中银国际发表研究报告指,由于不利天气和消费者信心疲弱等因素影响,今年第二季中国旅游业可能表现平淡,并料第三季或会延续次季的疲软状态,休闲旅游或弱于市场早前的预测。因此,该行预计行业的次季盈利可能存在不及预期的风险,令下半年指引更趋审慎。不过,该行认为,如果8月公布盈利后市场出现负面反应,这些公司推出的资本市场举措或会为其股价提供下行保护。
中银国际重申,最为看好OTA平台,其后为酒店,最后为旅游零售。由于预计第三季表现疲弱,该行对这三个细分市场变得更加谨慎,但考虑到OTA的GMV增长、出境旅游业务和营运杠杆理想,仍预期OTA的表现应该会优于其他细分市场。
中银国际的行业首选是携程(09961.HK)(TCOM.US),预计其出境旅游和海外平台的业务扩张可以抵销国内旅游的疲软,H股及美股评级均为「买入」,H股目标价497元。另外,该行将中国中免(01880.HK)2024至26财年的盈利预测下调21至23%,H股目标价由108元降至68元。华住(01179.HK)2024至26财年各年EBITDA预测则降3%至4%,H股目标价由35.9元下调至34.7元,认为基于内地酒店表现持续恶化,华住或会作出更审慎的全年指引。该行维持予中国中免及华住H股「买入」评级。