金吾财讯｜广发证券发研报指，中长期视角下，理想汽车(02015)目标市场潜在利润丰厚，利润增长弹性较大。根据交强险数据测算，乘用车20万元以上区间利润占行业稳态利润中枢约84%，中国品牌2023年在乘用车20万元以上市场通过重构竞争格局获取的利润占比约16%，同比+6.4pct。综合考虑新产品周期、品牌势能和驱动技术的选择储备，公司的利润增长弹性值得期待。
该行归纳的新势力成长路径为“通过电动做强品牌求生存，通过混动(增程)做大规模求突破”，理想汽车作为此路径下的典型代表，依然拥有较高的成长置信度。该行预计公司24-26年EPS分别为3.89/5.14/7.02元/股。参考可比公司估值，同时考虑公司销量中枢上移后的潜在利润弹性，给予公司24年25倍PE估值，对应港股合理价值为106.55港元/股，给予“买入”评级；对应美股合理价值为27.23美元/ADS，给予“买入”评级。