瑞银集团（UBS）周三（7月24日）发布的一份报告表示，预计黄金价格将在2024年年底达到2600美元/盎司，到2025年年中达到2700美元/盎司，目前为2272美元/盎司。未来12个月LME铜价格目标为每吨1.2万美元。
最近几周，对需求疲软的担忧打压了大宗商品价格。布伦特原油价格较7月初的水平下跌了约7%，工业金属价格下跌了近9%。
然而，由于需求强劲而供应有限，瑞银预计大宗商品价格将继续走高，瑞银预计这一资产类别将在投资组合中带来强大的多元化优势。
报告认为，在其他方面需求健康的情况下，石油出口有所下降。最新数据显示，俄罗斯7月份前两周半的原油出口降至多年低点。虽然俄罗斯国内石油需求通常在夏季增加，但这次的降幅似乎比通常的季节性模式更大。在瑞银看来，这表明俄罗斯已经做出了一些补偿性减产，以遵守欧佩克+的决定，因为俄罗斯的炼油厂已经从几次无人机袭击中恢复过来。另外，由于中东地区天气炎热，欧佩克7月份的原油出口量较6月份的低水平有所下降，但总体需求仍保持健康。瑞银认为OPEC+原油出口的减少应该有助于收紧石油市场，并维持年底布伦特原油价格目标在每桶87美元。
报告认为，黄金还有更大的上涨空间。金价在上周创下历史新高后稍作喘息，但推动金价上涨的因素依然存在，包括央行的强劲买盘、地缘政治的不确定性持续存在，以及美联储可能在未来几个月降息。瑞银预计黄金价格将在今年年底达到2600美元/盎司，到2025年年中达到2700美元/盎司，目前为2415美元/盎司。瑞银认为，对投资者来说，在投资组合中配置黄金是一种有吸引力的分散投资和对冲手段。
报告指出，铜价应该会在供应不足的市场中得到支撑。铜价相对坚挺，尽管全球制造业数据令人失望，令工业金属承压。瑞银重申未来12个月LME铜价格目标为每吨1.2万美元，因能源相关转型需求依然强劲，而供应仍令人失望。瑞银预计今年下半年和2025年制造业将出现更大范围的增长，这也应该会对市场的赤字起到支撑作用。
因此，瑞银建议投资者考虑大宗商品领域的机会，以提高和分散投资组合的回报。此外，对大宗商品采取积极策略也可以帮助投资者有效地驾驭市场，并有可能提高风险调整后的回报。