当前港股中概仍具估值吸引力,风险回报比高
智通财经APP获悉,天风证券发布研报称,全球市场比较下,中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上,当前港股中概仍具估值吸引力,风险回报比高。其中,互联网龙头公司盈利表现亮眼,中概持续反弹,继续关注港股中概。
天风证券主要观点如下:
本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别1.99%、2.39%、0.65%,港股市场连续两周上涨。本周港股金融ETF同比上涨2.47%,港股互联网ETF同比持平。本周美元兑人民币离岸汇率下行,8/16日收于7.1606。24Q1以来,港股市场底部不断抬升,4月下旬以来内外多重因素共振,市场迎来持续大涨,5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。全球市场比较下,中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上,我们认为当前港股中概仍具估值吸引力,风险回报比高。
资金层面,本周港股通净流入约152亿元,港股市场南向资金持续流入,较上周环比增加12.4亿元。宏观层面来看,中国7月份社会消费品零售总额37757亿元,同比增长2.7%,比上月加快0.7个百分点;环比增长0.35%。重点港股业绩表现亮眼。阿里巴巴(09988)营收整体表现相对稳健,今年618全周期,淘宝天猫的成交额同比增长12.0%,超过综合电商平台平均增幅,电商龙头地位优势扩大。京东集团(09618)总营收保持稳定增长,净利润率首次达到5.0%,盈利端改善明显。腾讯(00700)在收入稳健增长的同时利润增速继续跑赢收入增速,国内游戏收入创近年来新高,主要是依靠无畏契约的收入增长,和新游戏地下城与勇士:起源(DNF手游)在本季度上线后带来的增量收入。从市场估值层面来看,截止8月16日,恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.7个标准差,处于2019年来历史分位值约10.2%;恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让-2.9个标准差,处于2019年来6.1%分位值;恒指股权风险溢价低于历史中位数1.4个标准差,处于约80.9%历史分位值。
海外方面,周五美国劳工统计局公布数据显示,美国7月非农就业人口增长11.4万人,为2020年12月以来最低纪录,低于预期的17.5万人,较前值20.6万人(下修至17.9万)大幅下降。7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%,创下2021年10月以来最高纪录,超过预期4.1%。交易员开始押注9月降息50基点的可能性,并预测今年的降息幅度将超过110基点。
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