■中長期の成長戦略
1. 中長期の業績計画
オーバル<7727>では、2022年3月に「中期経営計画『Imagination 2025』」(2023年3月期~2025年3月期)を発表し、その前提となる中長期経営ビジョンも発表した。長期的には「アジアNo.1のセンシング・ソリューション・カンパニーへ」を目指して、10年後の2032年3月期には売上高200億円、経常利益率10%以上、ROE10.0%の達成を計画する。
2032年3月期の連結売上高200億円達成のために、事業ポートフォリオとしては、重点領域と探索領域に優先的に経営資源を投下する計画だ。具体的には、システム部門は重点領域として成長をけん引し、売上高30億円(2022年3月期実績比150%増)を計画する。サービス部門は重点領域として成長の中核に置き、売上高50億円(同92%増)を計画する。主力事業であるセンサ部門は基盤領域と位置付け、引き続き利益の創出を担い、売上高100億円(同30%増)を計画する。これら既存事業に加えて、新たに新事業による売上高の純増20億円を計画し、探索領域として事業創造を目指している。
中期経営計画「Imagination 2025」は、中長期経営ビジョン達成に向けた最初のステップである「構造改革期(フェーズ1)」との位置付けで、“想像力”と“創造力”で「10年後の経営ビジョン」実現に向けた構造改革を推進する時期と定めている。当初は、中期経営計画最終年度の2025年3月期の業績計画として、売上高130億円、経常利益7.0億円、親会社株主に帰属する当期純利益3.8億円、ROE3.0%を掲げてスタートした。初年度の2023年3月期には、営業の効率化並びに外部委託していた一部のプロセスを自社生産に切り替えて工場稼働率の向上を進めるなど、製造経費の圧縮に努めた。その結果、中期経営計画最終年度の業績計画を2年前倒しで達成したことから、業績計画を見直した。修正計画では売上高140億円(当初計画比10億円増)、経常利益14.0億円(同7.0億円増)、親会社株主に帰属する当期純利益8.8億円(同5.0億円増)、ROE5.7%(同2.7ポイント増)へと大幅な上方修正を行った。修正計画は、2022年3月期実績比では、売上高25.6%増、経常利益198.1%増、親会社株主に帰属する当期純利益207.6%増、ROE3.5ポイント増を見込む非常に意欲的な計画である。それにもかかわらず、さらに2年目の2024年3月期実績は、修正計画のすべての項目で計画値を1年前倒しで達成する好決算であった。2025年3月期は減収減益の業績予想ながら、中期経営計画最終年度の計画値は達成する見込みであり、フェーズ1は順調に推移している。
2. 中期経営計画達成に向けた戦略
中期経営計画の基本戦略として、「成長戦略」と「経営基盤強化戦略」を定めている。成長戦略については、事業環境の変化を的確に捉え、「既存事業の変革」と社会の課題を解決するための「イノベーション」を実現し、企業価値を高める戦略と定義し、(1) センサ事業成長戦略、(2) サービス事業成長戦略、(3) システム事業成長戦略、(4) 新事業創出戦略、で構成されている。また、経営基盤強化戦略については、現在の経営基盤の見直しや改善と、時代の変化に即した新しい組織・運用の導入により、強靭で社会から信頼される経営基盤を構築する戦略と定義し、(1) 製造BCL戦略、(2) 人事財務強化戦略、(3) DX推進戦略、(4) サステナビリティ推進戦略、で構成されている。
成長戦略の具体的な取り組み計画は以下のとおりである。
(1) センサ事業成長戦略
新製品開発として、成長エンジンとなる既存技術の派生センサの開発を目指すとともに、成長市場や潜在ニーズに合致した新製品の企画をする。また、既存製品リニューアルとして、マーケティングにより顧客志向の開発を推進し、付加価値を創造する。さらに、アジア事業拡大として、中国、韓国、中国台湾、東南アジアを中心に販売チャネルの見直しと再構築を行い、製造・販売・技術一体体制構築による中国市場の拡大を目指す。
(2) サービス事業成長戦略
メンテナンス事業拡大として、サブスクリプションなど事業領域の拡大とともに、受け身のサービスから攻め(提案型)のサービスへの転換を図る。また、校正事業拡大として、JCSS校正については自動車関連市場向け流量計、他社製流量計、海外向け流量計を中心に販促強化を目指す。
