■中期経営計画の方向性
1. 今後の方向性
CAICA DIGITAL<2315>は、「Zaif」を含む連結子会社3社の譲渡による「金融サービス事業」の抜本的な再編に伴い、2023年10月に新たに3ヶ年の中期経営計画を公表した。ただし、「デジタル金融の世界を切り拓く」※というスローガンは引き続き掲げ、方向性に大きな変更はない。すなわち、安定したキャッシュ・フローを生み出すシステム開発の「ITサービス事業」に集中するとともに、資本業務提携を締結したクシムなどとの協業により、ブロックチェーン技術を活用したWeb3ビジネスの拡大を図る方針である。
※「デジタル金融の世界を切り拓く」をスローガンとして、「あらゆる事がデジタル化される未来。中央集権型から分散型(DeFi)へ、業界構造そのものが大きく変革していく金融。CAICAはその変革者になります。」を目指す姿に掲げている。
2. 環境認識
同社の主力である「ITサービス事業」においては、金融及び非金融分野ともにDX投資が企業の重要な成長戦略の柱となっており、今後も好調な受注環境が継続する見方が大勢である。もっとも、同社ならではの成長性(市場を上回るアウトパフォームの可能性)を判断するには、中長期的な成長ドライバーとして期待されるWeb3ビジネスの展望が重要なポイントと言える。
(1) Web3の特長と同社の強み
Web3のプラットフォームやサービスは、従来のような中央集権型ではなく、分散型で構成される。これによりサービスやビジネスにおける主導権は、これまでのようにサービス提供事業者に集中するのではなく、サービスの向上と拡大に貢献したコミュニティなど多くの参加者に分散されるようになる。また、サービス利用者のデータは利用者自身が管理できるようになる。このような特長を持つWeb3への流れは、大量の利用者データを収集することで成長してきたテック系企業のビジネスモデルにも大きな影響を及ぼすと言われる一方、新しいサービスや事業を創出するスタートアップ企業の台頭も目立つようになってきた。特に、インターネット上に新しい世界観や経済圏を創り出すことで、ビジネス環境を一変させるポテンシャルを秘めていると見られている。
一方、同社の強みは、FinTech事業に注力し、ブロックチェーンに関する様々な実績を有していることである。Web3の基盤技術であるブロックチェーンには2016年から集中的に取り組み、様々なプロジェクトを推進し、多くの知見とノウハウを蓄積してきた。また、Web3の重要な決済技術である暗号資産についても、暗号資産交換所「Zaif」を譲渡する結果となったものの、カイカコインの運用実績(約7年間)などを含めて知見やノウハウは獲得できており、この2つの重要な技術(ブロックチェーン及び暗号資産)を有する同社にはアドバンテージがあると言える。
(2) 市場規模(見通し)
Web3と定義される国内市場規模は、2027年までに2021年の20倍の約2.4兆円、グローバル市場でも約13倍の66.9兆円に拡大することが想定されている※1。また、外部の意識調査においても、多くの事業会社がWeb3に高い関心を寄せており、「1年以内にWeb3を活用した事業開発を行いたい」との回答が高い比率を示すデータもある※2。特にゲームや金融、セキュリティ、組織運営、アプリ開発、アート、決済、資金調達など幅広い分野で事業開発が期待される一方、知識不足や予算、人材面などが大きなハードルとなっている実態も窺える。同社では、「Zaif」の運用やNFTローンチパッド「Zaif INO」の運用経験を生かし、Web3コンサルティングサービスを展開して市場の拡大をリードしていく方針である。
※1 同社成長戦略資料よりフィスコ抜粋
※2 同社成長戦略資料よりフィスコ抜粋
3. 数値目標とその前提
