金吾财讯 | 交银国际发研报指，百济神州(06160)2Q24录得经调整non-GAAP经营利润0.48亿（美元，下同），成功扭亏为盈（2Q23：1.93亿）。该行将泽布替尼全球销售峰值预测从44亿上调至52亿。
该行指，新一波创新成果蓄势待发：1）Sonrotoclax（Bcl-2）首个注册性临床（全球单臂II期治疗r/rMCL）已完成入组，有望在大约一年内完成随访、数据清理和上市申报，该行预计将于2026年上市；此外还有1LCLL（全球III期，头对头venetoclax）、r/rCLL（中国单臂II期）、r/rWM（全球单臂II期）等三个适应症的注册临床正在进行中。2）BTKCDACII期试验中有r/rMCL和r/rCLL两个潜在注册性队列，有望于未来两年内首次申报。3）选择性CDK4抑制剂BGB-43395目前I期剂量爬坡阶段入组进展超预期，有望于12月SABCS大会上公布初步数据。
该行上调公司2024-26年收入预测13-18%，反映对泽布替尼销售更乐观的预测，同时上调毛利率预测、下调经营费用率预测。该行继续基于DCF模型对公司估值，上调港股/美股/A股目标价至156港元(原126港元)/260美元/176.14元人民币，对应43%/47%/25%潜在升幅，维持买入评级