を開始している。さらに直近ではデジタルマーケティングのデータ分析手法を取り入れながら独自の投資戦略を構築しており、2024年9月期第1四半期からは四半期ごとに投資パフォーマンスの公表を行っている。2024年9月期第2四半期終了時点の年利換算は理論値で11.94%になっている。それ以外にも先述のとおり、インバウンド関連の新規サービスや越境EC関連の新規サービスを開発し、市場に投入している。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 清水陽一郎）
■中长期增长战略
● 通过三种基本策略实现业务扩张和企业价值提升
作为中长期增长战略，MicRoad ＜9553＞以 “从广告技术公司到综合数据公司” 的口号描绘了以数据利用为中心的增长战略。具体而言，它准备通过 “扩展数据产品”、“支持PostCookie” 和 “新领域数据利用” 这三个基本策略来扩大业务绩效和提高企业价值。
(1) 扩大数据产品
计划通过加强销售体系和及时推出新产品来增加 “UNIVERSE” 运营账户的数量，同时专门研究互联网广告市场中的 “品牌领域（针对在实体店提供产品，例如汽车、饮料、食品等产品的公司的营销领域）”。专攻品牌领域的原因是没有竞争对手。另一个因素是，由于现有4种大众广告媒体（电视、报纸、杂志、广播）的数字化转移，市场规模有望扩大。我们将在不断增长的市场中确保利润。
关于加强销售体系，销售组织在2021/10年度改为专门研究客户属性的组织结构。此外，为了应对因 COVID-19 疫情而转而专注于远程工作的客户，我们通过在线研讨会建立了销售系统。在2022/9财年共举办了40场研讨会，咨询数量扩大到6,600个（订单金额为1.4亿日元）。此外，在2023/9财年，新成立了开展在线销售活动的专业部门，销售系统已发展成为一种更适合时代的形式。此外，利用 “UNIVERSE” 所持数据的新产品 “Machiage”、“适用于新NISA的UNIVERSE”、“Marble” 和 “带有AIT的Machiage” 等也正在顺利推向市场。此外，着眼于PostCookie的服务也在稳步扩展。2024/4 年，Uncover TRUTH 成为合并子公司，该公司提供各种解决方案，支持分析和利用公司拥有的第一方数据。通过此次收购将目标客户扩展到营销领域，我们的目标是建立一个能够在PostCookie时代全面提供营销的系统，成为PostCookie市场的领先公司。
此外，为了不断向市场推出具有高附加值的产品并实现中长期增长，我们将进一步增加对人力资源的投资，这是实现这一目标的基础。具体而言，这项政策旨在进一步专注于招聘应届毕业生，并建立具有独特招聘和发展知识的高质量人力资源库。
(2) 支持 PostCookie
数据产品 “UNIVERSE” 在网络浏览器中使用了称为第三方Cookie的技术。关于这项技术，已经宣布将从2025/1年起逐步暂停对谷歌提供的Chrome浏览器的支持。谷歌计划提供一种名为 “隐私沙盒” 的替代技术，以便广告企业可以继续其传统业务。在废除谷歌的第三方Cookie时，英国竞争与市场管理局（以下简称CMA）要求谷歌证明 “隐私沙盒” 作为替代技术具有足够的功能，并且不会对自己的广告服务给予优惠待遇。由于这些测试时间不足以进行CMA评估，因此已从原定时间表推迟了大约半年。尽管所有在数字营销领域开展业务的公司都面临着应对的压力，但该公司是业内第一家对监管做出回应的公司，从而获得了先驱利润。具体而言，正在实施三项措施：“支持隐私沙盒”、“引入替代Cookie的技术” 和 “新的定位技术”。该公司已经完成了对隐私沙盒提供的3种功能中的2种的支持。至于替代技术，从2022/5开始逐步发布了与传统第三方 Cookie 具有相同动作且能清除隐私问题的新技术，并且在 2022/2 年发布了一项分析用户在不使用第三方 Cookie 的情况下查看的内容内容并进行定向分发的服务。此外，对于不依赖第三方Cookie的身份识别解决方案，与Liveramp Japan Co., Ltd.合作于2023/1年在该公司的所有平台上推出了替代Cookie的ID解决方案，而The Trade Desk, Inc.开发的产品则于2023/5年推出。最近，日本LiveRamp在2024/4月提供的 “RampID” 实现合作和交易的功能已经实现，PostCookie时代替代技术的引入正在顺利进行中。
此外，非饼干业务可以垂直开展这一事实也是该公司的一个特征。该公司内部为数据控股公司（UNIVERSE DATA PLATFORM）、广告商公司的平台（UNIVERSE Ads）以及广告媒体公司平台（MicRoad COMPASS）提供内部服务，取代第三方Cookie的技术可以迅速反映在所有玩家身上。
(3) 在新领域利用数据
该公司的业务主要与广告有关，但它将利用其拥有的大量数据和分析技术，将其数据业务扩展到广告以外的领域。在这种情况下，新领域的数据利用率正在稳步积累成果。2022/8 年，机构投资者和金融机构开始提供可用于投资决策的替代数据，使用自有资金利用替代数据的投资企业从 2023/1 年开始。此外，最近，在结合数字营销数据分析方法的同时制定了独特的投资策略，自2024/9财年第一季度以来，每季度都公布投资业绩。截至2024/9财年第二季度末，年利率转换率按理论值计算为11.94％。除此之外，如上所述，新的入境相关服务和与跨境电子商务有关的新服务已经开发并推向市场。
（由FISCO客座分析师清水洋一郎撰写）
