金吾财讯 | 天风证券发布研报指，百度24Q1度Core收入为238亿元，同比+3.5%；其中在线营销收入171亿元，同比+3%；业绩表现不及预期的原因主要为宏观经济恢复不如预期，广告客户改善的可见性有限。预计在线营销收入在未来几个季度的增长保持基本稳固。
该行指，公司于23Q4季度宣布了文心大模型与三星及荣耀智能手机的合作，24Q1加入了Oppo、vivo、小米等智能手机制造商以及联想和蔚来汽车等个人电脑及电动汽车领域，预计未来该合作项目将继续成为ai云的收入贡献增量之一。
该行预测，基于百度本季度业绩表现强劲，或反映出在复杂宏观经济形势下的经营韧性，以及AI业务文心一言的稳健发展。将FY2024-2026收入预测调整到1389/1532/1703亿元，前值1394/1538/1712亿元，Non-GAAP营业利润调整到280/320/355亿元，前279/321/357亿元。基于SOTP估值，给百度2024年广告、云业务、爱奇艺非广告收入分别以8xP/E、3xP/S、14xPE，对应目标价139港元，维持“买入”评级。