文 / ATFX
在外围美联储可能在9月降息50个基点预期愈演愈烈的助推下，港股银行股和地产股走出截然不同的势头，周一港股震荡下挫，金融和地产板块分别称为表现最差和最佳板块。
憧憬美联储9月降息50个基点，利率敏感的香港本地地产股获追捧，地产分类指数昨日逆市涨逾1%，地产股也多数在阶段低位形成盘整。昨日九仓置业(01997)及新世界(00017)盘中一度升6.7%及7.9%，恒地(00012)、新地(00016)、领展(00823)、长实(01113)、太古地产(01972)及港铁(00066)盘中升3.4%至4.6%。今日港股表现反复中，地产指数整体依然保持温和的升势。
瑞银研报指出，大多数香港地产公司目前股息率已达到7%-10%，提供了一定程度的买进机会，市场预期美联储将于今年减息，当市场对减息持乐观态度时，预期具有可持续派息率和有吸引力估值的公司表现优于大市。
此前汇丰报告指出，香港地产股有望在7月份开始跑赢大市，尽管上半年依旧面临挑战。相信由于下半年美国联储局降息，相信这已开始反映在股价中。对所覆盖地产股的目标价平均降低4.2%，对其2024-2026年盈利预测下调2-3.2%。
尽管目前仍存在经济逆风以及旅游业复苏不及预期的问题，该行业的一些公司开始有所改观，主要受益于他们开始去杠杆化或者销售上升。行业的持续正常化将有助于每股股息周期削减的终止，让该行业更吸引投资者。
此外市场憧憬地产股在即将公布的业绩，摩根大通预估行业核心每股盈利平均跌7%，主要是受到较低租赁收入，发展项目毛利受压及融资成本上升影响。整体行业而言，该行仍维持审慎立场，并会挑选个别股份。更多的潜在的不良资产处置也可能推动资本化率扩张，导致资产进一步贬值。
即便有降息预期的加持，但预计目前的提振仅为短线，随着市场逐渐计价跟多降息，直至9月份降息落实届时能够真正带来的提振有限，而香港地产股仍处于整体行业逆风的时期，租金收入减少带来的利润率下行压力以及发展商派息减少等都依然利空股价。可留意派息较为稳定的地产公司，如恒基地产及太古地产。