金吾财讯 | 交银国际发研报指，预计腾讯(00700)2季度游戏收入或同比增6%，较此前预期5%小幅上调。1）手游：本土/海外手游流水增长加速，2季度分别同比增31%/47%，对比1季度9%/33%。该行据此估算2季度本土手游收入或同比增8%，下半年逐季加速，海外手游收入同比增22%。2）端游仍受《DnF》去年高基数影响，预计2季度收入同比降6%。
该行预计广告维持行业领先増势：维持腾讯2季度广告收入同比增16%预期。据AppGrowing数据，游戏、短剧广告投放占比同比增加。继续看好长期微信生态广告增长潜力。
基于新游强劲表现，该行上调2024年游戏收入2%，维持广告全年16%增速预期。考虑短期新游营销投放或加大，基本维持2季度及2024年利润预期。按核心盈利业务20倍市盈率，云业务2倍市销率，维持SOTP目标价457港元，对应2024/25年16/14倍市盈率，维持买入。
