2024年7月12日，澜起科技披露接待调研公告，公司于7月8日接待摩根基金管理(中国)有限公司、景顺长城基金管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司等402家机构调研。
公告显示，澜起科技参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书傅晓等。调研接待地点为公司会议室,部分通过电话会议形式接待调研。
据了解，澜起科技在2024年上半年业绩预告中显示，公司预计实现营业收入16.65亿元，同比增长79.49%，净利润预计在5.83亿元至6.23亿元之间，同比增长612.73%至661.59%。第二季度单季，公司预计实现营业收入9.28亿元，同比增长82.59%，净利润预计在3.6亿元至4.0亿元之间，同比增长4.79倍至5.44倍。公司互连类芯片产品线销售收入创历史新高，毛利率预计为63%至64%，环比提升。AI高性能“运力”芯片新产品快速成长，第二季度销售收入约1.3亿元，环比增长显著。
公司在DDR5世代的产品价值量较DDR4世代提升2倍至3倍，主要由于DDR5世代单台通用服务器平均搭配内存模组数量提升、DDR5内存接口芯片平均销售价格提升以及公司可提供更多内存模组配套芯片。在AI服务器领域，公司可提供的产品种类和价值量均有大幅提升，包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIeRetimer芯片等。公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代，第三子代RCD芯片预计将于下半年开始规模出货。
公司PCIeRetimer芯片第二季度出货量实现环比翻倍成长，市占率显著提升。公司预计于2024年完成PCIe6.0Retimer芯片工程样片的流片和样品制备。MRCD/MDB芯片第二季度销售额超过5,000万元，随着支持高带宽内存模组MCRDIMM的服务器CPU平台发布，预计将带动MRCD/MDB芯片需求增长。公司预计于2024年完成DDR5第二子代MRCD/MDB芯片工程样片的流片。CKD芯片第二季度销售收入首次超过1,000万元，预计将于明年实现更大规模出货。公司在内存池化领域可提供MXC芯片，预计一台服务器可配16颗。CAMM模组有望成为桌面端内存新的主流解决方案，将增加对SPD芯片、PMIC芯片和CKD芯片的需求。互连类芯片产品线毛利率第二季度提升至63%-64%，未来有望保持在较高水平。
据了解，澜起科技在2024年上半年业绩预告中显示，公司预计实现营业收入16.65亿元，同比增长79.49%，净利润预计在5.83亿元至6.23亿元之间，同比增长612.73%至661.59%。第二季度单季，公司预计实现营业收入9.28亿元，同比增长82.59%，净利润预计在3.6亿元至4.0亿元之间，同比增长4.79倍至5.44倍。公司互连类芯片产品线销售收入创历史新高，毛利率预计为63%至64%，环比提升。AI高性能“运力”芯片新产品快速成长，第二季度销售收入约1.3亿元，环比增长显著。
公司在DDR5世代的产品价值量较DDR4世代提升2倍至3倍，主要由于DDR5世代单台通用服务器平均搭配内存模组数量提升、DDR5内存接口芯片平均销售价格提升以及公司可提供更多内存模组配套芯片。在AI服务器领域，公司可提供的产品种类和价值量均有大幅提升，包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIeRetimer芯片等。公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代，第三子代RCD芯片预计将于下半年开始规模出货。
公司PCIeRetimer芯片第二季度出货量实现环比翻倍成长，市占率显著提升。公司预计于2024年完成PCIe6.0Retimer芯片工程样片的流片和样品制备。MRCD/MDB芯片第二季度销售额超过5,000万元，随着支持高带宽内存模组MCRDIMM的服务器CPU平台发布，预计将带动MRCD/MDB芯片需求增长。公司预计于2024年完成DDR5第二子代MRCD/MDB芯片工程样片的流片。CKD芯片第二季度销售收入首次超过1,000万元，预计将于明年实现更大规模出货。公司在内存池化领域可提供MXC芯片，预计一台服务器可配16颗。CAMM模组有望成为桌面端内存新的主流解决方案，将增加对SPD芯片、PMIC芯片和CKD芯片的需求。互连类芯片产品线毛利率第二季度提升至63%-64%，未来有望保持在较高水平。
据了解，澜起科技在2024年上半年业绩预告中显示，公司预计实现营业收入16.65亿元，同比增长79.49%，净利润预计在5
调研详情如下：