中期経営計画最終年度の2026年10月期は売上高7,813百万円(3年間の平均成長率は年率13.0%)、営業利益467百万円(営業利益率6.0%)を目指す。これまで業績面で大幅なマイナス要因となっていた「金融サービス事業」の再編効果と、安定したキャッシュ・フローを生み出す「ITサービス事業」への集中により、初年度(2024年10月期)に黒字転換を実現するとともに、好調な受注環境が継続している「ITサービス事業」の伸びが成長をけん引する想定である。特に、DXコンサルティングやWeb3コンサルティング事業から上流工程の高単価SI案件を獲得することで利益率の向上を図る考えだ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
■中期经营计划的方向
1。未来方向
CAICA DIGITAL <2315>在2023/10年度宣布了新的三年中期经营计划,原因是 “金融服务业务” 因转让包括 “Zaif” 在内的3家合并子公司而进行的大规模重组。但是,“开创数字金融世界” *的口号仍在继续,方向没有重大变化。换句话说,这是一项政策,即专注于产生稳定现金流的系统开发的 “IT服务业务”,并通过与已建立资本和商业联盟的Qsim等合作,利用区块链技术扩展Web3业务。
* 以 “开放数字金融世界” 为口号,“万物数字化的未来。金融业本身正在经历行业结构的重大转变,从中心化到去中心化(DeFi)。CAICA将成为那个创新者。”它以瞄准它的形式表现出来。
2。环境意识
在作为公司主力的 “IT服务业务” 中,DX投资是公司在金融和非金融领域增长战略的重要支柱,许多人认为未来将继续保持强劲的订单接受环境。但是,为了确定公司独特的增长潜力(表现可能超过市场),Web3业务的前景可以说是重要的一点,Web3业务预计将成为中长期增长的驱动力。
(1) Web3 的特点和公司的优势
Web3 平台和服务不像以前那样集中化,而是以去中心化方式构造的。因此,服务和商业领域的领导地位不像以前那样集中在服务提供商身上,而是分布在许多参与者中,例如为改善和扩大服务作出贡献的社区。此外,服务用户数据可以由用户自己管理。尽管据说具有此类功能的Web3的趋势对通过收集大量用户数据而发展壮大的科技公司的商业模式产生了重大影响,但创造新服务和业务的初创公司的崛起也变得引人注目。特别是,可以看出,它有可能通过在互联网上创建新的世界观和经济区来彻底改变商业环境。
同时,该公司的优势在于它专注于金融科技业务,并取得了与区块链相关的各种成就。自2016年以来,我们一直在紧张地研究区块链,这是Web3的基础技术,推动了各种项目,积累了大量的知识和专有技术。此外,尽管结果是加密资产交易所 “Zaif” 的转让,这是Web3的重要结算技术,但已经获得了知识和专有技术,包括Kaikacoin的运营业绩(大约7年)等,可以说拥有这两种重要技术(区块链和加密资产)的公司具有优势。
(2)市场规模(预测)
定义为Web3的国内市场规模预计将扩大2021年的20倍,到2027年达到约2.4万亿日元,全球市场规模也将扩大约13倍,达到66.9万亿日元*1。此外,在外部意识调查中,许多商业公司对 Web3 非常感兴趣,还有数据显示,“我想在 1 年内使用 Web3 发展业务” 的受访者比例很高 *2。特别是,尽管预计在游戏、金融、安全、组织管理、应用程序开发、艺术、支付和筹款等广泛领域开展业务发展,但也可以看出,缺乏知识、预算、人力资源等是主要障碍。该公司的政策是利用 “Zaif” 的运营经验和NFT发射台 “Zaif INO” 的运营经验,通过开发Web3咨询服务来引领市场扩张。
*1 摘自 FISCO 的增长战略材料
*2 摘自 FISCO 的增长战略材料
3.数字目标及其假设
我们的目标是截至2026/10财年(中期管理计划的最后一年)的销售额达到78.13亿日元(平均年增长率为13.0%),营业利润为4.67亿日元(营业利润率6.0%)。由于 “金融服务业务” 的重组效应(业绩方面的重大负面因素)以及专注于产生稳定现金流的 “IT服务业务” 以及 “IT服务业务” 的增长,预计该业务的增长将在第一年(截至2024/10财年)实现盈余转换,其中强劲的订单接受环境仍在继续,将推动增长。特别是,其想法是通过从DX咨询和Web3咨询业务收购上游流程中的高单位成本SI项目来提高利润率。
(由 FISCO 客座分析师柴田郁夫撰写)