Fundamentals Does Not Reflect Swift Haulage's Current Share Price
Fundamentals Does Not Reflect Swift Haulage's Current Share Price
Hence, they are upgrading their call from NEUTRAL to BUY. Their target price remains unchanged at RM0.54. Swift Haulage Berhad (Swift)报告第二季度核心PATAMI为830万令吉，导致1HFY24的总核心PATAMI为1590万令吉，由于利润率低于预期，未能达到MIDF Research (MIDF)的39%估计。
在接到通报后，他们未对其盈利预估作出任何调整，等待管理层进一步指导。
该股票正在以10.2倍FY25F每股收益进行交易，比板块5年历史平均值低0.5个标准差。 考虑到股价最近的下跌，他们认为它为投资者提供了交易机会，因为当前价格不反映其基本面。 因此，他们将其推荐从中立升级为买入，其目标价格保持不变，为0.54令吉。
因此，他们将其看涨由中立升级为买入。他们的目标价格仍为0.54令吉。
可能存在的上涨催化剂包括高于预期的集装箱吞吐量和从规模经济中进一步提高利润率。
根据MIDF的一份报告（8月12日），已宣布首个中期单级股息为0.8仙，反映了股息支付的44%。
在2QFY24中，MIDF指出，营收同比增长了4.7％，主要是由于仓库设施的扩展和堆场运营的增长所推动。
该业务部门的营收同比增长了两位数，增长11.7％，这些设施的活跃推动了集装箱运输（+4.0％yoy）和陆上运输（+4.9％yoy）的业务。
总核心PATAMI同比增长了9.7％。环比，营收下降了3.6％，所有业务部门均出现了下跌，除仓储和集装箱堆场运营（+2.8％qoq）外。 这种下跌可能是因为节日期间的业务放缓。然而，核心PATAMI由于规模经济带来的利润改善而环比增长了8.9％。
随着预期的贸易复苏，MIDF表示他们预计在整个FY24期间集装箱和货运量将逐渐增加。
由于接近高峰期，这一年的下半年通常对集装箱运输业务更为强劲。此外，鉴于港口拥堵问题，对仓库存储的需求可能保持高位。 该集团预计今年将增加总计+387,000平方英尺的新产能。
此外，鉴于港口拥堵问题，对仓库存储的需求可能保持高位。 该集团预计今年将增加总计+387,000平方英尺的新产能。
由于整体仓库利用率预计将在今年上升到80％（上一年是74％），MIDF预计毛利将有所提高。
Maybank投资银行表示，尽管收益有所增长，Swift的1H24核心净利润（CNP）为MYR1570万，仅达到他们的预期，但未达到共识，分别表示为全年预期的39％/ 36％。他们维持其盈利预测和MYR0.51的目标价格，基于与5年同行业平均水平相符的7.0倍FY24E EV/EBITDA。他们维持他们的持有建议。
他们预计2H24将更加强劲，这将由季节性因素以及来自最近收购的11.8万平方英尺的槟城仓库（在2024年8月完成收购）和Tebrau仓库的贡献增加所驱动，其中利用率预计将从当前的约50％提高到约80％，新的快速消费品客户将在2024年第三季度结束后开始运营。
尽管Maybank投资银行表示Swift的1H24核心净利润（CNP）为MYR1570万符合他们的预期但未达共识，仅相当于全年预测的39％/ 36％。他们维持其盈利预测和MYR0.51的目标价格，基于与5年同行业平均水平相符的7.0倍FY24E EV/EBITDA。他们维持他们的持有建议。
1H24的较低EBIT和财务成本将净利润萎缩了3％，CNP（减去出售Global Vision Logistics股份所得到1,400万令吉）同比下降。 尽管收入增长了7％，但主要业务部门的运营利润均下降，除了W&CD以外。营收增长主要受到Lt（+9％YoY）和W&CD（+17％YoY）业务的推动，得益于新增产能。
QoQ，所有部分均下降，除了W&CD外。 QoQ，2Q24CNP下降7％，营收下降4％。
其中年同比实现了收入增长(-9% YoY) 和仓储和集装箱堆场经营（+2.8％QoQ）的增长。营收增长的主要原因是货运和仓储和集装箱堆场经营的增长，其增长受到产能扩张的支持。
在Global Vision Logistics股份出售所得到的1,400万令吉的影响下，1H24CNP（除1,400万令吉一次性收益外）同比下降3％至MYR1570万，尽管收入增长了7％。Maybank指出，由于所有业务部门的运营利润均下降，除了W&CD以外，导致了同比核心净利润下降。
马来亚银行表示，除了W&CD板块的EBIt增长了4%外，所有板块的营利均出现了下降，这很可能是由于2Q24年利用率的提高推动的。
他们对集团前景保持谨慎态度。虽然他们预计由于最近扩大产能，W&CD板块的增长可能会增强，但接受率可能较慢。
该集团面临来自严峻竞争的压力，这对处理率和成交量构成下行风险。但他们认为其被低估的股价在很大程度上反映了这些逆风。
