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Estimating The Fair Value Of Commvault Systems, Inc. (NASDAQ:CVLT)

Estimating The Fair Value Of Commvault Systems, Inc. (NASDAQ:CVLT)

估算Commvault Systems, Inc.(纳斯达克股票代码:CVLT)的公允价值。
Simply Wall St ·  07/28 08:10

主要见解

  • 基于二阶自由现金流法的预期公允价值为康沃系统$136美元。
  • 康沃系统的股价约为$125美元,接近其预估的公允价值。
  • 若掏出$132美元购买康沃系统,比我们的公允价值预估低2.7%。

今天我们将通过估算公司的未来现金流并将其贴现至现值的方式来估算康沃系统的内在价值。(纳斯达克:CVLT)折现现金流模型是我们将要应用的工具。虽然看上去可能相当复杂,但它实际上并没有那么复杂。

公司的估值可以用很多种方式来估算,因此我们指出DCF并不适用于每种情况。任何对内在价值想要了解更多的人都应该阅读简单华尔街分析模型的报告。

计算方法

我们正在使用2阶段增长模型,这意味着我们考虑公司的两个增长阶段。在最初的阶段,公司可能具有更高的增长率,第二阶段通常假定具有稳定的增长率。首先,我们需要估计未来十年的现金流。如果有可能,我们使用分析师的估计,但当这些估计不可获得时,我们会利用上一个自由现金流(FCF)的估计或报告的价值进行推算。我们假设自由现金流不断萎缩的公司将会减缓萎缩速度,而流动自由现金不断增长的公司将会在此期间看到其增长率放缓。我们这样做是为了反映增长趋势在早期年份比后期年份更容易放缓。

DCF的核心概念是未来的每一美元都比现在的每一美元更不值钱,因此我们将这些未来的现金流贴现到当今的价值:

10年自由现金流(FCF)预测

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流 ($, 百万) 2.07亿美元 2.387亿美元。 2.588亿美元 $2.759亿美元 2.906亿美元 3.036亿美元。 15.39%以下的预期平均增长率。 $3.259亿美元 $3.360亿美元 $3.456亿美元
增长率估计来源 分析师x6 分析师x6 8.42%的估计 以6.61%的速度增长 估值为5.34% 估值达到4.45% 估值在3.83%的情况下 以3.40%的估值增长率为估计值 预计@ 3.09% 以2.88%的估值增长率为估计值
现值($,百万)以6.9%的折现率折现 194美元。 美元209 212美元 211美元。 208美元 美元203 197美元 US$190 184美元。 177美元

("Est" = Simply Wall St 估计的自由现金流增长率)
10年现金流的现值(PVCF) = 20亿美元

现在我们需要计算终端价值,它包括这十年后所有未来现金流。由于种种原因,我们使用一个非常保守的增长率,不能超过一个国家的GDP增长率。在这种情况下,我们使用了十年期政府债券收益率的五年平均值(2.4%)来估算未来的增长。与十年的'增长'期一样,我们使用6.9%的股本资本成本将未来现金流贴现到今天的价值。

末期价值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = $346m × (1 + 2.4%) ÷ (6.9% – 2.4%) = $7.8b美元

末期价值的现值(PVTV)= TV / (1 + r)10 = $7.8b美元÷ (1 + 6.9%)10 = $4.0b美元

总价值是未来十年现金流与贴现末期价值的总和,得到的结果是总权益价值。在这种情况下,总价值为59亿美元。最后一步是将股权价值除以出售的股票数量。相对于当前股价$125美元,该公司的估值看起来相对公平,股价目前大约低估8.2%。任何计算中的假设都会对估值产生很大影响,因此最好将其视为大致估计,而不要精确到最后一分钱。

大
NasdaqGS:CVLt折现现金流2024年7月28日

重要假设

上述计算非常依赖于两个假设:折现率和现金流。您不必同意这些输入,我建议您重新进行计算并进行试验。DCF模型也没有考虑到行业可能的周期性或公司未来的资本需求,因此它并没有给出公司潜在表现的完整画面。鉴于我们将康沃系统视为潜在的股东,使用的是股权成本而不是资本成本(或加权平均资本成本WACC)作为折现率。在这个计算中,我们使用了6.9%,这是基于0.992的有杠杆贝塔。贝塔是一种衡量股票波动性的指标,与整个市场相比。我们从全球可比公司行业平均贝塔中获得贝塔,将设限在0.8到2.0之间这是一个合理的范围适用于稳定的业务。

利弊分析应用于康沃系统

优势
  • 目前无债务。
  • CVLt的资产负债表简介。
弱点
  • CVLt没有发现主要的弱点。
机会
  • 年度收入预计增速将快于美国市场。
  • 当前股价低于我们估计的公平价值。
威胁
  • 预计未来 2 年的年度收益将下降。
  • 分析师对CVLT还有什么其他预测?

接下来:

尽管公司的估值很重要,但它只是评估公司所需的众多因素之一。DCF模型并不是投资估值的全部,而是应被视为指导“这支股票被低/高估需要什么假设?” 如果公司以不同的速率增长,或者如果其股权成本或无风险利率发生急剧变化,则输出可能会有很大的不同。针对康沃系统,我们已经汇编了三个你应该进一步研究的基本方面:

  1. 风险:每个公司都有它们,我们已经发现了2项有关康沃系统的警告信号(其中1项可能很严重!)您需要知道。
  2. 管理:内部人是否加强他们的股份以利用市场对CVLT未来前景的情绪? 了解我们的管理和董事会分析,其中包括有关CEO薪酬和治理因素的见解。
  3. 其他优秀企业:低负债,高股本回报率和良好的过去业绩是构建强大企业基础的基础。为什么不探索我们交互式的股票列表,其中包括具有坚实业务基础的其他公司?

PS。Simply Wall St 应用程序每天针对纳斯达克股票市场上的每只股票进行现金流折现估值。如果您想找到其他股票的计算,请在此处搜索。

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