■事業概要
1. 事業概要
前澤給装工業<6485>は水道用給水装置から屋内給水・給湯配管部材、床暖房部材、空調設備用製品に至るまで、ライフラインに関わる製品を提供する、給水装置のトップメーカーである。事業セグメントは、水道用給水装置を製造・販売する給水装置事業、住宅設備製品を製造・販売する住宅・建築設備事業、商品販売事業である。2024年3月期の売上高及び営業利益構成比は、給水装置事業は53.1%、69.6%、住宅・建築設備事業は38.6%、26.8%、商品販売事業は8.3%、3.5%と、給水装置事業がいずれも過半数を占める。
(1) 給水装置事業
道路に布設されている配水管(水道本管)から各家庭などに上水道を引き込むための水道用給水装置であるサドル付分水栓・止水栓・各種継手類などを製造・販売している。市場環境は、上水道のインフラ整備が一巡したことで成熟化しているうえ、近年の人口減少に伴い新設住宅着工戸数は低調に推移。ただし、高度経済成長期に布設された配水管の老朽化による更新製品や地震災害に備える耐震性の高い製品について、安定したニーズがある。同社によると、主力の給水装置事業での市場シェアは40%程度で、競合企業としては大阪府の(株)タブチ、長野県の(株)日邦バルブがあり、同社を含めた3社で市場シェア85%を占めていると言う。なお給水装置の主要原材料は銅であるが、一部ではステンレス製の製品を利用する自治体もあり、ステンレス製ではキッツ<6498>などが競合企業となる。
(2) 住宅・建築設備事業
給水装置事業の販売基盤や製造技術を生かし、屋内配管分野へ進出した事業である。上水道を屋内で使用するための給水・給湯配管部材、床暖房部材及びこれらをユニット化した配管システムなどを製造・販売している。また2021年3月期より前澤リビング・ソリューションズの床暖房事業が加わり、売上高が急増している。同事業は空調設備用製品の販売を開始するなど、非住宅物件向け市場への展開も図っており、大型ビル向けのO2カットパイプといった空調分野向け製品などでも事業拡大が期待される。
(3) 商品販売事業
上記2事業に関連する仕入商品を販売している。一部、前澤化成工業や前澤工業などの同社グループの製品も扱っているが、金額的には大きくなく、2事業のサポート的な事業と考えられる。
2. 同社の強み
同社の強みは、(1) 「ものづくり」に関する数々の独自ノウハウ、(2) 独自の生産管理システム、(3) 全国の水道事業体・管材商社・水道工事業者との信頼関係に基づくブランド力、(4) 製販一体化による顧客ニーズへの対応力にある。
(1) 「ものづくり」に関する数々の独自ノウハウ
同社の生産現場では、鋳造、加工、組立、検査、出荷、生産ラインで使用する金型まで自社で管理する一貫生産体制を敷き、品質管理を行っている。長年の経験や蓄積されたデータから得られた独自ノウハウが同社製品の競争力を支える。
(2) 独自の生産管理システム
給水装置は使用する環境や条件等で求められる性能が異なるが、同社製品はほぼ全国の水道事業体で採用されており、その数は数万点にも上る。加えて同社は、精度の高い需要予測を可能にする営業力と多品種少量生産を可能にするフレキシブルな工場稼働体制の組み合わせによる独自の生産管理システムを確立し、製品を安定供給できる体制を整えている。
(3) 全国の水道事業体・管材商社・水道工事業者との信頼関係に基づくブランド力
同社はこれまで安全性、利便性、施工性の向上を目指した給水装置の開発を行い、必要とされる製品を安定的に供給し続けることで、水道事業に携わるステークホルダーから高い信頼を得てきた。このような強固な信頼関係に基づくブランド力は同社の重要な事業基盤となっている。
(4) 製販一体化による顧客ニーズへの対応力