一、公司简要介绍了2024年度半年度业绩预告的情况
2024年上半年,公司预计实现营业收入16.65亿元,较上年同期增长79.49%,其中:互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元,津逮？服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元;实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元~6.23亿元,较上年同期增长612.73%~661.59%(即6.13倍~6.62倍),实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.35亿元~5.65亿元,较上年同期增长13,924.98%~14,711.96%(即139.25倍~147.12倍)。
2024年第二季度,公司预计实现营业收入9.28亿元,较上年同期增长82.59%,实现归属于母公司所有者的净利润3.6亿元~4.0亿元,较上年同期增长4.79倍~5.44倍,实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.15亿元~3.45亿元,较上年同期增长88.59倍~97.12倍,创公司单季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润历史新高。
2024年第二季度,公司预计互连类芯片产品线销售收入为8.33亿元,环比增长19.92%,创该产品线单季度销售收入历史新高,毛利率预计为63%~64%,环比进一步提升。公司2024年第二季度互连类芯片收入增长的原因包括:1、随着DDR5渗透率进一步提升,公司的内存接口及模组配套芯片销售收入环比稳健增长;2、受益于AI产业浪潮,公司的三款高性能“运力”芯片新产品呈现快速成长态势,第二季度销售收入合计约1.3亿元,环比增长显著。
公司三款AI高性能“运力”芯片新产品进展情况如下:
1、PCIeRetimer芯片:受益于全球AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升,公司的PCIeRetimer芯片出货量快速增长,继2024年第一季度出货约15万颗之后,第二季度出货约30万颗。
2、MRCD/MDB芯片:受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动,搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组开始在境内外主流云计算/互联网厂商规模试用,公司的MRCD/MDB芯片销售收入快速增长,继2024年第一季度销售收入首次超过2,000万元人民币之后,第二季度销售收入超过5,000万元人民币。
3、CKD芯片:公司的CKD芯片于2024年4月在业界率先试产,受益于AIPC产业趋势的推动,以及客户端新CPU平台(支持内存速率为6400MT/S)发布时间临近,相关内存模组厂商开始批量采购CKD芯片用于备货,2024年第二季度公司的CKD芯片开始规模出货,单季度销售收入首次超过1,000万元人民币。
二、交流的主要问题及答复
问题1:DDR5世代,在当前的单台通用服务器中,公司可提供产品的价值量较DDR4世代有多大幅度提升?提升的原因有哪些?
答复:假设不考虑MRDIMM,DDR5世代,目前在单台通用服务器中,公司可提供的相关产品价值量大约是DDR4世代的2倍~3倍,推动其增长的主要因素包括以下几个方面:一是DDR5世代单台通用服务器平均搭配内存模组的数量较DDR4世代有所提升,内存接口芯片需求量和内存模组数量呈线性相关;二是DDR5内存接口芯片的平均销售价格较DDR4内存接口芯片有较大幅度提升;三是DDR5世代公司还可以提供三种内存模组配套芯片(SPD、TS、PMIC)。
问题2:在一台主流AI服务器中,公司目前以及将来可以提供的产品有哪些?价值量有多大提升?
答复:AI服务器通常需要更高的算力、更大的内存、更高的带宽以及更快的传输,因此也需要更多的高速互连芯片。
在当前主流AI服务器里,公司可提供的主要产品包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIeRetimer芯片等;随着MRDIMM及CXL内存扩展逐步在下游开始应用,公司在未来的AI服务器里,可提供的产品包括内存接口芯片(含RCD及高带宽内存接口芯片MRCD/MDB)、内存模组配套芯片、PCIeRetimer、MXC芯片等,无论是产品种类,还是产品价值量,均有大幅提升。
问题3:2024年第二季度,公司内存接口芯片的迭代进度以及下半年的预期?
