金吾财讯 | 光大证券发研报指，医渡科技(02158)FY2024(截至2024年3月31日止12个月)收入8.07亿元人民币，同比上升0.3%。盈利能力方面，毛利率42.1%，同比上升8.0pct；剔除非现金科目+非运营科目中的利息支出+自研大模型投入+所得税费用后的经调整EBITDA3,100万元人民币，首次实现全年盈利；归母净亏损由去年同期的6.28亿元人民币大幅收窄至1.95亿元人民币。
该行指，鉴于HMPS板块产品结构调整，该行分别下调FY25/26财年收入预测 21.3%/26.8%至9.10/11.12亿元人民币，新增FY27收入预测13.41亿元人民币。考虑到自研大模型持续研发投入，分别下调FY25/26盈利1.98/2.60亿元人民币，对应下调后FY25/26归母净亏损分别为1.87/0.82亿元人民币；伴随 AI赋能产品客单价提升、及经营杠杆效应进一步释放，预期FY27扭亏为盈，新增FY27归母净利润预测为0.12亿元人民币。该行看好公司自研医疗垂直领域大语言模型赋能 YiduCore，同时考虑到HMPS板块成长空间广阔，维持“买入”评级。