同社は全国に26ヶ所の営業拠点、2つの営業部を設置し、顧客ニーズを的確に捉えるとともに、製品開発から製造・供給までいち早く対応できる体制を整えている。給水装置事業では、各地域でトップシェアを獲得している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 岡本 弘)
■业务概述
1。业务概述
前泽自来水工业(6485)是供水设备的领先制造商,提供与生命线相关的产品,从供水设备到室内供水/热水供应管道组件,地板采暖组件和空调设备产品。该业务领域是制造和销售供水设备的供水设备业务、制造和销售住房设备产品的住房/建筑设备业务以及产品销售业务。至于截至2024/3财年的销售和营业利润构成比率,供水设备业务分别为53.1%和69.6%,房屋/建筑设备业务为38.6%,26.8%,产品销售业务为8.3%和3.5%,供水设备业务均占多数。
(1) 供水设备业务
我们制造和销售带鞍座的分水器、止水龙头、各种配件等,这些配件是用于从道路上布置的水管(供水总管)向每个家庭抽水的供水设备等。随着供水基础设施的发展经历了一轮的发展,市场环境已经成熟,由于近年来人口减少,新建房屋的开工数量仍然低迷。但是,由于在经济高速增长时期安装的水管老化,以及为应对地震灾害而具有高抗震性的产品,因此需要稳定的替代产品。据该公司称,主要供水设备业务的市场份额约为40%,竞争对手包括大阪府的田渊株式会社和长野县的Nichiho Valve株式会社,包括该公司在内的三家公司占据了85%的市场份额。请注意,供水设备的主要原材料是铜,但是一些市政当局使用不锈钢产品,而KITZ <6498>等是不锈钢产品的竞争对手。
(2)房屋和建筑设备业务
这是一项利用供水设备业务的销售基地和制造技术,已进入室内管道领域的业务。我们制造和销售供室内供水的供水/热水供应管道构件、地板采暖构件以及将这些构件组合在一起的管道系统。此外,前泽生活解决方案的地板采暖业务是从2021/3财年开始增加的,销售额迅速增长。同样的业务也在扩展到非住宅物业市场,例如开始销售空调设备产品,预计还将扩大空调领域的产品,例如用于大型建筑的O2切割管道。
(3)产品销售业务
我们出售与上述两项业务相关的购买产品。同一集团的某些产品,例如前泽化成工业和前泽兴业,也在处理,但金额不大,被认为是这两项业务的支持业务。
2。公司的优势
该公司的优势在于(1)其与 “制造” 相关的众多独特专有技术,(2)其独特的生产管理体系,(3)其基于与全国供水企业、管道贸易公司和管道承包商的信任关系的品牌力量,以及(4)通过综合制造和销售来响应客户需求的能力。
(1)与 “制造” 相关的众多独特专有技术
在公司的生产现场,我们建立了一个综合生产系统,在该系统中,我们对铸造、加工、组装、检验、装运,甚至生产线上使用的模具进行内部管理,并进行质量控制。我们从多年的经验和积累的数据中获得的独特知识为公司产品的竞争力提供了支持。
(2)独特的生产管理系统
供水设备所需的性能因环境和使用条件等而异,但是该公司的产品已被全国几乎所有的供水企业所采用,并且数量已上升到数万个。此外,该公司还建立了独特的生产管理系统,该系统结合了可实现高度准确的需求预测的销售力量和可实现多产品小批量生产的灵活的工厂运营系统,并建立了可以稳定供应产品的系统。
(3)品牌力量基于与全国各地的供水企业、管道贸易公司和水暖承包商的信任关系
到目前为止,该公司开发了旨在提高安全性、便利性和可操作性的供水设备,并通过继续稳定供应所需产品,赢得了参与供水业务的利益相关者的高度信任。基于如此牢固的信任关系的品牌实力是公司重要的业务基础。
(4)通过集成制造和销售来响应客户需求的能力
该公司在全国范围内建立了26个销售办事处和2个销售部门,以准确掌握客户需求,建立从产品开发到制造和供应可以快速响应的系统。在供水设备业务中,它在每个地区都获得了最大的市场份额。
(由FISCO客座分析师冈本宏撰写)