答复:随着DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进,2024年上半年公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片;公司的DDR5第三子代RCD芯片预计将从今年下半年开始规模出货。
DDR5子代持续迭代有助于相关产品维系平均销售价格及毛利率。
问题4:公司PCIeRetimer芯片第二季度继续快速增长,如何看待PCIeRetimer未来的市场空间?公司目前该产品的市占率情况以及未来的趋势?
答复:PCIeRetimer芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点,增长因素主要包括以下三个方面:
1、AI服务器需求增加。一台典型的配置8块GPU的主流AI服务器需要8颗或16颗PCIeRetimer芯片。未来,PCIeRetimer芯片的市场空间将随着AI服务器需求量的增加而持续扩大。
2、市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术SerDesIP,因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势,澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可,并持续导入下游用户的AI服务器采购新项目。2024年第一季度,公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为15万颗,2024年第二季度,公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为30万颗,目前公司在手订单稳定增长,成长态势良好。
3、PCIe5.0生态逐步渗透。PCIeRetimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片,可用于CPU与GPU、NVMeSSD、Riser卡等典型高速外设的互连。目前行业正在由PCIe4.0向PCIe5.0迁移,同时传输速率从PCIe4.0的16GT/s翻倍至PCIe5.0的32GT/S,未来需要用到PCIeRetimer芯片的场景会越来越多。
目前,全球实现量产并出货PCIe5.0Retimer芯片的供应商主要是两家,公司的PCIeRetimer芯片第二季度出货量实现环比翻倍成长,市占率显著提升。
问题5:公司PCIe6.0Retimer芯片的研发计划和进展?
答复:公司预计于2024年完成PCIe6.0Retimer芯片工程样片的流片和样品制备,目前相关研发工作按计划推进。
问题6:MRCD/MDB芯片第二季度销售快速增长,请问该产品更大规模的上量预计在什么时候?公司在这个产品上有哪些优势?公司第二子代MRCD/MDB芯片的研发计划?
答复:目前,搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用。2024年第一季度,公司的MRCD/MDB芯片单季度销售额超过人民币2,000万元;第二季度销售额超过人民币5,000万元。
根据公开信息,支持高带宽内存模组MCRDIMM的服务器CPU平台预计在今年第三季度发布,随着相关平台在下游开始应用,将带动MRCD/MDB芯片需求的增长。由于一根MCRDIMM标配一颗MRCD及10颗MDB芯片,因此公司在该高带宽内存模组上可提供的芯片价值量较传统RDIMM显著增加,MRCD/MBD芯片将为公司带来新的成长空间。
根据公开信息及客户反馈,目前全球可以提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片(支持速率为8800MT/S)的供应商为2家。澜起牵头制定MDB芯片国际标准,研发进度行业领先,产品的技术表现具有竞争优势。
公司预计于2024年完成DDR5第二子代MRCD/MDB芯片工程样片的流片。
问题7:随着新型高带宽内存模组即将在下游开始应用,在AI服务器上是否对RDIMM和LPDDR这类主内存形成一定的技术优势?
答复:RDIMM和MRDIMM(部分CPU厂家支持的第一代产品也被称为MCRDIMM)都属于服务器DRAM内存模组,RDIMM具有大容量、可扩展等优势,是当前通用服务器及AI服务器主内存的主流方案;MRDIMM是一种更高带宽的服务器新型内存模组,目前尚未在下游规模应用。LPDDR目前主要用于笔记本电脑、手机等设备的主内存,并在部分服务器架构中作为主内存,三者在容量、带宽、可扩展等方面各有其特点。
在某服务器CPU架构中,LPDDR5可支持的系统理论最高带宽较RDIMM略高,但其可支持的系统最大内存容量仅为RDIMM的1/8。MRDIMM的带宽显著高于LPDDR5,并且将保持其作为内存模组的可扩展性、大容量的优势。
在人工智能时代,对服务器系统主内存的选择将愈加需要兼顾带宽和容量,由于MRDIMM同时具有高带宽和大容量的优势,且生态兼容性更好,预计在AI、高性能计算等领域有较大需求。因此,MRDIMM将在人工智能时代发挥重要作用,有望成为AI服务器系统主内存的优选方案。
问题8:第二季度,CKD芯片的销售收入达到1000万元,请问CKD芯片什么时候更大规模上量?