(3) システム事業成長戦略
M&Aアライアンスとして、新たな良きパートナーとともに未開拓市場の開拓を行う。また、脱炭素社会への貢献として、脱炭素関連システム(燃料用の水素・アンモニアの供給関連など)への参入を目指すとともに、カーボンニュートラル実現までのエネルギー安全保障に関わる石油・天然ガスの安定供給に貢献する。さらに、アジア事業拡大としては、シンガポールを中心に、東南アジア、中国、韓国、中国台湾のグループ会社連携強化による販路拡大を行うとともに、中国、韓国、中国台湾での小規模システム案件の売上拡大を目指す。
(4) 新事業創出戦略
社内自社技術の展開として、自社保有技術(設計・製造)を再点検し、創出できる新事業の検討を図る。また、社内ベンチャー制度を創設し、意欲ある従業員の有益な意見を吸い上げ、将来を見据えて社内で起業家を育成する。
同社は脱炭素化に向けた次世代技術とイノベーションに挑戦している。これらの成長戦略の実績として、特に水素関連事業については、センサ事業では、「120MPa 超高圧形コリオリ流量計」「超音波流量計」「熱式質量流量計」などの豊富なラインナップを取り揃えていることを強みとし、水素サプライチェーンの流量計測と校正までをワンストップショッピングで対応することを目指している。SDGsにも資するこれらの製品について、センサ事業の2024年3月期の水素関連売上は前期比74.4%増と売上高の規模は小さいが大きく伸びている。また同じく脱炭素に寄与するアンモニア関連売上も同15.8%増と水素関連同様に売上高の規模はまだ小さいものの、順調に拡大している。サービス事業では、水素製造時や貯蔵・輸送時なども含めた取り組みが必要となる中で、水素実ガス校正設備「OVAL H2 Labo」(仮称)建設の構想がある。流量計の精度を左右するのが、「校正」と呼ばれる工程である。校正とは、実際に計測する流体(気体や液体)を流量計に流し、基準器との計測値のズレやバラつきをチェックする作業のことだ。この校正が徹底されていないと、正確な計測値を得られなくなってしまうおそれがある。同社では、脱炭素化に本気で取り組むためには、水素計測用流量計のクオリティを今まで以上に向上させなければならないと考え、水素専用の校正設備「OVAL H2 Labo」(仮称)の開設を決めた。このように、同社は、次世代エネルギー市場にリソースを傾注し、サプライチェーンの一翼を担って新たなビジネスチャンスとするとともに、気候変動など持続可能な社会にも貢献する計画である。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 国重 希)
■中长期增长战略
1。中长期绩效计划
Oval<7727>在2022/3年公布了 “中期管理计划 “想象2025”(截至2023/3财年至2025/3财年),还公布了中长期管理愿景,这是实现这一愿景的先决条件。我们的目标是长期 “成为亚洲第一的传感解决方案公司”,我们计划在10年后截至2032/3的财年中实现200亿日元的销售额,10%或以上的普通利润率以及10.0%的投资回报率。
为了在截至2032/3财年的财年实现200亿日元的合并销售额,该计划将管理资源作为业务组合优先分配到优先领域和勘探领域。具体而言,系统部门将推动增长作为优先领域,并计划销售额为30亿日元(与截至2022/3财年的实际业绩相比增长150%)。服务业作为优先领域处于增长的中心,计划销售额为50亿日元(比同期增长92%)。作为主要业务的传感器部门被定位为基础领域,继续负责创造利润,并计划销售额为100亿日元(比同期增长30%)。除了这些现有业务外,我们还计划通过一项新业务净增加20亿日元的销售额,我们的目标是将业务创建为勘探区域。
