■業績動向
3. 2025年3月期の業績見通し
アイエックス・ナレッジ＜9753＞の2025年3月期の業績については、売上高で前期比2.2%増の22,231百万円、営業利益で同5.9%増の1,752百万円、経常利益で同4.5%増の1,817百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同4.6%減の1,216百万円と堅調な増収及び営業増益を見込んでいる。
受注環境については、コロナ禍で加速したデジタル化（DX）による企業のビジネス変革の動きは今後も継続し、それを支えるIT投資は堅調に推移すると見込まれる。緊迫化する世界情勢や急激な円安による物価高騰など経済の先行きに不透明感は残るものの、国内システムインテグレーション業界への影響は軽微であると考えられる。営業面では、既存案件の拡大とともに、DX・クラウド化案件（オンプレミスからクラウドへの移行や統合など）の受注拡大を目指す。DX案件売上高の構成比では4ポイント増の34%を計画する。人員の補強がカギとなるが、定期的な新卒採用（2024年4月に90名（IKI単体では89名）を新卒採用）に加えて、中途採用（年間10人前後）及びパートナーとの連携も強化しており、機会を逃さない体制が整う。育成に関しては、PM育成や新技術習得（AWS、Azureの認定資格取得など含む）を継続するのに加え、進行期はリスキリング（スキルの見える化、再教育、最適配置など）を強化する。一人ひとりのキャリアを考慮して適正なスキルの習得に時間をかける。売上高の成長率が2.2%予想と低めになった背景には、このような中長期を見据えた人的資本への先行投資がある。
営業利益は前期比5.9%増、営業利益率で7.9%（前期は7.6%）を見込む。売上総利益率は21.0%（前期比0.9ポイント上昇）と収益性が高まるのは、DX案件が増加する中、単価の高い有資格者が増えてきたことも要因である。販管費率13.1%（同0.7ポイント増）と人件費などを中心に増加するものの、売上総利益の増加が上回る予想だ。弊社では、進行期は意図的に“踊り場”を作り、成長スピードを一定程度抑制する戦略と理解している。短期的には教育投資などが先行するが、DX・クラウド化の動きが依然として活発であることから、中期的にはスキルアップした人材の単価の上昇などで十分回収できると考えている。戦略遂行のKPIとして、DX案件売上高比率（直近30.4%）、クラウド関連取得資格数（直近588資格）などにも注目したい。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 角田秀夫）
■业绩动向
3.2025 年3月期的业绩预测
关于2025年3月期的业绩，AX Knowledge <9753>预计营业收入增长2.2%至222.31亿元，营业利润增长5.9%至1,752万元，经常利润增长4.5%至1,817万元，归属于母公司股东的净利润预计下降4.6%至1,216万元，预计收入和营业利润将保持稳健增长。
关于接单环境，预计随着数字化（DX）推动企业业务变革的加速化，IT投资将继续稳步推进。尽管世界经济形势日趋紧张，通货膨胀加剧等因素导致经济前景不确定，但国内系统集成行业的影响可能很小。在营销方面，将寻求扩大现有项目并扩大受订单，包括DX云化项目（从On-Premises 迁移到云端或整合等）。预计DX项目的收入比例将增长4个百分点，达到34%。尽管人员的加强是关键所在，但不仅定期招收新毕业生（IKI单体将在2024年4月招收90名毕业生），还将强化招聘（每年约10人）和与合作者的联系，确保不错失机会。为提高技能，将不仅培养PM技能和学习新技术（包括AWS、Azure等认证），而且在推进期间还将强化技能重塑（技能可见性、再教育、最佳配置等）的措施。每个人都会花时间考虑合适的技能水平，并注重个人职业生涯。对销售收入增长率低于2.2%的背后原因是对人力资本进行中长期投资。
预计营业利润增长5.9%，营业利润率为7.9%（去年为7.6%）。预计销售总利润率将上升0.9个百分点至21.0%，收益率将提高，这是由于在DX项目增加的情况下，有证书的高薪人员的价格也在上涨。销售和一般管理成本率预计将增加0.7个百分点至13.1%，但销售总利润的增长预计将超过它们。在推进期间，公司有意制造“观望期”，战略上抑制增长速度。短期内，教育投资等领域将优先考虑，但由于数字化（DX）和云化的趋势仍然很活跃，因此在中期内，我们认为可以通过人员技能提高和价格上涨等来实现足够的回报。在DX项目销售占比（最近30.4%）、云相关获得资格数量（最近588个资格）等方面，我们应该关注战略执行的KPI。
SD Entertainment在健康业务的结构改革和成长战略方面取得了更高的利润。Hotta Marumasa由于礼品业务的出售和各项业务的先行投资的影响，因此收入和利润下降。投资业务的销售额为249.53亿日元（较上年同期增长1.5%），经营利润为13.11亿日元（上年同期为13.08亿日元，较上年同期微增长）。
