■テリロジーホールディングス<5133>の業績動向
1. 2024年3月期連結業績の概要
2024年3月期の連結業績は売上高が前期比21.2%増の6,881百万円、営業利益が同136.0%増の272百万円、経常利益が同211.8%増の396百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同305.8%増の188百万円だった。期初計画(2023年5月15日付公表値、売上高6,345百万円、営業利益240百万円、経常利益240百万円、親会社株主に帰属する当期純利益168百万円)を上回る大幅増収増益で着地した。なお受注高は同32.5%増の7,469百万円、期末受注残高は同31.8%増の2,439百万円となった。
売上面はセキュリティ部門とソリューションサービス部門が需要拡大、営業強化、一部製品の価格改定効果などで大幅増収だった。利益面は、為替の円安進行(平均為替レートは前期1米ドル=135.48円、当期144.57円で9.09円のドル高・円安)によって仕入コストが増加したほか、人的資本投資に伴って人件費などが増加したが、大幅増収効果で吸収した。売上総利益は前期比15.0%増加したが、売上総利益率は同1.8ポイント低下して33.3%となった。販管費は同7.5%増加したが、販管費比率は同3.7ポイント低下して29.4%となった。経常利益については為替予約によって為替差益が同78百万円増加(前期は5百万円、当期は83百万円)、及びデリバティブ評価損益が32百万円改善(前期は評価損2百万円、当期は評価益29百万円)したことが寄与した。この結果、営業利益率は同2.0ポイント上昇して4.0%、経常利益率は同3.6ポイント上昇して5.8%となった。なお特別損失に投資有価証券評価損44百万円を計上した。
セキュリティ部門とソリューションサービス部門が高成長
2. 部門別の動向
部門別の売上高(2023年3月期は組替後の数値)は、ネットワーク部門が前期比0.3%増の1,560百万円、セキュリティ部門が同39.5%増の3,005百万円、ソリューションサービス部門が同17.8%増の2,314百万円だった。
ネットワーク部門の売上高は横ばいだった。主力のIPアドレス管理サーバ製品「Infoblox」は、新モデルへのリプレース需要が一巡したものの、DNSセキュリティソリューションなどの提案活動に注力しておおむね堅調に推移した。DDoS攻撃対策ソリューション「Radware」は、世界中でサイバー攻撃が増加する状況を追い風に順調に推移した。また、安心・安全なネットワーク環境構築に向けて、クラウド型無線LANシステム案件も堅調に推移した。
セキュリティ部門はセキュリティニーズの高まりを背景に大幅増収となり、高成長を継続した。ネット上で発信・拡散される偽情報による世論操作などのリスクが高まっていることを背景に、CTIセキュリティサービスは、官公庁から大型案件を受注するなど堅調だった。電力系などの重要インフラや工場・ビル管理などの産業制御システム(OT/IoTシステム)のセキュリティ対策に強みを持つ「Nozomi Networks」は、国内電力会社や国内大手製造業などからの受注が増加して大幅増収だった。このほか、ネットワーク不正侵入防御セキュリティ製品「TippingPoint」や、ログ分析プラットフォーム「SumoLogic」も大幅に伸長した。大手金融機関のインターネットバンキングの不正利用対策としてワンタイムパスワードを採用した認証基盤システムを追加受注した。なお、サイバー脅威ハンディングソリューション「THXシリーズ」は、国内製造業向けの欧州連合(EU)一般データ保護規則「GDPR」対策長期保管案件に採用されて納品完了した。
ソリューションサービス部門は、同社グループ開発製品の伸長などで大幅増収となり、高成長を継続した。RPAツール「EzAvater」は、誰でも使えるという特徴と認知度の高まりにより、業界・業種・規模を問わず採用が拡大基調となっている。また、新たにリリースした同時接続フローティングロボットも導入台数増加に貢献した。多言語リアルタイム映像通訳サービス「みえる通訳」は、インバウンド需要の順調な回復により、公共交通機関や小売店に加えて人手不足が深刻な宿泊施設での導入も増加した。また、多言語コンタクトセンターを同社グループで運営していることを強みとして、会議通訳、電話通訳、翻訳等での利用や、BPO案件の引き合いも増加している。クラウド管理型マネージドVPNサービスは、クラウドPBX事業者などからの引き合いが増加した。IGLOOOが展開する訪日インバウンド関連のプロモーションは、インバウンドの増加に伴って大口案件の引き合い・受注が増加している。クレシードのシステム開発は、カスタマーサポート対応案件や基幹サーバリプレース案件など受注が好調に推移した。
財務面の健全性を維持
3. 財務の状況
財務面で見ると、2024年3月期末の資産合計は前期末比754百万円増加して6,898百万円となった。現金及び預金が432百万円減少した一方で、受取手形、売掛金及び契約資産が364百万円、前渡金が190百万円、のれんが273百万円、投資有価証券が223百万円それぞれ増加した。負債合計は同635百万円増加して4,334百万円となった。買掛金が144百万円、前受金が345百万円、未払法人税等が137百万円それぞれ増加した。有利子負債残高(長短借入金合計)は51百万円減少して369百万円となった。純資産合計は同119百万円増加して2,564百万円となった。主に利益剰余金が175百万円増加した。この結果、自己資本比率は同2.4ポイント低下して36.7%となった。自己資本比率が低下したが特に大きな変動項目は見当たらず、キャッシュ・フローにおいても特に懸念される点は見当たらない。財務面に配慮した規律ある企業価値向上戦略が推進されていると弊社では評価している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
