■今後の見通し
1. 2025年3月期の業績見通し
タクマ<6013>の2025年3月期の業績予想は、売上高で前期比4.1%減の143,000百万円、営業利益で同9.5%増の11,200百万円、経常利益で同7.5%増の12,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同0.5%増の8,800百万円の見通しだ。
同社は、2022年3月期の受注高1,922億円を上回る、過去最高の2,300億円を目指している。ごみ処理プラント等の更新・長寿命化に対する安定的なニーズが継続し、これらの受注を計画する一方で、環境・エネルギー(国内)セグメントの減少により売上高は減収となる見込みである。人件費や研究開発費などの販管費の増加が予想されるものの、EPC事業やストック型ビジネスの売上総利益の増加を主要因に、EPC案件の構成変化から費用増加を上回る増益が見込まれている。
同社グループは、納期が期末直前となる工事が多いため、第4四半期にかけて進捗、引き渡しが増加し、それに応じて、業績も第4四半期での売上高が他の四半期と比べて増加するなど季節的な変動が大きいことから業績管理は年次のみで行っている。
2. 中長期の成長戦略
同社グループの長期ビジョン「Vision2030」は、再生可能エネルギーと環境保全を中心に、社会必須のリーディングカンパニーとして2031年3月期に経常利益200億円を目指し、ESG課題解決を成長の機会としている。
第13次中期経営計画は数値目標を達成し、3ヶ年合計経常利益は目標の360億円を上回る364億円を達成し、受注高も3ヶ年合計で5,213億円となった。EPC案件の件数や竣工時期による年度ごとの業績変動はあったものの、全体として受注高・売上高・営業利益は堅調に推移し、計画以上の成果を上げたことで、「Vision2030」に向けた基盤が確立された。
(1) 長期ビジョン「Vision2030」
同社は有益な技術・サービスをもって顧客や社会の課題を解決し、その繰り返しによって持続的に成長しながら、ESG課題に取り組むことで持続可能な社会の実現に貢献し、再生可能エネルギーの活用と環境保全の分野を中心にリーディングカンパニーであり続け、2031年3月期に経常利益200億円を目指す、2030年に向けた長期ビジョンとして「Vision2030」を掲げている。
(2) 第14次中期経営計画
第14次中期経営計画は、「Vision2030」実現に向けた重要なステップである。前中期経営計画で明らかになったリソース不足などの課題に対処し、一般廃棄物処理プラントの受注やストックを最大限に活用した収益モデルの確立に重点を置く。事業戦略では、EPC事業の市場ポジション維持・拡大、民生熱エネルギー及び設備・システム事業の収益拡大、国際事業の実績づくり、戦略的M&Aと新規事業創出を推進する。また、さらなる経営基盤強化のために、人材確保と育成、ナレッジマネジメント、コンプライアンスとリスクマネジメントにも注力し、「Vision2030」の実現に向けて持続的な成長を目指す。同計画では、新たに受注高とROEを目標数値として設定する。3ヶ年合計で受注高6,000億円、売上高4,600億円、営業利益356億円、経常利益380億円以上を目指し、ROEは2027年3月期で9%以上とする。最終年度である2027年3月期は、売上高1,650億円、営業利益132億円、経常利益140億円を目指す。人件費や研究開発費の増加を見込むものの、EPC事業やストック型ビジネスの売上総利益の増加により増益が見込まれる。さらに、同社は成長投資と株主還元に重点を置いたキャッシュアロケーションを実施し、企業価値の向上を目指している。具体的には、設備投資に50億円、R&D投資に60億円、M&Aや事業投資に100億円、合計で210億円を見込み、さらなる成長と収益性の向上を図る。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 中山博詞)
■未来展望
2025年3月期的业绩预测
塔库玛(6013)预计2025年3月期的业绩是:预计营业收入为1430亿元,比上期下降4.1%;营业利润同比增长9.5%至112亿元;经常性利润同比增长7.5%至120亿元;親会社株主所持股票净利润同比增长0.5%至88亿元
该公司旨在实现超过2022年3月期接到的1,922亿元的最高销售纪录,目标为2,300亿元。在计划接受垃圾处理设施等更新和延长使用寿命的订单的同时,由于环境和能源(国内)业务部门的减少,预计销售额将下降。尽管预计销售费用,研发费用等费用将增加,但业务利润的增加,以及EPC项目的销售毛利润的增加,预计将超过成本增加,以改变EPC项目构成。
由于该公司的订单通常在季度末完成,进度和递交在第四季度增加,因此业绩管理在年度内进行。销售在第四季度相对于其他季度的增加,以及由于季节性变化而导致的销售额变动很大。
2. 中长期的增长策略
同社集团的长期愿景“Vision2030”是以可再生能源和环境保护为中心,作为解决社会必需的领先企业,在2031年3月期望达到经常性利润200亿元,并将ESG问题作为增长机会。
第13期中期经营计划实现了数字目标,三年的经常性利润达到了360亿元,超过了目标的364亿元,总订单为3年,5230亿日元。虽然由于EPC项目数量和完工时间引起的年度销售变动,但总的来说,总订单,销售收入和营业利润的情况都比较稳定,超额完成了计划,从而为“Vision2030”打下基础。
(1)长期愿景“Vision2030”
该公司提出以实现持续成长并解决ESG问题为目标,以再生能源利用和环境保护为中心,继续保持领先地位,提出了截至2031年3月期实现经常性利润200亿元的长期愿景“Vision2030” 。
(2)第14期中期经营计划
第14次中期经营计划是实现“Vision2030”关键步骤。在前次中期经营计划中明确了面临的资源不足等问题。该公司将重点放在订购普通废物处理设备和优化创收模式上。事业战略包括持续保持EPC业务市场份额的提升,为民间的高效利用热能和设备与系统业务的创收拓展业务,通过增强国际业务的记录,着重推进战略M&A和新业务创造。此外,公司还加强了人员招聘和培训,管理知识和合规性与风险管理,致力于实现持续性成长,以实现“Vision2030”的目标。该计划设定了新的订单和ROE目标。三年总订单目标为6,000亿元,销售收入目标为4,600亿元,营业利润目标为356亿元,年度3.8亿元以上,ROE目标为定于2027年3月期达到9%以上。最终目标是在2027年3月期间实现1,650亿元的销售收入,13.2亿元的营业利润和14亿元的经常性利润。尽管公司预计销售费用和研发费用等费用将增加,但预计会出现增益,因为营销EPC业务和库存型业务等毛利提高所带来的利润增加。此外,公司通过加强成长性投资和股东分配等现金分配实施,以提高企业价值。公司预计投入50亿元设备投资,60亿元研发投资以及100亿元的M&A和业务投资,共计210亿元,以追求进一步发展和盈利能力的提升。
(撰写:FISCO资深分析师中山博词)