■事業活動の進捗及び成長戦略
3. 企業ビジョン「VISION2030」の構築と新中期経営計画への展開
2022年4月より創業者である木村氏から久布白氏へ経営トップが交代し、新たな視点や論点を加味した新中期経営計画の検討を進めている。メディネット<2370>は、2030年を見据えた企業ビジョン(同社の10年後の目指したい姿)を描いた「VISION2030」を発表し、バックキャスティング(未来から現在へとさかのぼり道筋を描く手法)で「VISION2030」を達成するための新中期経営計画の策定を進めている。
同社は「VISION2030」を踏まえ、「経営方針と事業展開」を定めた。第1に「メディネットの強み・経験を最大限に活かした成長」の経営方針の下、事業展開として1) 特定細胞加工物製造受託の拡大、2) CDMO事業の基盤強化、3) 再生医療等製品の開発の加速化と新規シーズの育成を掲げた。第2に「環境の変化に対応し、継続的成長に向けた変革の推進」の下、1) 同社事業の収益性/生産性の向上、2) 同社事業へのシナジー、VISIONに合致する新規事業の育成を掲げた。第3に「会社基盤の強化」を掲げ、1) 「先を見据え、自ら一歩先の考動ができる」人財への活性化、2) DX実現に向けた社内環境整備の加速化を推進する。
さらに「経営方針と事業展開」を達成するため、「細胞加工業の2025年9月期の黒字化」「再生医療等製品の検証試験の開始」「新規事業の育成・収益化」を掲げた。そのなかで弊社が注目するのは、久布白氏が改めて「細胞加工業の2025年9月期の黒字化」を強調したことである。同社のコア事業である細胞加工業はコロナ禍の影響を大きく受けて、営業損失が拡大した。利益回復と黒字化を2023年9月期と設定していたが、コロナ禍の長期化による患者数回復の遅れと新細胞種による加工受託メニューの提供開始時期の遅れにより黒字化を先送りにした。しかし、再び細胞加工業の複数の売上拡大要因を確実に実行し成果を上げることで、「細胞加工業の2025年9月期の黒字化」を確実に達成できるよう万全を期して臨むこととなった。
さらに「経営方針と事業展開」で第3に掲げた「会社基盤の強化」における取り組みとして運用を開始した「株式報酬制度」に注目したい。「株式報酬制度」は、業績・株価と連動して支給されるインセンティブ報酬制度のことで、簡単に言えば自社株をもらう権利を付与される制度である。企業によって設けられた勤務条件を達成した場合に、一定期間経過後に報酬として株式を受け取ることができる仕組みである。日本企業の慢性的人材不足が言われて久しいが、同社でも若手の優秀な人材(細胞加工技術者やバイオ研究者など)確保が喫緊の経営課題となっており、現有社員のモチベーション高揚と優秀な人材獲得の有効手段として、2023年9月期より導入した。細胞加工業の黒字化と株価が上手く連動すれば、社員にとっては働きがいの動機付けになり得るだろう。
2022年4年に久布白氏が社長就任時に「細胞加工業の2025年9月期の黒字化」を強調したが、現時点の業績から見ると達成は厳しいように思われる。「黒字化目標の期ずれ」は止むを得ないとするも、検討中の新中期経営計画では早期黒字化のための“あらゆる施策”を総動員したアクションプランと実行が期待される。
4. 2024年9月期第2四半期における事業展開の進捗
「VISION2030」で掲げた第1の経営方針「メディネットの強み・経験を最大限に活かした成長」における、2024年9月期第2四半期の具体的な事業展開の進捗は以下のとおりである。
(1) 特定細胞加工物製造受託の拡大
新規加工技術を生かした取り組みの進捗は以下のとおり。
・「NKT細胞活性化樹状細胞」は安定受注
・「脂肪由来間葉系幹細胞(ASC)」の加工受託開始(2024年10月開始予定)
・「歯科領域における新たな骨造成治療法」のセルアクシアとの共同開発を推進
(2) CDMO事業の基盤強化
ヤンセンファーマの治験製品「カービクティ(R)点滴静注」の製造受託が拡大した。同治験製品の市販製造受託を目指し取り組んでいる。
