金吾财讯 | 中泰国际发研报指，近日瀚蓝环境(600323 CH)为首的财团提出按每股4.90港元私有化粤丰环保(01381)。如推行，瀚蓝环境将持有公司92.77%总股本，现有控股股东(李咏怡女士及关联人士)保留余下的7.23%股份。瀚蓝环境表示不会提升要约价。与此同时，粤丰环保将向现有控股股东出售资产。
该行指，撇除私有化事宜，近年公司欠缺新增垃圾发电项目，因为行业发展成熟。另一方面，公司积极发展环卫等非垃圾发电业务，但是收入规模相对仍然较小。
该行更新FY23现金流报表数字后，分别技术性下调FY24-25股东净利润预测5.2%及4.0%，并相应将目标价由4.40港元下调至4.20港元，对应8.5倍2024年目标市盈率。近期股价上涨后，现价呈现4.1%下行空间。评级由“增持”调整至“中性”。相对估值，4.90港元私有化要约价吸引，相当于10.0倍2024年市盈率，分别高出该行目标价及现价16.7%及11.9%。投资者可考虑是次要约，但需注意私有化执行风险。