■Terilogy Holdings的业绩趋势 <5133>
1。截至2024年3月31日的财年合并财务业绩摘要
截至2024/3财年的合并财务业绩为销售额为68.81亿日元,比上一财年增长21.2%;营业收入为2.72亿日元,增长136.0%;普通利润为3.96亿日元,增长211.8%;归属于母公司股东的净收益为1.88亿日元,同期增长305.8%。它的销售额和利润大幅增长,超过了该财年的初始计划(2023/5/15年公布的销售额,销售额63.45亿日元,营业收入2.4亿日元,普通收入2.4亿日元,归属于母公司股东的净收益)。此外,收到的订单量较同期增长了32.5%,达到74.69亿日元,财年末收到的订单余额增长了31.8%,达到24.39亿日元。
在销售方面,由于安全部门和解决方案服务部门的需求增加,销售的加强以及某些产品的价格调整的影响,销售额大幅增长。在利润方面,购买成本由于日元贬值而增加(上一财年的平均汇率为1美元=135.48日元,本财年美元/日元贬值上涨9.09日元,至144.57日元),劳动力成本等随着人力资本投资的增加而增加,但它们被销售额的急剧增长所吸收。毛利比上一财年增长了15.0%,但毛利率下降了1.8个百分点至33.3%。销售和收购费用比同期增长了7.5%,但销售和收购费用比率下降了3.7个百分点至29.4%。至于普通收入,汇兑损益增加了7,800万日元(上一财年为500万日元,本财年为8,300万日元),衍生品估值收益和亏损的改善为3,200万日元(上一财年为200万日元,本财年为2900万日元)。结果,营业利润率上升2.0点至4.0%,普通利润率上升3.6点至5.8%。此外,一项特别损失被记录为4,400万日元的投资证券估值损失。
安全和解决方案服务的高速增长
2。按行业划分的趋势
按部门划分的销售额(重组后截至2023/3财年的数字)为15.6亿日元,比上一财年增长0.3%,30.05亿日元,比同期增长39.5%,解决方案服务部门增长23.14亿日元,增长17.8%。
网络部门的销售额保持平稳。尽管更换新模式的需求不断增加,但主要的IP地址管理服务器产品 “Infoblox” 总体上保持稳定,主要集中在DNS安全解决方案等提案活动上。DDoS攻击对策解决方案 “Radware” 进展顺利,全球网络攻击随之增加。此外,为了建立一个安全的网络环境,基于云的无线局域网系统项目也一直保持稳定。
在安全需求增加的背景下,该安全部门的销售额急剧增长,并继续高速增长。在互联网传输和传播虚假信息导致操纵公众舆论等风险增加的背景下,CTI安全服务保持稳定,接受政府办公室的大型项目订单。“Nozomi Networks” 在电力系统和工厂/建筑物管理等工业控制系统(OT/IoT系统)等关键基础设施的安全措施方面具有优势,由于国内电力公司和国内主要制造公司的订单增加,销售额有所增加。此外,网络未经授权的入侵防御安全产品 “TippingPoint” 和日志分析平台 “SumOlogic” 也得到了极大的扩展。另外还收到了一份认证基础设施系统的订单,该系统采用一次性密码作为对策,以防止主要金融机构未经授权使用网上银行。此外,欧盟(EU)《通用数据保护条例》“GDPR” 国内制造业长期存储项目采用了网络威胁处理解决方案 “THX 系列”,并已完成交付。
解决方案服务部继续高速增长,这是由于公司集团开发的产品增长导致销售额大幅增长。由于任何人都可以使用RPA工具 “eZavater” 的特点,由于意识的提高,无论行业、行业类型或规模如何,采用率都在扩大。此外,新发布的同步连接浮动机器人也促进了引入的设备数量的增加。除了公共交通和住宿设施的零售商店外,由于入境需求的稳步回升,劳动力严重短缺,多语言实时视频口译服务 “可视口译” 的引入也有所增加。此外,由于多语言联络中心由公司集团运营,这是一个优势,因此用于会议口译、电话口译、笔译等以及业务流程外包项目的查询也在增加。来自云端PBX运营商等的对云托管VPN服务的查询有所增加。至于IGLOOO开发的与日本入境访问相关的促销活动,随着入境客量的增加,大型项目的查询和订单也在增加。至于Creseed的系统开发,客户支持项目和核心服务器更换项目等订单一直很强劲。
保持财务稳健
3.财务状况
在财务方面,2024/3财年末的总资产较上一财年末增加了7.54亿日元,达到68.98亿日元。现金和存款减少了4.32亿日元,应收票据和合同资产分别增加了3.64亿日元,预付款增加了1.9亿日元,商誉减少了2.73亿日元,投资证券增加了2.23亿日元。总负债较同期增加了6.35亿日元,达到43.34亿日元。应付账款分别增加了1.44亿日元,预付款增加了3.45亿日元,未缴的公司税等增加了1.37亿日元。计息债务余额(长期和短期贷款总额)减少了5,100万日元至3.69亿日元。总净资产较同期增加了1.19亿日元至25.64亿日元。主要是,留存收益增加了1.75亿日元。结果,资本充足率较同期下降2.4点至36.7%。尽管资本充足率有所下降,但没有特别大的波动项目,对现金流也没有特别的担忧。我们评估是否正在推广一项考虑到财务方面的严格的企业价值改善战略。
(作者:FISCO客座分析师水田正史展览)