■企业特长 1. 成长机制及收益模型 2. No.1＜3562＞的销售收入分解为活跃用户数（客户数）和每股平均销售收入（客户单价）相乘。因此，简化来说，客户数的扩大和客户单价的提高会导致销售收入增长。从收入模型的角度来看，分为两种类型：通过设备销售（出售）获得流动收入和通过订阅（月度付费）方式获得存量收入。该公司过去主要依靠流动收入，但是未来将致力于通过持续交易和提高客户单价来加强存量收入，以实现持续增长。特别是“No.1企业支持”通过每月竞争力十足的平均单价10900日元，支持客户的经营、IT人才短缺和营销等问题，并期望随着客户数的增加，存量收入的积累。因此，需要关注未来业务模式和收益结构的变化。 2. 公司的优势 (1) 基于客户接触点和制造功能的市场内产品 公司迄今为止之所以能够发展壮大，是因为在销售和系统支持等三个轴线上的客户接触以及利用这些轴线捕捉客户需求。此外，由于在2020年7月子公司化aleXon后增加了制造业能力，因此可以通过直接向制造商传达客户需求，以灵活的方式开发/制造/销售市场内产品。足部设备安全正好，但是今后也必须加强前端功能和制造功能之间的合作，以便开发和销售及时的商材。 (2) 可与各种商品协同的平台业务 超过16000家公司的客户基础是公司创造价值的源泉。通过将与客户需求相符的各种商品放入公司的渠道中，可以实现跨销和追加销售，从而提高收购和业务联盟的成功率，而对于合作伙伴来说，与公司合作的好处更大。此外，公司的客户基础不仅能吸引各种商品，还能扩大商材（产品线）并促进客户获得，从而期望形成相互作用的良好循环。公司通过利用外部资源（例如信息安全设备、云服务和网页），扩展线路以扩展业务，因此可以说是为业务扩大奠定了基础。此外，公司所针对的中小企业是一个巨大的市场※，而且在IT人才不足的中小企业中，DX趋势也开始流行，因此客户基础的进一步扩大空间很大。此外，加强公司注重的股票业务将把客户基础提升到平台，并为进一步的业务发展创造可能性。 ※特别是，估计同社所主要针对的9人以下的企业数在全国范围内超过351万6,500个（根据“Heisei26年经济人口普查”的内阁府）。然而，根据下面的新中期业务计划，为了扩大业务领域，将采取一步步接近顾客层（约100人规模）的方针。

3. FJ Next Holdings＜8935＞的特点（优势）

其次，该公司在首都圈拥有一流的销售数量的优势，可以整理如下。

（一）在明确的商品理念下提供优质的住宅环境 该公司展开了以自有品牌为资产运用型「Gala Mansions Series」和面向家庭层的公寓「Gala Residence Series」。以居住者的视角规划及开发的企划为「Gala」品牌增加价值，实现其卓越的供应实绩和高入居率。特别是，主力的资产运用型「Gala Mansions Series」具有高贵感的入口、设计风格卓越的外观、对安全性和舒适性注重的设备规格。此外，该公司集团内的「建筑事业」部门担任施工检查业务，为商品物件的品质提高做出贡献。（一社）全国住宅产业协会※1所主办的优良事业表彰※2上，「Gala Prime Yokohama Sekichi」被选为第14回（2024）的优良企业奖。这是继第4回（2014年）和第7回（2017年）之后的第3次获奖。另外，对于面向家庭层的公寓「Gala Residence Series」也正是在资产运用型公寓培养的重要步骤上，基于高效的交通通道、多样化且富有便利性的周边环境，以及先进的基本性能的设计特点，具有优势。 （二）对好的立地的执着和情报力 在评估租赁住房的资产价值时，好的立地是最大的要素。因此，如何采购成为好的立地是左右竞争力的重要因素。另一方面，土地信息往往聚集在具有实绩、财政实力的地方，可以看到强者更强的行业结构。对于该公司而言，拥有行业领头的销售实绩和品牌力、财务实力的稳定性，在情报力面也具有优势，这进一步提高了该公司销售实绩（超过2万4千户的供应实绩）和品牌力等良好循环的效应。该公司专注于以东京都心、横滨、川崎为中心的居住需求高的区域，并提供在离最近车站步行10分钟以内的严格精选地段供应。 （三）高水准的租赁管理用具和完善的售后支援

