2024年7月社零增速环比上升,限额以上社零同比下滑。继续重点推荐垂直O2O+出海。
智通财经APP获悉,国泰君安发布研报称,2024年7月社零增速环比上升,限额以上社零同比下滑。继续重点推荐垂直O2O+出海。①互联网龙头从单一追求规模到重视盈利,垂直O2O公司的竞争格局显著改善,服务类行业未来有望量价齐升;②教育底部反转,推荐业绩可持续兑现的低估值个股;③平价出海零售仍维持高景气;④旅游热度持续攀升,关注出行链;⑤国潮崛起大背景下,黄金首饰长期逻辑仍然值得期待。
国泰君安主要观点如下:
2024年7月社零增速环比上升,限额以上社零同比下滑。国家统计局发布2024年7月社零数据:社零总额同比增长为+2.7%(6月+2.0%),环比+0.7pct;剔除汽车同比增长为+3.6%(6月+3.0%),环比+0.6pct;限额以上7月同比增长-0.1%(6月-0.6%),环比+0.5pct。
黄金珠宝销售承压,餐饮增速环比下降,必选优于可选。①基础VS可选:金银珠宝 (同比-10.4%/-6.7pct) ,化妆品 (同比-6.1%/+8.5pct) ,文化办公 (同比-2.4%/+6.1pct) ;食品(同比+9.9%/-0.9pct) ,烟酒(同比-0.1%/-5.3pct),饮料(同比+6.1%/+4.4pct) ;家电(同比-2.4%/+5.2pct),家具(同比-1.1%/-2.2pct)。618虹吸作用减弱,化妆品、家电增速环比有所改善;金价高企,消费者对金价仍持观望态度,黄金珠宝同比降幅进一步扩大。②商品vs服务:7月商品零售同比+2.7%/+1.2pct,限额以上商品零售+0.0%/+1.0pct;餐饮收入+3.0%/-2.4pct,限额以上餐饮收入-0.7%/-4.7pct。7月实物增速环比提升,餐饮收入增速环比下滑,二者限额以下均优于限额以上。
线上实物零售累计增速环比略降,电商渗透率环比继续提升。按零售业态分,1-7月份,限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长5.2%、4.5%、2.0%,百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.8%、1.6%。线上VS线下:①实物商品网上零售额累计增速环比上升:1-7月份全国网上零售额83784亿元,同比增长9.5%。其中,实物商品网上零售额70093亿元,增长8.7%,增速环比-0.1pct;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长19.7%、6.3%、7.5%。②电商渗透率环比提升:7月线上实物零售额占社会消费品零售总额25.6%,环比+0.3pct。