結果的に守りとなった前中期経営計画において、積極投資を強みとする同社のキャッシュ・フロー（3年間で324億円）の配分が、配当金62億円、設備投資143億円、社内留保118億円と投資不足になった点は反省材料と言える。このため、攻めに転じる今中期経営計画では、3年間の想定キャッシュ・フロー370億円に対し、配当金70億円、設備投資300億円を予定しており、キャッシュを成長目的の設備投資に重点的に配分する方針である。設備投資のうち成長投資と維持更新投資の比率も、前中期経営計画の61：39から85：15へと大きく変える計画で、これにより成長投資の実額は87億円から255億円へと3倍近く増える計算になる。成長投資の中身として事業構造改革で15億円、増産・増強で80億円、生産合理化で60億円、IT・DXで30億円、研究開発で55億円程度を計画、維持更新枠は45億円となる予定である。さらに、追加の成長投資やM&Aに特別投資枠として400億円を用意しており、最大で700億円の投資枠を見込んでいる。こうした強気の投資計画に対する準備は、体制的には2024年3月期の単年度経営計画の達成で、資金的には営業キャッシュ・フローに加えて借入枠の確保と預け金の回収で万全と言える。なお、設備投資300億円のうち、決定しているものが米国での能力増強投資など既に180億円程度あり、残りの120億円も工場のスマート化など方向性は決まっているようだ。■Takiron CI ＜4215＞ 中期经营计划
4。业务组合管理和成长投资
通过将合并净利润定为100亿日元的长期目标，业务组合管理得到了加强，我们的目标是实现截至2027/3财年的全公司平均投资回报率为7％或以上。因此，将企业分为35个单位，并根据投资回报率水平分为A到C，每个类别的优先问题设置为A）维持和扩大业务规模，B）增加营业利润，减少库存和提高固定资产效率，C）在税后以利润为基础消除赤字。业务结构改革会议（与重要的监测会议分开）将根据管理总部在分析管理总部的改善点后制定的投资回报率改善计划来管理进展情况。最终，我们的目标是使每项业务的投资回报率超过WACC（4％），但是对于低于4％的ROIC业务部门，则确定管理层在实施优先改善措施后是否可以继续，而3期平均投资回报率为负的企业通常会被撤回。因此，业务增长的准确性将得到提高，从长远来看，100亿日元和PBR的合并净利润将达到或超过1倍。另一方面，由于包括贷款在内的增长投资，他们似乎也在考虑降低WACC本身。
在随后执行的先前中期管理计划中，可以说，公司以积极投资为优势的现金流配置（3年内324亿日元）投资不足，股息为62亿日元，资本投资为143亿日元，内部储备为118亿日元。因此，在当前转向激进的中期管理计划中，计划派发70亿日元的股息和300亿日元的资本投资，预计3年的现金流为370亿日元，政策是将现金集中用于资本投资以实现增长的目的。资本投资与维护和更新投资的比例也计划从先前的中期管理计划的 61:39 大幅调整为 85:15，据计算，增长投资的实际金额将增加近三倍，从87亿日元增至255亿日元。增长投资计划为15亿日元用于业务结构改革，80亿日元用于增加产量，60亿日元用于生产合理化，30亿日元用于IT/DX，55亿日元用于研发，维护和更新配额为45亿日元。此外，已经准备了400亿日元作为额外增长投资和并购的特别投资配额，预计最高投资额度为700亿日元。随着截至2024/3财年的单年度管理计划的实现，这种看涨的投资计划的准备工作在结构上已经完成，从财务上讲，通过确保贷款配额和收取存款以及运营现金流，可以说一切都很完美。值得注意的是，在300亿日元的资本投资中，已经决定的约为180亿日元，例如在美国的能力建设投资，而且剩余的120亿日元的方向，例如让工厂变得更智能，似乎已经决定。
旨在为可持续发展的社会做出贡献
5。可持续发展举措
基于集团的企业理念，公司新制定了一项基本的可持续发展政策，明确了需要具体解决的细节，例如环境保护、多元化和包容性、人权、可持续采购、治理和可持续的企业价值提高。关于实质性，已确定必须与社会需求保持一致并与业务战略挂钩，因此从ESG的角度进行了审查。应对气候变化、促进多样性、尊重人权、可持续采购活动、加强公司治理和通过企业解决社会问题的举措被确定为新的实质性问题。通过将实质性纳入每个细分市场的行动计划，它旨在通过提高公司的盈利能力和企业价值为可持续发展的社会做出贡献。
（由 FISCO 客座分析师宫田仁光撰写）