太平洋证券股份有限公司刘强,刘淞,梁必果,钟欣材,万伟近期对龙源电力进行研究并发布了研究报告《龙源电力首次覆盖：龙腾于海同风起，绿色溢价壮本源》，本报告对龙源电力给出买入评级，当前股价为17.5元。
龙源电力(001289)
报告摘要
1、背靠国家能源集团，风电资产持续注入
公司控股股东为国家能源集团，公司回A上市时集团承诺注入风电资产，有望持续获得优质资产注入。公司在国内和海外均有领先的自主开发、自主建设、自主运营经验。我们认为，随着公司优质资产持续注入与优质项目的开发、建设，公司新增装机有望持续高速增长，成长有望进入高速通道。
2、政策正加速扩容绿证交易，绿色溢价有望提高单位收入
当前可再生能源面临市场化交易比例持续提升以及现货价格持续承压的困境，同时消纳压力也导致弃风弃光率波动加剧；顶层设计拟借用绿色溢价覆盖消纳成本与可再生能源应享有的理论溢价，我们认为，随着政策加速扩容绿证交易，短期绿证供需宽松的情况有望得到好转，绿色溢价将更有效反应绿电应有的环境溢价。
3、投资建议及盈利预测
我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为399.29/451.75/495.70亿元，同比增长6.08%/13.14%/9.51%；归母净利润分别为75.28亿元、84.04亿元、90.60亿元，同比增长20.46%/11.64%/7.80%，对应EPS分别为0.9/1.01/1.08元，当前股价对应PE为19.40/17.38/16.12。首次覆盖，给予“买入”评级。
4、风险提示
1）新建项目审批与推进不及预期。2）资产注入与并购推进不及预期。3）政策推进不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券郭雪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.33%，其预测2024年度归属净利润为盈利77.91亿，根据现价换算的预测PE为18.73。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.41。
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