■業績動向
3. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期の業績見通しについて新晃工業<6458>は、売上高54,000百万円(前期比4.0%増)、営業利益9,100百万円(同5.5%増)、経常利益9,500百万円(同4.2%増)、親会社株主に帰属する当期純利益6,800百万円(同3.3%増)と、引き続き増収増益を見込んでいる。
建築着工予定金額や管工事設備工事業に関わる受注高が高水準で推移しており、工場や研究施設、データセンターなど産業空調を中心に、引き続き需要は堅調に推移するものと見られている。一方、2024年問題は、空調機器業界の事業環境に一定の変化をもたらすとも考えられている。このような環境下、同社は新中期経営計画「move.2027」のグループ市場戦略に基づき、国内のデータセンター空調市場、ヒートポンプ市場、空調工事市場での販売拡大及び冷却塔商材を用いた新市場開拓に注力する。特に、高い能力と安定した稼働が求められるハイパースケールデータセンターなどデータセンター向けの空調市場は、同社の強みを発揮できる有望なターゲットとして重点的に取り組む方針である。
製品及びサービス別では、空調機器製造・販売事業は、データセンターなど引き続き好調が見込まれるセントラル空調機が事業全体の売上をけん引する一方、前期の反省からヒートポンプエンジニアリング事業部を新設した個別空調は、地方の中小サブコンや設計事務に通じる販売チャネルを開発する考えである。工事・サービス事業では能力拡大に向け、計画的な採用や待遇改善によりメンテナンスに不可欠な人財を育成する方針である。アジアでは主に中国において、製品やサービス面で他社との差別化を図る販売戦略と原価低減を徹底し、価格競争に巻き込まれない、高い収益性を確保できるビジネスを構築する。SIMAプロジェクトでは、「新設計システム」や「SINKOダイレクト」をリリースした後も、本格的な効果発現に向けて新たな製販体制の構築を推進していく考えである。
このように4つのグループ市場戦略を柱に、能力増強や選別受注、SIMAプロジェクトによる体制構築やシステム習熟といった課題をこなしつつ売上高の拡大を図っていく計画だが、足元の受注は順調と言えそうだ。利益面では、選別受注や価格改定の効果により引き続き売上総利益率の改善が見込まれる。一方販管費は、オフィス改革や2024年問題、投資の拡大などにより増加幅が大きくなることが予想される。この結果、ともに1ケタ半ばだが、売上高は4年連続、営業利益は3年連続の増加になる見込みである。ただし、付加価値化や価格改定次第で業績が上振れる可能性があることも、頭に入れておきたい。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
■业绩动向
3.2025 年3月期的业绩预测
新晃工业(6458)预计2025年3月期的业绩将实现销售额为5,400百万元(增长4.0%)、营业利润为910百万元(增长5.5%)、经常利润为950百万元(增长4.2%)、归属于母公司股东的当期净利润为680百万元(增长3.3%),预计会保持继续增长。
建筑的开工金额以及管道安装设备工程相关的订单金额保持在高水平,工厂、研究设施、数据中心等产业空调领域订单需求将继续保持强劲。另一方面,空调设备行业面临2024年的问题,也可能会带来一定的变化。在这样的环境下,新晃工业将基于其新中期管理计划“move.2027”的集团市场战略,在国内的数据中心空调市场,热泵市场,空调工程市场,扩大销售并专注于采用冷却塔的新市场开发。特别是针对对具有高功率和稳定运行要求的超大规模数据中心等数据中心空调市场,将是公司重点攻略有希望的目标。
根据产品和服务的不同区分,空调设备制造销售业务方面,整个业务的销售仍以中央空调为主要推动力,包括数据中心等各种应用场景,而在前期的反省基础上,设立了热泵工程部门,将采取在中小企业和地方上建立销售渠道的策略。在工程和服务部门方面,将采取计划性的雇用和改善待遇的方式培养不可或缺的专业技能人才,以扩大其能力。在亚洲,尤其是在中国,公司将专注于不与竞争对手价格战,通过差异化的销售策略和成本的降低来确保高收益性的业务。在SIMA项目中,公司将继续推进新设计系统和SINKO Direct的全面实施,并推进新的制造和销售体制的建立,以促进其全面效益。
基于这四个集团市场战略,公司计划在解决能力增强、订单选择、SIMA项目的机构建立和系统熟练程度等各种问题的同时,实现销售额的扩大。但目前的订单趋势看上去非常顺利。在盈利方面,由于订单选择和价格改变的效果,销售毛利润率预计还将提高。另一方面,销售费用会因办公室改革,2024年问题,扩大投资等原因而逐渐增加。因此,虽然两者都为两位数字,但销售额预计将连续四年增长,营业利润预计将连续三年增长。但需要注意的是,通过附加价值和价格调整,业绩仍有可能上涨。
(作者:华富证券客座分析师宫田仁光)