■グリムス＜3150＞の事業概要
同社グループは、エネルギーに関する商品・サービスを軸とした事業を展開してきた。電力の運用改善・設備改善・調達改善を低圧から高圧まですべての領域で提供する、希少な総合エネルギーソリューションカンパニーである。傘下に、GRコンサルティング、グリムスパワー、グリムスソーラー、グリムスエナジーの4社を有するが、事業セグメントについては、販売対象（事業者、一般消費者）、販売物（物販、電力）に応じて、エネルギーコストソリューション事業、スマートハウスプロジェクト事業、小売電気事業の3つに区分している。
2024年3月期のセグメント別業績では、電力コスト削減のコンサルティングを行うエネルギーコストソリューション事業が売上高7,734百万円（構成比25.9%）、セグメント利益3,030百万円（同51.5%）、蓄電池や住宅用太陽光発電システムの販売を行うスマートハウスプロジェクト事業が売上高4,440百万円（同14.8%）、セグメント利益587百万円（同10.0%）、電力の小売を行う小売電気事業が売上高17,733百万円（同59.3%）、セグメント利益2,267百万円（同38.5%）であった。営業利益率ではエネルギーコストソリューション事業が最も高く、今後も同社グループ成長の原動力として期待される。
1. エネルギーコストソリューション事業
同事業は、事業者に対してエネルギーコスト削減の提案を行うもので、主に子会社のGRコンサルティングとグリムスエナジーの2社が行っている。同事業では、運用改善（電気機器の運用方法や契約内容を見直すことで、電力基本料金を削減する）、設備改善（既存の設備をより省エネ効果の高い設備に変更することで、電力使用料金を削減する）、調達改善（電力の調達元を見直すことで、電気を安価に調達する）のトータルソリューションを提供する。3事業の中では最も利益率が高く、同社グループの業績を支える存在である。事業用太陽光発電システムなどの利益率が高い商材が中心であり、中小企業をターゲットにするニッチ市場でプライスリーダー的立場にあるため高利益率となっている。同事業は、今後も同社グループの好業績をけん引する事業として期待が大きい。
GRコンサルティングでは、中小規模事業者など低圧電力需要家向けに、事業用太陽光発電システムの販売のほか、電力コスト削減コンサルティングや各種省エネ設備の販売を行っている。低圧電力需要家向けの電力コスト削減は、電力契約の種類変更と電子ブレーカーの導入提案により、電力供給を確保しつつ毎月固定で課金される電力基本料金の低減による運用改善を実現している。電子ブレーカーはリースやクレジットを利用して販売し、リース期間満了後にまたリプレイス販売を行う。レンタル希望の顧客にはレンタルも行っている。また、設備改善として、LED照明や業務用エアコン、トランスといった各種省エネ設備の販売を行っている。東京・大阪・名古屋にある事業所を拠点に全国的に営業を展開している。
グリムスエナジーは、事業用太陽光発電システムを販売する子会社として2022年4月に設立された。事業用太陽光発電システムは、中小事業者の工場等の屋根などに太陽光発電システムを設置し、作った電気を工場で自家消費することで電力コストを削減する商品であり、電力コストの高騰や再生可能エネルギーの活用拡大を背景に、販売状況は非常に好調である。同社グループでは住宅用太陽光発電システムのノウハウがあったうえ、中小企業向け市場では競合他社がいないことから、今後の成長戦略の中核に据えている。また、グリムスエナジーはオフィスビルや大規模工場などの高圧電力需要家向けにIoT機器及び各種省エネ設備の販売を行っている。すなわち、運用改善として電力の使用状況の監視や自動制御のためのIoT機器、設備改善としてトランス、コンデンサーなどの各種省エネ設備のクロス販売を行っている。
2. スマートハウスプロジェクト事業
同事業は、一般消費者向けに住宅用太陽光発電システム及び蓄電池等のエネルギー関連商品の販売や、再生可能エネルギーの開発を行うもので、子会社のグリムスソーラーが各種商品の販売を行っている。ファミリー層が集まる全国各地のショッピングセンターの催事場で、太陽光発電システムや蓄電池などの実物を見せて顧客に詳しく説明し、興味を持った顧客を訪問して発電量の見積りなどを説明のうえ販売する。また、業務提携しているハウスメーカー等からの紹介による販売も行っている。再生可能エネルギー開発事業については、群馬県と静岡県にて保有するメガソーラーを主体とする太陽光発電所による売電収入をストック収益源としている。蓄電池の市場規模が拡大していることから、同事業は今後も安定的な収益貢献を見込む。
3. 小売電気事業
