上半年，我国利率水平稳中有降，实体经济贷款利率继续保持下行态势。6月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，比上月低5个基点，比上年同期低32个基点;新发放个人住房贷款利率为3.49%，比上月低15个基点，比上年同期低65个基点，均处于历史低位。
值得注意的是，伴随通胀指标的总体回升，权威专家7月12日对证券时报记者表示，实际利率也在下行。下半年我国物价水平继续稳步回升，随着通胀指标回升，实际利率也将呈现回落态势。
另据上述权威专家表示，银行净息差约束依然存在。利率水平进一步下调，还需要平衡好银行可持续服务实体经济的能力。一季度末，商业银行净息差已进一步降至1.54%的历史新低，银行普遍反映通过利润补充资本的能力受到约束。另一方面，人民币汇率仍存压力。市场上对美联储降息的预期出现反复，美国政策利率仍阶段性维持高位。
债市对利率的影响不可忽视。有业内人士分析，当前长债利率明显超调，未来即使央行降息，降的也只能是实体经济的综合融资成本，不代表处于低位的长债利率也要跟随下行，央行已明确表态要保持正常向上倾斜的长债收益率曲线，二者将会统筹考虑。如果市场参与者将降息视为对长债利率下行预期的印证，此举将会形成新一轮长债利率下行压力，带来预期与长端利率之间的螺旋下行循环。
权威专家表示，当前的形势对政策调控带来了挑战，一方面是银行体系流动性充裕，另一方面是有效信贷需求偏弱，大体量的存款分流又对金融数据带来明显扰动，货币政策靠“放水”是解决不了的。此外，在长债利率已经很低的情况下，央行进一步降息引导实体经济综合融资成本下行的空间也受到限制。