金吾财讯 | 交银国际发研指，中概互联网指数（KWEB）随大盘小幅波动，月环比跌2%，对比纳指/恒指分别跌1%/2%。行业表现来看：电商/搜索及广告+3%>文娱-1%>生活服务/游戏/社交-3%>教育-9%>OTA-10%。个股涨跌幅排序来看，欢聚（+11%）/挚文（+10%）/移卡（+10%）/阿里巴巴（+10%）/达达（+5%）涨幅位于前列。途虎（-27%）/有道（-21%）/顺丰同城（-20%）/东方甄选（-14%）/同程（-12%）跌幅较大。
该行指出，新手游上线加速，老游戏稳定运营继续带来收入增量。该行建议关注腾讯（15.4倍2024年市盈率），主要考虑《DnFM》稳定增量加持，内地多款老游戏维持正增长，同时海外Supercell旗舰手游释放增长潜力，有望支撑估值进一步提升。网易（13倍2024年市盈率）新游《永劫无间手游》首月流水或达人民币7-11亿元，基本符合市场预期，虽端游调整/手游增速放缓，但已反映在当前股价中，下半年新游上线叠加魔兽回归，应看到边际修复机会。
现阶段互联网公司估值仍普遍低于历史平均1个标准差，推荐估值在底部且业绩增长确定性强、利润有超预期可能的公司，例如拼多多（现价对应2024年10倍市盈率），携程（13倍市盈率），同程（10倍市盈率），京东（7.6倍市盈率），以及估值触底，或有反弹机会的阿里（8.5倍市盈率）。