■中期経営計画の進捗状況
nmsホールディングス＜2162＞は2023年4月24日に中期経営計画を公表し、2026年3月期を最終年度とする目標値を示した。従来、経営指標として、2年目の2025年3月期は営業利益3,100百万円、最終年度である2026年3月期に営業利益4,200百万円を目指していたが、外部環境の悪化や為替環境の変化などから2025年3月期の営業利益の期初計画は2,100百万円に留まっている。同社では中期経営計画の基本的な戦略の軸や数値目標は変更していないが、これらの外部環境の変化を踏まえ、2026年3月期に目指していた営業利益4,200百万円の達成は従来計画より1年遅れの2027年3月期に目指したい考えだ。
引き続き、製造業の人手不足を背景としたHS事業の成長や、EMS事業におけるメキシコやベトナム拠点の業績寄与など、独自性のあるビジネスモデルの特長を最大化し、売上高・営業利益ともに連続的な成長を計画している。外部環境は想定より厳しいが、省人化投資による生産効率改善、ポートフォリオの見直しなどで着実に筋肉質な収益体質に変化してきており、需要が本格的な回復期に入ればこれまでの経営努力の成果が奏功し、同社の収益性が想定を上回るペースで改善する可能性もあることから、注目したいと弊社では考えている。
HS事業は2024年3月期までに実行した施策の効果を定着させ、基盤強化と事業強化の両輪で機動力を上げ、質が伴った成長を実現することを基本方針としている。また、当中期経営計画期間中は部分最適と全体最適のバランスを取りながら、強固な経営基盤を構築する計画である。重点施策としては、組織の再設計をすることで組織力を強化し、同時にデジタル技術やAIを活用し、事業運営の効率化を加速させる。
EMS事業は大量生産品を日本品質で、かつ、より低価格で実現する「メガEMS」と、熟成したマーケットにおける「オーダーメード型EMS」の掛け合わせで全方位展開することを基本方針としている。とりわけ当中期経営計画期間において売上の増加を見込んでいるのはメキシコ及びベトナム拠点で、メキシコにおいては2023年3月期の売上高25億円に対して、2024年3月期は35億円、2025年3月期はさらに拡大させ、黒字化を達成する計画だ。また、ベトナム拠点は既に黒字化が達成できており、今後さらなる利益拡大が期待される。
PS事業は高圧電源やマグネットロールを中心に体質強化を図り、ドキュメント市場でシェアを拡大し、低圧電源においては産業市場（ロボティクス、スマートファクトリー）でのシェア拡大も進めていくのが基本方針である。売上成長を伴う安定的な収益体質への転換を図り、収益性を重視した舵取りを進める計画だ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 永岡宏樹）
■中期经营计划的进展情况
NMS Holdings<2162>于2023年4月24日发布了中期经营计划，并公布了截止到2026财年的目标值。以前，作为经营指标的2025年财年第2年目的营业利润为3,100百万日元，最后财年2026年3月预计将实现营业利润4,200百万日元，但由于外部环境恶化和汇率环境变化等因素，2025年3月预期的营业利润计划仅为2,100百万日元。该公司虽然没有改变中期经营计划的基本策略轴和数字目标，但考虑到这些外部环境的变化，它认为将营业利润目标提高到4,200百万日元并实现的目标要比之前计划的营业利润目标晚一年，即2027年3月期。
继续最大化具有独特性的商业模式的特点，包括HS业务的增长背景下的制造业人才短缺，EMS业务在墨西哥和越南基地的贡献等，计划实现销售收入和营业利润的连续增长。虽然外部环境比预期更加严峻，但已经逐步变成了具有强大收益结构的虚实投资，通过省人投资等提高生产效率改善，重新审视该公司的组合，该公司的盈利能力有望以比预期更快的速度改善，如果进入全面复苏时期，其经营努力的成果将产生效果。
HS业务的基本方针是在2024财年之前为实施的措施奠定基础，通过基础增强和业务增强两个支点提高机动能力，实现质量伴随的增长。此外，该公司计划在中期经营计划期间，在局部优化和整体优化之间取得平衡，建立强大的经营基础。其重点措施是通过重组组织来强化组织能力，并利用数字技术和AI，加速业务运营效率的提高。
EMS业务的基本方针是通过将大量生产的产品以日本品质并且低价实现“Mega EMS”和在成熟市场上的“订单制EMS”的混合方式进行全方位展开。 特别是，该公司预计在中期经营计划期间将在墨西哥和越南基地增加销售额，墨西哥在2023年3月期的销售额为25亿日元，预计2024年3月期将增加至35亿日元，2025年3月期进一步扩大，并实现盈利。该公司的越南基地已经实现盈利，并有望进一步扩大其利润。
PS业务的基本方针是通过保持高压电源和磁轮的实力，扩大在文件市场上的份额，在低压电源领域也加速在工业市场上（机器人，智能工厂）扩大份额。它计划转变为稳定的收益结构伴随着销售增长，并推进重视盈利性的舵手。
（作者：FISCO客员分析师永冈宏树）
