7月30日周二美股盘后，在数据中心GPU领域奋力追赶英伟达的半导体巨头$美国超微公司 (AMD.US)$发布了2024财年第二季度财报，投资者将密切关注其MI300 AI加速器芯片的全年销售额指引。

由于AMD的二季度营收和盈利均小幅超过预期，数据中心的AI收入同比翻倍并连续两个季度创新高，对三季度的营收指引区间中点为67亿美元，也高于市场预期的66.2亿美元，令其股价盘后涨5%，带动竞争对手英伟达的盘后股价也从跌3%变为转涨约3%。

在美东下午5点的财报电话会上，AMD管理层将数据中心GPU在2024年的销售额预期从40亿美元上调至45亿美元，并称微软对MI300芯片的使用量增加，意图驳斥微软对MI300砍单的市场传闻，令AMD盘后涨幅迅速扩大至9%，现涨超7%。

1）主要财务数据

季度营收：58.35亿美元，同比增长9%，环比增长7%，市场预期57.3亿美元。

毛利率：GAAP项下为49%，去年同期为46%；非GAAP项下为53%，去年同期为50%。

营业利润：GAAP项下为2.69亿美元，去年同期为亏损2000万美元；非GAAP项下为12.64亿美元，同比增长18%，环比增长12%，市场预期12.5亿美元。

净利润：GAAP项下为2.65亿美元，同比增881%；非GAAP项下为11.26亿美元，同比增长19%，环比增长11%。

摊薄后EPS每股收益：GAAP项下为0.16美元，同比增700%；非GAAP项下为0.69美元，同比增长19%，环比增长11%，市场预期0.68美元。

2）前景展望

三季度营收：预计为64亿至70亿美元，区间中点为67亿美元，将代表同比增长约16%、环比增长约15%，分析师预期66.2亿美元。

三季度非GAAP毛利率：预计为53.5%，分析师预期53.8%。

MI300加速器销量：预计数据中心GPU在2024年的销售额为45亿美元。微软对MI300芯片的使用量增加。

电话会其他要点：二季度MI300芯片收入超过10亿美元，承诺每年都会推出新款AI处理器/芯片。

3）细分业务数据

数据中心事业部：收入创纪录新高至28亿美元，同比增长115%，环比增长21%。

客户端事业部：收入为15亿美元，同比增长49%，环比增长9%。

游戏事业部：收入为6.48亿美元，同比下降59%，环比下降30%。

嵌入式事业部：收入为8.61亿美元，同比下降41%，环比增长2%。

AMD二季报亮点：数据中心AI收入同比翻倍增长，增速超过上季，对未来也贡献突出

AMD财报还称，二季度调整后运营利润率22%，基本符合分析师预期的21.8%。二季度资本开支1.54亿美元，高于分析师预期的1.271亿美元。二季度研发开支15.8亿美元，符合市场预期。

在季度总营收方面，同比增长9%较去年二季度的增长18.2%显著收窄，而非GAAP毛利率较上季度的52%继续扩张，非GAAP调整后每股收益也持续高于上季度的0.62美元。

最重要的是，数据中心营业额连续两个季度创历史新高，较去年同期翻倍的增幅比一季度的同比大涨80%更强劲，也比上季度的环比增长2%明显提速。

AMD管理层在财报声明中强调了AI对当前和未来增长的突出贡献。公司董事长兼CEO苏姿丰博士在财报声明中称，受创纪录的数据中心收入推动，二季度实现了强劲的营收和盈利增长：

“人工智能业务继续加速发展，在Instinct、EPYC和Ryzen处理器需求的带动下，我们已做好准备于今年下半年实现强劲的收入增长。生成式人工智能的快速发展推动了每个市场对更多计算的需求，随着我们在整个业务领域提供领先的人工智能解决方案，这将创造巨大的增长机会。”

CFO Jean Hu也称，二季度营收高于公司指引区间的中点，得益于数据中心和客户端部门的强劲增长。在稳健盈利增长的同时毛利率也持续扩张，“增加了战略AI投资，为未来增长奠定基础。”

而AMD称承诺每年都会推出新款AI处理器/芯片，是在追赶英伟达的脚步，英伟达此前已将新品发布时间表从每两年一次提前至每年一次。

财报特色：数据中心AI收入提速增长，PC芯片收入稳健增长，游戏和嵌入式继续不佳

AMD表示，二季度最重要的数据中心AI收入同比翻倍增长，得益于Instinct GPU出货量的大幅增长和第四代 EPYC CPU销售的强劲增长。收入的环比增长得益于Instinct GPU出货量的强劲增长。

同时，包括PC个人电脑芯片销售的客户端部门收入增长主要得益于Ryzen处理器的销售。而游戏部门收入同比砍半是由于半定制收入下降，嵌入式部门收入下降是因为客户继续去库存。

财报前市场对二季度的游戏收入预期为同比骤降超58%至6.55亿美元，对嵌入式事业部的收入预计为同比下滑近42%至8.5亿美元，可见二季度AMD游戏收入低于预期，嵌入式收入高于预期。

而在一季度时，其游戏收入已同比骤降48%、环比下降33%至9.22亿美元，主要原因是半定制业务收入减少与Radeon GPU销售下降。嵌入式事业部的收入同比降46%、环比降20%至8.46亿美元，主要由于客户继续调整库存水平。

也就是说，二季度AMD在数据中心和PC客户端的芯片销售确实继续大幅同比增长，而游戏和嵌入式收入继续同比大幅回落。不过，一季度时客户端收入曾同比激增85%至14亿美元，高于二季度的同比增幅，但当时的该领域收入环比下降6%，不如二季度的环比增长9%。

今年AMD股价累跌并严重跑输大盘和芯片股指，但有分析师看好各业务线潜力

财报公布前，AMD周二最深跌4%后收跌0.9%，逼近1月4日以来的近七个月最低，突显市场谨慎情绪。今年以来该股累跌近7%，显著跑输标普500指数大盘和纳指的累涨约14%，以及费城半导体指数的累涨18%。

不过，在CPU领域已经被AMD严重打击到的竞争对手英特尔今年累跌近40%，比AMD更为惨烈，而凭借GPU硬件和相关软件服务成为“AI宠儿”的英伟达今年股价翻倍至累涨114%。

自7月10日以来，AMD从四个月高位累跌25%，成为标普500指数中表现最差的股票之一。但华尔街的主流评级仍为“买入”，平均目标价超过190美元，代表还有约40%的涨幅空间。

券商Raymond James的分析师Srini Pajjuri对AMD评级为“跑赢大盘/增持”，认为AMD第二季度的MI300 AI加速器产品收入或达9亿美元，该领域的全年销售指引也会“再上调几亿美元”，目前AMD预计MI 300将为2024年带来增量收入超过40亿美元。

该分析师称，个人电脑PC市场看起来比较稳定，服务器（CPU）市场显示出复苏迹象，游戏市场应该在下半年从低迷水平反弹，但汽车/工业集成电路的供应商暗示，赛灵思（Xilinx）嵌入式市场的复苏可能会更加缓慢。

此前据IDC统计，二季度全球PC出货量同比增长3%，为连续八个季度同比下滑后的第二个季度实现增长。而随着任天堂准备推出下一代游戏机，以及视频游戏公司Take-Two将于明年晚些时候推出备受期待的《侠盗猎车手 VI》，不少机构预计游戏行业将在2024年底和2025年反弹。

编辑/Somer