(3) 再生医療等製品の開発の加速化と新規シーズの育成
九州大学との共同研究(α-GalCer/DC)について、慢性心不全患者を対象とした医師主導第IIb試験は2023年9月末で症例登録終了した。現在は試験データの解析を進めている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 清水啓司)
■业务活动进度和增长战略
3.企业愿景VISION2030的构建和新中期经营计划的展开
自2022年4月公司创始人木村先生辞任以来,由久布白先生接任经营总负责人,推进了考虑新视点和论点的新中期企业计划的研究。Medinet<2370>发布了面向2030年的企业愿景,呈现了需要实现的10年后公司的形象“VISION 2030”,采用自顾式追溯路线图的方式,推进制定了达成“VISION 2030”的新中期经营计划。
公司针对“VISION 2030”,确立了“经营方针和业务展示”。第一点是在经营方针“最大发挥Medinet的优势和经验,实现增长”的基础上,将业务拓展分为1)加工的特定细胞产品制造的扩大,2)CDMO业务基础的加强,3)加速开发再生医疗产品和培育新兴领域。第二点是在应对环境变化,推动持续增长的变革方针下,将业务拓展分为1)提高公司业务盈利能力/生产率,2)公司业务的协同效应,推出具有符合VISION的新业务。第三点是推进公司基础设施的加强,1)激活为未来思考并能够预见自己的人才,2)加速实现DX,在公司内部环境整备方面推进。
此外,为实现“经营方针和业务展示”,制定了“细胞加工行业于2025年9月期实现盈利”的目标,“再生医疗等产品试验的开展”以及“新业务的拓展・盈利化”等计划。其中,我们关注的是,久布白先生再次强调“实现细胞加工行业于2025年9月期实现盈利”的计划。由于新冠疫情的影响,该公司的核心业务——细胞加工行业受到了很大冲击,经营亏损扩大。本来利益恢复和实现盈利是计划于2023年9月期的,但由于新冠疫情的长期化和新种细胞的加工收费表的延迟提供,盈利推迟到了更晚的时间。然而,能够确保实施和取得成果这一“在细胞加工行业中实现于2025年9月期的盈利”目标,是万无一失的。
此外,在“经营方针和业务展示”的第3个提高公司基础设施的方针下,值得注意的是,推出了股票奖励制度的运营。股票奖励制度是指与业绩・股价相关的奖励报酬制度,简单来说,是指赋予企业获得自己的股票的权利。当达到企业设定的就业条件时,过一定期间后就能够作为报酬获得股票。虽然日本企业面临的人才短缺问题被说了很长时间,但在这家公司中,确保年轻人才(如细胞加工技术人员,生物研究员等)的保留已成为迫切的经营挑战,从2023年9月期开始,他们采取了一种作为现有员工的激励手段的措施。如果细胞加工业能与盈利顺利配合,那么这对员工来说势必成为有竞争力的劳动动机。
久布白先生在2022年4月就任社长时强调了“细胞加工行业于2025年9月期实现盈利”的计划。但从现在的经营状况来看,似乎达成这一目标是困难的。“达到盈利目标的时间差异”是不可避免的,但在新中期经营计划中正在考虑实施“为早日实现盈利而动员所有的计划” 。
4.2024年9月期第2季度的业务推进
在“VISION2030”中提出的第1个经营方针“最大发挥Medinet的优势和经验,实现增长”中,关于2024年9月期第二季度具体业务推进的进展情况如下。
(1)特定细胞加工物制造受托的扩大
新的加工技术的取得展开情况如下。
・“NKT细胞活化树突状细胞”的稳定订单
・将开始加工处理“脂肪来源间充质干细胞(ASC)”(2024年10月预定开始)
・推进与Cellaxia公司合作开发牙科领域的新骨形成治疗法。
(2)CDMO业务基础的加强
Janssen Pharma的试验制品“Carbikty(R)滴注静脉注射”的制造受托已扩大。努力争取受到应用试验制品生产的委托。
(3)加速开发再生医疗等产品和培育新兴领域
关于与九州高校的共同研究(α-GalCer/DC),针对慢性心衰患者进行的医生主导的二期b试验已于2023年9月底结束病例登记。目前正在推进试验数据的分析。
(作者:富士客座分析师清水啟司)