3. FJ Next Holdings＜8935＞的特点（优势） 其次，该公司在首都圈拥有一流的销售数量的优势，可以整理如下。 （一）在明确的商品理念下提供优质的住宅环境 该公司展开了以自有品牌为资产运用型「Gala Mansions Series」和面向家庭层的公寓「Gala Residence Series」。以居住者的视角规划及开发的企划为「Gala」品牌增加价值，实现其卓越的供应实绩和高入居率。特别是，主力的资产运用型「Gala Mansions Series」具有高贵感的入口、设计风格卓越的外观、对安全性和舒适性注重的设备规格。此外，该公司集团内的「建筑事业」部门担任施工检查业务，为商品物件的品质提高做出贡献。（一社）全国住宅产业协会※1所主办的优良事业表彰※2上，「Gala Prime Yokohama Sekichi」被选为第14回（2024）的优良企业奖。这是继第4回（2014年）和第7回（2017年）之后的第3次获奖。另外，对于面向家庭层的公寓「Gala Residence Series」也正是在资产运用型公寓培养的重要步骤上，基于高效的交通通道、多样化且富有便利性的周边环境，以及先进的基本性能的设计特点，具有优势。 （二）对好的立地的执着和情报力 在评估租赁住房的资产价值时，好的立地是最大的要素。因此，如何采购成为好的立地是左右竞争力的重要因素。另一方面，土地信息往往聚集在具有实绩、财政实力的地方，可以看到强者更强的行业结构。对于该公司而言，拥有行业领头的销售实绩和品牌力、财务实力的稳定性，在情报力面也具有优势，这进一步提高了该公司销售实绩（超过2万4千户的供应实绩）和品牌力等良好循环的效应。该公司专注于以东京都心、横滨、川崎为中心的居住需求高的区域，并提供在离最近车站步行10分钟以内的严格精选地段供应。 （三）高水准的租赁管理用具和完善的售后支援

※1不动产界以中堅企业为中心且包括上市企业在内的全国1,700家公司的团体。

※2为了促进优良的住宅供应和住宅环境的整备等目的，以全国住宅产业协会会员承办的项目中，在社会性和商品企划、住宅性能及设计性方面表现优越，创新包括街景的景观和与周边环境的协调等，为形成优质住宅环境的创意工夫杰出的项目颁发的奖。

2024年6月7日，在新築マンション購入者が選んだ顧客満足度ランキング「SUUMO AWARD（2024年首都圏版）」※中，「品质と価格のバランス部门」と「接客満足度部门」两个部门都获得了最优秀奖，这表明该公司提供了高品质的住宅和服务，获得了顾客的信任（两个部门的获奖是3年来的第3次）。除了超过2万4千户的供应实绩，该公司还提供了更高质量的住宅和服务，这些都有助于赢得顾客的信任。

※Recruit株式会社调查了在首都圈购买新築マンション的人，在建筑公司・公寓销售公司方面品质、价格、尝试等各种角度的满意度进行排名的结果。

（二）对好的立地的执着和情报力

在评估租赁住房的资产价值时，好的立地是最大的要素。因此，如何采购成为好的立地是左右竞争力的重要因素。另一方面，土地信息往往聚集在具有实绩、财政实力的地方，可以看到强者更强的行业结构。对于该公司而言，拥有行业领头的销售实绩和品牌力、财务实力的稳定性，在情报力面也具有优势，这进一步提高了该公司销售实绩（超过2万4千户的供应实绩）和品牌力等良好循环的效应。该公司专注于以东京都心、横滨、川崎为中心的居住需求高的区域，并提供在离最近车站步行10分钟以内的严格精选地段供应。

（三）高水准的租赁管理用具和完善的售后支援

该公司通过负责售出物业的房产物业服务，提供有利于居住者的生活的各种服务（礼宾服务），以维持入住率稳定，并加强售后支持，如资产管理计划的审查和物业出售咨询等，这些举措带来了购房者的高度信赖。根据租赁管理房间数的经验，我们的供应情况和品牌实力有望稳步增长，截至2024年3月底，房间数量已经增加到了18,716个。由于好的地理位置和出色的管理技巧，入住率稳定在99.0%左右。

作为参考数据，据该公司资料，J-REIT的住宅租赁率在2024年2月末是97.3%（（一社）投资信托协会），而该公司的租赁率一直保持在高于此水平的水平。

此外，该公司还与其他公司联合努力，提供各种附加值，以实现更舒适、更安全的住宅。过去，我们已经成功推出了各种服务，例如EV充电服务（2022年8月）和《Garaeleco电力计划》（2022年8月）。2024年5月27日，宣布引入公寓管理IoT服务《Mobacan》※，以促进电子化和IT化管理协会的发展，该公司的房地产DX政策也将推进。

※此服务由松下电器工作设备（株）提供，旨在实现公寓管理的IT化。通过此服务的引入，管理信托需要的书面决议将电子化，取消该书面的回复，从而减轻业主的负担。此外，其他大会相关文件也可以在Web上查看，这有助于提高业主的便利性和改善业务效率。

(4) 购买者和居住者的属性

购房者主要是薪水阶层和公务员，新客户中20-40岁年龄组占84％。此外，物业位于首都圈，但购房者的住所却分布在全国各地，这表明房地产经营目标的多样性。另一方面，由于位置好，设施和规格优越，它的企业公寓需求也很高，20到30岁的单身社会人占据多数。此外，由于水环境和安全设备的改善，它也受到女性的青睐。

（撰写：FiSCO客座分析师柴田郁夫）