金吾财讯 | 西部证券发研报指，周大福(01929)4~6月集团整体零售值同比-20%。其中，中国内地零售值同比-18.6%，同店销售同比-26.4%；中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比-28.8%，同店销售同比-30.8%。该行指，金价高位影响终端首饰金消费需求，同店均短期承压。定价策略优化，高毛利产品占比提升带动季内毛利率持续向好。
该行指，金价高位终端观望情绪较重，期待公司同店数据转好。该行预计公司FY25~27实现营业收入1157.3/1249.4/1350.9亿港元，归母净利润74.5/87.0/102.5亿港元，当前股价对应PE为9.9/8.5/7.2倍，维持“增持”评级。
