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SP Setia Clarifies Battersea Losses
SP Setia Clarifies Battersea Losses
S P Setia has received a positive boost following a recent clarification on the RM101 million loss reported in 2Q24 from its 40%-owned Battersea Power Station (BPS) project. Analysts sai the company's management provided detailed insights during last Friday's meeting, addressing concerns related to the loss and the company's future growth trajectory.
Analysts have upgraded SP Setia to a BUY, with a target price of RM1.64, reflecting a 26% upside from the current share price of RM1.30. This decision is underpinned by a revised earnings forecast, maintaining the unchanged 0.5x FY25E price-to-book ratio. The upgrade highlights the firm's strong future prospects, particularly in the realm of industrial parks and township projects.
S P Setia said the 2Q24 loss of RM101 million primarily stemmed from several factors: a provision related to a five-year rental guarantee for an office building sold to PNB in 2021, resulting in a GBP19 million shortfall due to current market conditions; impairments from discounts on unsold units in Phases 2 and 3C of the BPS project; and accumulated interest costs. However, the group anticipates that future provisions for the office building will be limited, with a target occupancy rate of 80-90% by the end of 2024.
Moving ahead, the group is set to leverage its industrial parks and township projects for substantial earnings growth. The Setia Alaman project, with a gross development value (GDV) of RM3.1 billion and spanning 399 acres, is expected to contribute significantly from FY25. Additionally, the Tanjung Kupang industrial park, valued at RM1.9 billion and covering 307 acres, is slated for finalisation within 2-3 months. This park may include data centres through various potential models, including land sales, built-to-lease agreements, or joint ventures with data centre operators.
SP plans to list its investment properties by 2025 remain on track. Potential assets for listing include offices, malls, hotels, and a convention centre. Currently trading at 0.4x FY25E price-to-book value, compared to the industry average of 0.8x, the stock presents an attractive investment opportunity.
S P Setia公司最近澄清了其拥有40%股份的Battersea Power Station(BPS)项目在24年第二季度亏损1.01亿令吉的事实,从而获得了积极的推动。分析师表示,该公司管理层在上周五的会议上提供了详细的见解,解决了与亏损和公司未来增长轨迹有关的担忧。
分析师已将SP Setia上调至买入,目标价为1.64令吉,较目前的1.30令吉上涨26%。这一决定得到了修订后的收益预测的支持,维持了0.5倍的 FY25E 市面比率不变。此次升级凸显了该公司强劲的未来前景,尤其是在工业园区和城镇项目领域。
S P Setia表示,24年第二季度亏损101万令吉主要源于以下几个因素:与2021年出售给PnB的办公楼的五年租金担保相关的条款,由于当前的市场状况,导致1900万英镑的短缺;BPS项目第二阶段和3C阶段未售出单位的折扣产生的减值;以及累计利息成本。但是,该集团预计,该办公楼的未来拨款将受到限制,到2024年底,目标入住率将达到80-90%。
展望未来,该集团将利用其工业园和城镇项目实现可观的收益增长。Setia Alaman项目的总开发价值(GDV)为31令吉,占地399英亩,预计将从25财年起做出重大贡献。此外,价值19令吉、占地307英亩的丹绒古邦工业园计划在2-3个月内完工。该园区可能通过各种潜在模式包括数据中心,包括土地销售、按租建协议或与数据中心运营商的合资企业。
SP计划到2025年上市其投资物业仍在按计划进行。潜在的上市资产包括办公室、商场、酒店和会议中心。该股目前的交易价格为 FY25E 账面价值的0.4倍,而行业平均水平为0.8倍,这是一个有吸引力的投资机会。
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