金吾财讯 | 国联证券发研指，上美股份(02145)发布盈喜，预计2024H1收入在34亿-36亿元区间，同比增长约114.3%-126.9%；预计2024H1净利润在3.9亿-4.1亿区间，同比增长约286.1%至305.9%。
该行指，2024H1韩束抖音渠道延续2023年以来高增长，且抖音流量外溢至天猫/京东等渠道，第二品牌梯队newpage一页销售业绩同比大幅增长，驱动公司上半年营收利润快速增长。根据公司战报，618期间，韩束品牌抖音/天猫/京东/唯品会/拼多多等渠道GMV同比增速分别为136%/141%/175%/46%/225%，婴童功效护肤品牌newpage一页抖音/京东/天猫等渠道GMV同比增速分别为408%/424%/298%。按公司预告区间中值计算，2024H1公司净利润率约11.43%，相对2023全年11%的利润率水平稳中有升。
该行续指，伴随韩束产品拓展（红蛮腰/白蛮腰/活肤水）、抖音流量外溢至线上其它渠道与线下CS渠道，公司有望通过产品极致性价比优势、灵活渠道运营能力与与韩束品牌积淀持续攫取份额。同时第二品牌梯队newpage一页与洗护品类发力，一叶子与红色小象等品牌焕新升级下跌趋势有望企稳，未来高增长有望延续。
该行表示，预计公司2024-2026年收入分别为73.21/95.92/116.44亿元，对应增速分别为74.7%/31.0%/21.4%；归母净利润分别为9.13/11.77/14.61亿元，对应增速分别为98.0%/29.0%/24.1%；EPS分别为2.29/2.96/3.67元/股，对应7月26日收盘价，2024-2026年PE分别为15x/12x/9x，维持“买入”评级。