中期管理计划 “Imagination 2025” 定位为 “结构改革期(第一阶段)”,这是实现中长期管理愿景的第一步,并将其定义为促进结构性改革的时期,旨在实现 “想象力” 和 “创造力” 的 “十年后的管理愿景”。最初,其销售额为130亿日元,普通收入为7亿日元,归属于母公司股东的净利润,以及截至2025/3财年(中期管理计划的最后一年)的业绩计划的业绩计划的净收益率为3.0%。在第一年,即截至2023/3财年,努力降低制造费用,例如通过将一些外包给内部生产的流程来提高销售效率和提高工厂运营率。结果,由于中期管理计划最后一年的业绩计划提前两年完成,因此对业绩计划进行了审查。在修订后的计划中,对销售额140亿日元(比原计划增加了10亿日元)、14亿日元的普通收入(同比增长70亿日元)、归属于母公司股东的净利润为8.8亿日元(同比增长500亿日元)和投资回报率5.7%(同比增长2.7点)进行了大幅上调。修订后的计划是一项非常雄心勃勃的计划,预计与截至2022年3月31日的财年相比,销售额将增长25.6%,普通收入增长198.1%,归属于母公司股东的净收益增长207.6%,投资回报率将增加3.5个百分点。尽管如此,截至2024/3财年的第二年业绩还是不错的财务业绩,修订计划所有项目的计划值都比计划提前一年实现。尽管由于销售额和利润的下降,预计截至2025/3财年的收益将实现,但中期管理计划最后一年的计划价值预计将实现,第一阶段进展顺利。
2。实现中期管理计划的战略
“增长战略” 和 “强化管理基础战略” 被定义为中期管理计划的基本战略。增长战略被定义为准确捕捉商业环境变化、实现 “现有业务转型” 和 “创新” 以解决社会问题和提高企业价值的战略,由(1)传感器业务增长战略、(2)服务业务增长策略、(3)系统业务增长策略和(4)新的业务创造策略组成。此外,管理基础设施强化战略被定义为通过审查和改善当前的管理基础架构并根据时代变化引入新的组织和业务,来构建强大且受社会信任的管理基础设施的战略,包括(1)制造业BCL战略,(2)人员和财务强化战略,(3)DX推广策略和(4)可持续发展促进战略。
增长战略的具体行动计划如下。
(1) 传感器业务增长战略
作为一项新产品开发,我们的目标是开发源自现有技术的传感器,用作增长引擎,并规划满足增长市场和潜在需求的新产品。此外,作为现有产品的更新,我们将通过营销促进以客户为导向的发展,并创造附加价值。此外,随着亚洲业务的扩张,将主要在中国、韩国、台湾和东南亚对销售渠道进行审查和重组,我们的目标是通过建立集成的制造、销售和技术体系来扩大中国市场。
(2)服务业务增长战略
作为维护业务的扩展,我们计划从被动服务转向积极的(提案型)服务,同时扩大订阅等业务领域。此外,作为校准业务的扩展,我们的目标是加强JCSS校准的销售推广,主要是汽车相关市场的流量计、其他公司制造的流量计以及面向海外市场的流量计。
(3) 系统业务增长战略
作为并购联盟,我们将与新的优秀合作伙伴一起开发尚未开发的市场。此外,作为对脱碳社会的贡献,我们的目标是进入脱碳相关系统(与燃料用氢气和氨的供应等有关),并在实现碳中和之前,为与能源安全相关的石油和天然气的稳定供应做出贡献。此外,在亚洲业务扩张方面,我们将以新加坡为中心,通过加强集团公司在东南亚、中国、韩国和台湾的合作来扩大销售渠道,并旨在扩大在中国、韩国和台湾的小型系统项目的销售。
(4) 新的业务创造战略
作为内部技术的内部开发,我们将重新审查公司拥有的技术(设计/制造),并研究可以创建的新业务。此外,我们将建立内部创业体系,吸收积极进取的员工的有用意见,并在公司内部培养着眼未来的企业家。
该公司正在挑战下一代脱碳技术和创新。作为这些增长战略,尤其是氢气相关业务的增长战略,传感器业务的优势在于拥有 “120 MPa超高压科里奥利流量计”、“超声波流量计” 和 “热质量流量计” 等丰富的产品阵容,我们的目标是通过一站式购物来处理从流量测量到氢气供应链校准的所有事宜。这些产品也为可持续发展目标做出了贡献,传感器业务在2024/3财年与氢气相关的销售额比上一财年增长了74.4%,尽管销售规模很小,但仍在大幅增长。此外,与氨相关的销售也有助于脱碳,也增长了15.8%,尽管销售规模仍然很小,与氢气相关销售类似,但仍在稳步扩大。在服务业务中,尽管包括氢气生产和储存/运输时间在内的努力是必要的,但计划建造氢气实际气体校准设施 “OVAL H2 Labo”(暂定名称)。影响流量计精度的是一个称为 “校准” 的过程。校准是将要实际测量的流体(气体或液体)流动到流量计中,并使用参考仪器检查测量值是否存在偏差或变化的过程。如果校准不彻底,则有可能无法获得准确的测量值。该公司认为,为了认真解决脱碳问题,必须比以往任何时候都进一步提高氢气测量流量计的质量,因此决定建立一个专门用于氢气的校准设施 “OVAL H2 Labo”(暂定名称)。通过这种方式,该公司计划将资源集中在下一代能源市场上,在供应链中发挥作用,将其用作新的商机,并为气候变化等可持续发展的社会做出贡献。
(由FISCO客座分析师国茂树撰写)