金吾财讯 | 国泰君安发研报指，安踏体育(02020)Q2逆势实现优异流水表现，H1整体销售符合公司预期，维持全年流水及经营利润率指引。
该行考虑到H1集团整体表现符合公司预期，以及H2奥运会召开等因素，预计全年流水前低后高，维持此前全年流水预期，即主品牌/FILA增长10-15%，迪桑特增长不低于20%，可隆增长不低于30%。同时，H1公司动态管理、严格控费(如营销活动更加聚焦)，维持此前全年经营利润率预期，即主品牌20-25%，FILA25-30%。
该行认为，2024年至今国内终端销售整体弱复苏，Q2尽管受到天气因素干扰，但公司仍取得优异流水表现，期待全年稳健增长。该行维持2024-2026年公司归母净利分别为132.6/140.7/160.8亿元人民币，当前股价对应PE分别为13.4/12.6/11.0倍，维持“增持”评级。