答复:当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时,PC端的内存模组(如台式机的CUDIMM和笔记本电脑的CSODIMM)需采用专用的时钟驱动器芯片(CKD)。由于AIPC需要更高带宽的内存提升整体运算性能,如AIPC应用加速,或将进一步提升对更高速率DDR5内存的需求,从而加快客户端新PC平台及CKD芯片未来的上量节奏和整体需求量,公司有望持续受益于该产业趋势。
公司于今年4月在业界率先试产CKD芯片,该产品已从今年第二季度开始规模出货,单季度销售收入首次超过1,000万元人民币。目前主要是相关内存模组厂商的备货需求,根据公开信息,支持DDR5-6400内存模组的客户端CPU平台将于今年下半年发布,CKD芯片将跟随相关CPU平台的上市而逐步上量,预计将于明年实现更大规模出货。公司在该领域研发领先,产品具有较强竞争力。
问题9:在内存池化领域,大概需要多少颗MXC芯片?
答复:目前根据部分厂商推出的内存池化相关原型机,一台用于内存池化的服务器可以配16颗MXC,可以为多个计算节点提供内存池服务。
问题10:从产业的角度来看,CAMM模组有望取代LPDDR,成为桌面端内存新的主流解决方案,请对公司相关产品会有哪些影响?
答复:据公开信息,CAMM(compressionattachedmemorymodule,压缩附加内存模组),是一种新型的内存模组,目前主要规划用于笔记本电脑,该新型内存模组对相关芯片的影响如下:
第一,现有笔记本电脑的内存主要有两种形式:一种是SODIMM内存模组,DDR5SODIMM需要一颗SPD芯片和一颗PMIC芯片;一种是直焊式LPDDR,其直接焊接在主板上,不需要SPD芯片和PMIC芯片。CAMM是模组形式,需要搭配一颗SPD芯片和一颗PMIC芯片,如果未来CAMM广泛用于笔记本电脑,将增加对SPD芯片和PMIC芯片的需求。
第二,CAMM按照存储介质分为两种:一种使用DDR5DRAM,另一种使用LPDDR5。其中针对使用DDR5DRAM的CAMM,当数据速率达到6400MT/S及以上时,也可能会需要CKD芯片,将增加对CKD芯片的市场需求。
问题11:2024年第二季度,公司预计的互连类芯片产品线毛利率已经提升到63%~64%,相较于第一季度的60.93%环比进一步提升,请问主要原因是什么?这个产品线未来的毛利率趋势如何预估?
答复:由于较高毛利率的DDR5内存接口芯片及AI高性能运力芯片新产品销售收入占比提升,推动公司互连类芯片毛利率在第二季度提升至63%-64%。
随着公司可销售的互连类芯片产品越来越多,互连类芯片产品线毛利率更多体现了多款产品的综合毛利率水平,与公司当期销售的产品结构相关。
根据毛利率水平,相关产品分两大类:1、相比互连类芯片产品线毛利率,DDR5内存接口芯片及AI高性能运力芯片新产品(MRCD/MDB、PCIeRetimer、CKD、MXC)的毛利率水平更高;2、DDR4内存接口芯片已进入产品生命周期后期,部分内存模组配套芯片是公司与合作伙伴合作研发的,需要分享一定的产品毛利,因此相关产品毛利率相对较低。
随着DDR5渗透率持续提升及AI高性能运力芯片新产品规模出货带来的收入占比提升,互连类芯片产品线毛利率水平未来有望保持在较高水平。