金吾财讯 | 光大证券发研报指，卫龙美味(09985)24H1实现收入29.39亿元，同比+26.3%；实现归母净利润6.21亿元，同比+38.9%。
该行表示24H1公司毛利率为49.8%，同比+2.3pcts，毛利率的提升主要得益于产能利用率的提升和部分原材料价格的下降。24H1销售费用率为16.2%，同比+0.4pcts，主要系员工福利费用和广告费用的增加。24H1管理费用率为8.2%，同比-1.2pcts，主要系收入增长较快摊薄管理费用率。综合来看，24H1公司销售净利率为21.1%，同比+1.9pcts。
该行考虑到公司战略调整较成功，蔬菜制品收入快速增长，该行上调卫龙2024-2026年归母净利润预测分别至11.04/13.09/15.25亿元(分别上调5%/6%/9%)。当前股价对应2024-2026年PE分别为13x/11x/10x，辣味食品天生具备成瘾性，用户粘性强，增长较为稳定，公司作为龙头有望受益于行业增长，维持“增持”评级。