同事業は、2016年11月に子会社のグリムスパワーが小売電気事業者として登録を受け、2016年12月より事業を開始した。電力の小売は、仲介業者に委託して(一社)日本卸電力取引所（JEPX）が運営する卸電力取引所から調達した電気や発電事業者から相対で調達した電気を、町工場等の低圧電力需要家や、工場、スーパー、ビル等の高圧電力需要家に販売し、顧客から毎月受け取る電気料金を収益とする事業である。顧客は調達改善として、一般電気事業者から電気を購入するよりも割安な価格で電気を購入することができる。ただ、同事業は電力市場価格といった外部要因の影響を受けることから、販売先を負荷率（最大電力に対する年平均消費電力の比率）が低い顧客に限定し、低圧電力販売では独自燃調（電力市場調達コストの一部を電気代に反映する仕組み）を導入、相対電源の確保やデリバティブ取引の活用、高圧電力販売では市場価格連動型契約への切り替えを行うなど、電力調達価格の上昇に対する十分なリスクヘッジ施策の効果により、安定的なストック収益基盤として確立している。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 国重 希）
■Grimms <3150> 商业概述
该集团主要经营与能源有关的商品及服务。是一家稀缺的综合能源解决方案公司，提供低电压至高电压领域内的电力运营改善、设备改善、采购改善等综合解决方案。旗下拥有4家子公司，GR Consulting、Grimms Power、Grimms Solar和Grimms Energy。但是，根据销售目标（企业、普通消费者）、销售产品（物品和电力），业务分为三类：能源成本解决方案业务、智能家居项目业务、零售电力业务。
2024年3月业绩按业务区分，能源成本解决方案业务销售额为7,734百万日元（构成比为25.9%），业务利润为3,030百万元（同比51.5%），智能家居项目业务销售额为4,440百万日元（14.8%），业务利润为587百万元（同比10.0%），零售电力业务销售额为17,733百万日元（同比59.3%），业务利润为2,267百万元（同比38.5%）。在营业利润率方面，能源成本解决方案业务最高，预计成为该公司集团未来增长的动力。
1. 能源成本解决方案业务
该业务建议企业者降低能源成本，主要由子公司GR Consulting和Grimms Energy开展。该业务提供了操作改善（通过检查电器的操作方式和合同内容，以减少电力基本费用）、设备改善（将现有设备更换为更省电的设备，以降低电力使用费）、采购改善（通过检查电力采购来源，以节省电费）的整体解决方案。在3种业务中，该业务的利润率最高，是该公司集团绩效的支柱。事业用太阳能发电系统等高利润率的商品是主要销售产品，针对中小企业的利基市场处于价值领导地位，因此利润率很高。该业务被寄予厚望，将成为该公司集团未来业绩的带动力量。
GR Consulting主要面向低压电力需求的中小规模企业销售业务用太阳能发电系统以及进行电力成本削减咨询、出售各种节能设备等。面向低压电力需求者的电力成本削减，通过改变电力契约种类和提出电子断路器引入提案，实现了每月定额计费电力基本费用的减少，从而保障电力供应。断路器可以使用租赁或信贷进行销售，在租赁期满后再进行再销售。对于需要租赁的客户，还提供租赁服务。此外，作为设备改善，还销售LED照明设备、商用空调、变压器等各种节能设备。该集团在东京、大阪和名古屋设有办事处，在全国进行销售。
Grimms能源作为一家销售商业太阳能发电系统的子公司于2022年4月成立。商业太阳能发电系统是一种为中小企业提供的产品，将太阳能发电系统安装在工厂等建筑物的屋顶上，通过自用产生的电力来减少电力成本。由于电力成本上涨和可再生能源的推广，销售情况非常好。由于Grimms集团拥有住宅太阳能发电系统的专业知识，并且中小企业市场没有竞争对手，因此已将其作为未来增长战略的核心。此外，Grimms Energy还销售物联网设备和各种节能设备，针对高压电力需求客户，如办公楼和大型工厂。换言之，该公司在运营改善方面提供物联网设备，以监测电力使用情况和进行自动控制，设备改善方面提供各种节能设备，例如变压器和电容器等，进行交叉销售。
2.智能家居项目业务
该项目旨在面向普通消费者销售住宅太阳能发电系统、蓄电池等能源相关商品，并开展可再生能源的开发。子公司Grimms Solar销售各种商品。在全国各地的购物中心等汇集家庭层次的活动现场上，展示太阳能发电系统、蓄电池等产品，并向客户详细解释并进行销售。此外，还通过与房屋制造商等的业务合作进行销售。对于可再生能源开发业务，利用位于群马县和静冈县的光伏太阳能电站作为销售电收入的库存收益来源。由于蓄电池市场规模扩大，该业务未来也将为公司做出稳定的收益贡献。
3.零售电力业务
该业务于2016年11月由子公司Grimms Power注册为零售电力业者，并于2016年12月开始运营。零售电力是一项业务，委托中介公司从(一社)日本卸电力交易所（JEPX）采购电力或从发电公司采购电力，然后向城镇工厂等低压电力需求客户、工厂、超市、大厦等高压电力需求客户销售，并以客户每月支付的电费为收益。客户可以从采购改善中以更低的价格购买电力，而非从普通电力公司购买电力。但是，由于该业务受到电力市场价格等外部因素的影响，因此销售范围仅限于低负荷率（最大电力和年平均消费电力的比例）的客户，并在低压电力销售方面引入了自有燃料调节（反映电力市场采购成本的一部分的电力费用结构）、保证相对负荷的来源和衍生品交易的利用，在高压电力销售方面改变了市场价格联动型契约等，通过充分的风险对冲策略应对电力采购价格上升，建立了稳定的库存收益基础。
（作者：富士客座分析师国重希）
