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国海证券:对二甲苯(PX)、纯苯有望迎来景气上行周期

智通财经 ·  08/16 04:02

纯苯行业新增产能较少,供不应求状态仍将保持,受需求刺激,预计2024-2026年全球纯苯行业开工率将强势反弹。              

智通财经APP获悉,国海证券发布研报认为,全球芳烃产能扩张放缓,未来芳烃的主要产品(PX、纯苯)供需紧张,行业景气有望迎来上行期。据S&P Global Commodity Insights,2023年全球PX行业平均开工率约79%,该团队预计2024年全球PX产业链触底回升,未来PX需求仍保持强劲。纯苯行业新增产能较少,供不应求状态仍将保持,受需求刺激,预计2024-2026年全球纯苯行业开工率将强势反弹。

对二甲苯:行业供需紧张,盈利仍有上行空间

据S&P Global Commodity Insights,2023年全球PX行业平均开工率约79%。国海证券预计2024年全球PX产业链触底回升,装置开工率将达81.5%,2025-2026年的开工率将进一步回升至82.9%。

据国海证券统计,2023年全球PX产能为8585万吨/年,同比增长17.31%。未来全球PX产能增速下降,2024-2026年总计将投产1033万吨/年新增产能,2023-2026年年均增长率下降至3.86%;其中中国产能预计共扩产700万吨/年。

需求端:据国海证券测算,2023年全球PX需求量为6782万吨,同比增长23.81%;国海证券预计未来PX需求仍保持强劲,至2026年达到7973万吨,2023-2026年年均增长率为5.54%。

纯苯:行业新增产能较少,供不应求状态仍将保持

据国海证券测算,2023年全球纯苯行业开工率为77.0%。据ICIS,全球纯苯开工率自2020年开始出现下滑,2022年降至75.0%,受需求刺激,国海证券预计2024-2026年全球纯苯行业开工率将强势反弹,预测2026年全球开工率达85.2%。

据泰国国家石油公司数据,2023年全球纯苯产能为7880万吨/年,同比增长3.68%。国海证券预计2024-2026年全球纯苯新增产能增速降低,共计投放约544万吨/年新增产能,2023-2026年CAGR下降至2.25%。

需求端:据国海证券测算,2023年全球纯苯需求量为6068万吨,同比增长6.46%;国海证券预计未来纯苯需求将持续受下游苯乙烯、苯胺、苯酚、己内酰胺、己二酸等产品需求驱动,至2026年达到7176万吨,2023-2026年年均增长率为5.75%。

风险提示:芳烃产品价格下行风险,新增产能未能按期投产风险,开工率不及预期风险,下游需求未达预期风险,原材料价格大幅波动风险

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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