CGS Maintains A Reduce Rating On HPP
CGS Maintains A Reduce Rating On HPP
HPP Holdings Bhd (HPP) experienced a seasonal increase in revenue for the fourth quarter of FY5/24, with a 25% quarter-on-quarter (QoQ) rise driven by its consumer electrical and electronics (E&E) segment. Despite this, the company reported a core net profit of RM4.6 million for FY5/24, a 53.8% year-on-year (YoY) decline, impacted by higher fixed production costs and margin reductions from newly commissioned operations.
CGS International Stock Broking House (CGS) maintains a REDUCE rating on HPP, with an unchanged target price of RM0.31. The bank highlights that, despite the recent uptick, HPP's valuation appears stretched at 28.3x FY25 Forecast Price-to-Earnings (P/E), significantly higher than the 3-year mean of 23x and peer average of 9x.
Looking ahead, CGS projects better performance for FY25/FY26, anticipating a recovery driven by demand in the consumer E&E and contraceptive industries. The firm expects revenue growth of 15.3% and 11.9% respectively, along with an improvement in gross margin to 20-21% from 18.6% in FY24, although it does not foresee a return to pre-pandemic revenue levels.
HPP Holdings Bhd (HPP)在5/24财年第四季度的收入出现季节性增长，在消费电子电气(E&E)部门的推动下，季度环比增长25%。尽管如此，该公司报告称，2015/24财年的核心净利润为460万令吉，同比下降53.8％，这受固定生产成本上涨和新投入运营的利润减少的影响。
CGS国际股票经纪行（CGS）维持对HPP的降低评级，目标价保持不变，为0.31令吉。该银行强调，尽管最近有所上涨，但HPP的估值似乎捉襟见肘，为25财年预测市盈率（P/E）的28.3倍，大大高于3年平均值的23倍和同行平均水平的9倍。
展望未来，CGS预计25财年/26财年的表现将有所改善，预计消费电子电气和避孕药具行业的需求将推动复苏。该公司预计，收入将分别增长15.3％和11.9％，毛利率将从24财年的18.6％提高到20-21％，尽管预计收入不会恢复到疫情前的水平。
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