智通财经APP获悉，8月13日，腾讯音乐(01698,TME.US)召开2024Q2业绩会。公司财报显示，Q2总收入71.6亿元，同比减少1.7%; 在线音乐订阅收入37.4亿元，同比增长29.4%;在线音乐付费用户数1.17亿，同比增长17.7%，环比增长350万;净利润17.9亿元，同比增长33.1%;公司权益持有人应占净利润16.8亿元，同比增长29.6%。毛利率由23年同期的34.3%，提升到42.0%。腾讯音乐表示，公司的毛利率和净利率在过去的9个季度保持了连续的增长，今年预计仍会有一个很好的表现。

第一，在收入端，整体的包月业务、广告业务都有一个快速的增长。加上未来的SVIP，如果运营结果较好，也会对毛利有一个很好的贡献。第二，在成本端，在音乐行业进行了大量的投入，也同版权方建立了良好的合作关系，这些投入也会带来良好的汇报。第三，自有内容占比提升也会有一个较好的作用。第四，尽管社交方面的收入在下降，但K歌广告和会员的增长，也会带动整体毛利率。

主要经营指标上，腾讯音乐Q2月活跃用户数5.71亿，同比减少3.9%;付费用户数1.17亿，同比增长17.7% ;单个付费用户月均收入10.7元，同比增长10.3%;移动端月活跃用户数0.93亿，同比减少31.6%;付费用户数0.079亿，同比增长5.3%;单个付费用户月均收入73.2元，同比减少45.8%。

【Q&A】

Q：ARPPU的更大增长主要来源于价格方面、会员权益方面，还是超级VIP项目?会员、高价值服务有无抓手推动公司下半年ARPPU增长是什么?

A：SVIP计划，保持基础内容特权，给予用户更高的价值。

SVIP贡献主要有三方面：

第一，数字专辑 SVIP 抢先听

第二，音质音效诉求，升级音质音效，如杜比全景声、臻品全景声2.0，以及刚刚推出的DTS;

第三，内容方面，进一步把长音频内容合并，提供多设备畅听特权、全面畅听服务。SVIP 刊例价是40元，有一个比较大的运营空间。

对于基础会员部分，最大规模群体，更精细化的内容驱动和运营，保证比较稳健的增长。预计在下个季度能够分享SVIP方面的数据和战略细节。

Q：关于SVIP，从下半年开始提升ARPU，SVIP渗透率如何思考?2019年有绿钻，8元等，五五比例，大部分会员成为绿钻，SVIP未来渗透率提升节奏?

A：通过上述三方面的驱动，有一个比较乐观的增速，符合预期，详细细节有待下个季度进行披露。目前大部分是基础会员15元，付费包8元比较少，未来10年，有可能长期内，SVIP类似绿钻运营的节奏。希望每年保持稳健增长，合适时候再披露。

Q：提及下半年进入稳健增长，之前提及每个季度300万的新增长是否持续?渗透率如何考虑?

A：预计ARPU增长会比Net Add乐观。下半年保持稳健增长。运营策略，保证ARPU增长，Net Add也会增长，收入及利润，全年按照预期增长来做，更加追求高质量用户增长。下半年看，会员用户本身规模稳健，除了新开通，也看留存，高质量的增长，是后续增长的保持。

对于渗透率方面没有太大的变化，有充足的信心按照当前的节奏实现中长期的包月用户数目标。公司会大力推广销售，更加关注推广策略，希望有新增包月用户。

Q：毛利和净利率在持续健康的增长，应该如何看待这个现象?下半年和明年毛利继续提高的速度和空间是怎样的?中长期公司毛利率、净利润如何看，费用管控如何看?

A：公司的毛利率和净利率在过去的9个季度保持了连续的增长，今年预计仍会有一个很好的表现。第一，在收入端，整体的包月业务、广告业务都有一个快速的增长。加上未来的SVIP，如果运营结果较好，也会对毛利有一个很好的贡献。第二，在成本端，在音乐行业进行了大量的投入，也同版权方建立了良好的合作关系，这些投入也会带来良好的汇报。第三，自有内容占比提升也会有一个较好的作用。第四，尽管社交方面的收入在下降，但K歌广告和会员的增长，也会带动整体毛利率。

运营端，销售费用，过去几个季度，控制住了起到好的效果。预计营销费用，整体全年和去年的占收入比例大约一致。

GA管理费用看，上半年数据看，相对去年有小幅下滑，持续开源提效，提升GA费用效率，管理费用占收入的比例，小幅低于去年的。

整体看，毛利率净利率会有不过的提升空间。

净利、净利率好于毛利率的表现。

长期看，我们的音乐业务长期稳健向好，毛利率、净利率的增长有信心。

Q：宏观不确定对于板块业务的影响?在线音乐的竞争格局，能否分享一下未来的趋势?

A：在线音乐，花费金额较少，受到经济影响较小，广告业务预计略影响。整体看，宏观经济波动影响，长期看，有信心的。在线音乐竞争格局看，常规的几个玩家。面对竞争，公司成立8年，重点还是在于做好自己，平台+内容，一体两翼战略长期坚持。继续提升内容竞争力，继续优化用户体验，在行业中保持趋势。