■中長期の成長戦略

1. 事業環境

バルテス・ホールディングス＜4442＞を取り巻く今後数年間の事業環境（市場の拡大等）は、以下のような点から追い風であると言える。

(1) ターゲット業界の成長性

今後、同社が狙っていく市場は当然ながら各種のソフトウェアやIT業界となるが、世界のソフトウェアテスト市場の年平均成長率（CAGR（Compound Annual Growth Rate））は9.2%と予想されており、業界そのものが高い成長を遂げる可能性が高い。

(2) テスト工程のアウトソース化が加速（ソフトウェア開発会社）

以下のような現状から、今後ソフトウェアテストは、開発企業からテスト専門企業へアウトソーシングされる可能性が高い。

（ソフトウェア開発企業の悩み）

・コスト高な開発エンジニアの労働時間の約4割がテスト・検証に割かれる

・テスト工程は開発者のモチベーションが上がらず、非効率

・開発者自身がテスト・検証を行うのは客観性がなく信頼性に欠ける

（テスト工程がアウトソースされなかった理由）

大手SIerが案件を一括受注し、傘下の下請け・孫請けに発注。その開発エンジニアがテスト工程まで行う構造であった。

（今後はテスト工程のアウトソース化が加速）

・開発エンジニアによるテスト時間の短縮により、開発コストが減少（同社の調べでは、開発エンジニアがテストを実施する場合の6～7割程度で対応可能）

・再現性・共有性の高いテストの方法（各社独自のメソッド）が確立することで網羅的で高効率なテストが実現可能に

・第三者のテスト専門会社によるテスト・検証の有効性が注目される

・上流工程からの参画により、ソフトウェア自体の品質が向上

・ユーザー企業など上流工程からの依頼も増加

2. 新中期経営計画の概要

既述のような事業環境の中で、同社は今後10年を見据えた「新中期経営計画」を発表した。

(1) 新中期経営計画のビジョンとコンセプト

ビジョンとしては、ソフトウェアテスト業界の全体的な品質を向上させ、ソフトウェアテスト市場の社会的価値を高めることで、さらなる市場拡大を目指す。最終的には同社自身が「バリューアッププラットフォーマー」を目指す。

コンセプトとしては、「バルテス品質」を業界へ波及させるビジネスモデルを構築する。さらに、「人に依存しないビジネスモデル」を強化し拡大させる。

(2) 定量的目標

同社では、当面（3年後、2027年3月期）の定量的目標として、

連結売上高157.3億円（2024年3月期実績103.6億円）

営業利益16.8億円（同8.4億円）

人に依存しないビジネスモデルの売上高構成比3%超（同微小）

営業利益率10.6%（同8.1%）

総資産80.9億円（同53.9億円）

自己資本50.7億円（同28.2億円）

有利子負債13.0億円（同9.9億円）

ROE　23.6%（同19.8%）

を掲げている。

(3) コンセプトに基づく5つの基本戦略

上記のコンセプトに基づいて、今後は以下の5つの基本戦略を推進していく。

基本戦略1：ソフトウェアテスト戦略

基本戦略2：ツール戦略

基本戦略3：バルカレ（教育）戦略（注：バルカレ＝バルテス・カレッジの略）

基本戦略4：セキュリティ戦略

基本戦略5：開発事業戦略

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）