金吾财讯 | 开源证券发研报指，ASMPT(00522)2024Q2收入4.27亿美金，环比提升6.5%，落在指引区间3.8-4.4亿美金内，主要由于受先进封装和消费电子市场回暖拉动，半导体解决方案分部环比提升21%，而SMT业务环比下滑4.7%。2024Q2公司新增订单环比下滑2.4%，其中SMT新增订单环比下滑15.6%，主要由于SMT需求疲软且尚未见底；公司预期2024Q3SMT订单环比继续下滑，但半导体业务保持平稳或上升，对应2024Q3订单将出现低个位数环比下滑。公司指引2024Q3收入在3.7-4.3亿美金，按中位数环比下滑6.4%，考虑到2024Q3新增订单有下滑压力，该行预计2024Q4复苏仍有压力。
该行指，考虑到SMT业务不及预期且SMT业务仍未触底，该行将2024-2025年归母净利润预测由10/20亿港币下修至6/14亿港币；考虑到TCB设备有望快速放量，维持2026年归母净利润预测27亿港币，对应同比增速为-23%/158%/89%。传统封装业务仍在景气复苏起点位置，展望2024Q4公司TCB设备在关键大客户进展以及扩产规划明确后有望驱动TCB设备2025-2026年放量趋势明朗化，当前股价88港币对应2024-2026年PE分别为66.0/25.6/13.6倍，维持“买入”评级。