押注护肤赛道的“国货彩妆第一股”在再造自己的竞争力。

8月20日，逸仙电商(NYSE: YSG）发布2024年中期报告。2024年上半年，逸仙电商营收15.68亿元，同比减少3.45%；净亏损2.10亿元，去年同期累计净亏损为5779.10万元，同比扩大264.00%。

其中，在第二季度，逸仙电商实现营收7.95亿元，同比下滑7.5%；净亏损为8550万元，同比下降21.2%。

对于2024年第二季度营收下滑，逸仙电商在财报中透露，主要是由于彩妆品牌的净收入同比下降11.4%所致。“中国美妆行业在2024财年第二季度表现低迷，6·18购物节不及预期，增长落后于整体消费品行业。”逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰在财报中表示。

8月20日晚上，逸仙电商召开业绩电话会。针对逸仙电商将如何平衡收入增长和盈利能力，黄锦峰在业绩会上表示，逸仙电商将继续专注于扩大产品组合和优化渠道组合，目标是在平衡利润率的同时重回增长轨道。

从细分类目来看，2024年第二季度，逸仙电商在护肤业务实现营收3.25亿元，占总营收40.9%，而去年同期为37.9%；第一季度，其护肤业务实现营收2.45亿元，占总营收的比例为31.7%。换言之，逸仙电商护肤业务半年营收为5.7亿元。

护肤业务是逸仙电商近年来的转型主力方向。2022年，黄锦峰提出新五年转型计划，将其拆解为“三步走”：第一步，实现利润；第二步，持续投入产品研发和品牌建设；第三步，公司全面进入新的增长阶段。

相比市场内卷加剧、白牌“当道”的彩妆类目，护肤产品门槛高、毛利高，更容易建立用户忠诚度。逸仙电商也将发力重心放在了护肤业务，寻求企业第二增长曲线。

2020年11月，逸仙电商完成对法国高端护肤品牌Galénic科兰黎90%股权的收购；2021年，逸仙电商先后将功效护肤品牌DR.WU的中国大陆业务，以及英国奢养护肤品牌EVELOM收入囊中。

逸仙电商亦有对上述品牌进行发力部署。今年1月，EVELOM的华南首家零售体验店在广州天环店开业。据EVELOM官方小程序，该品牌线下门店已有4家，分布在北京、上海、广州与西安。

不同于技术门槛更低的彩妆，护肤品对品牌的研发技术要求更高，逸仙电商也在加大研发投入。

2024年上半年，逸仙电商研发费用为5760万元，研发费用占比增至3.67%。2020年～2024年上半年，逸仙电商在研发费用上累计投入5亿元。

逸仙电商转型护肤赛道，与近两年彩妆大盘遇冷，发展步入瓶颈有关。

Measure Common披露数据显示，2022年，彩妆市场销售额同比下滑30%。其中，口红和唇彩类虽然销售比重仍处于高位，但销售额同比下滑则超过了30%。据《用户说》数据，2023年第三季度口红品类销售额为12.31亿元，环比下降7.99%。

白热化的市场竞争，也让不少品牌业绩承压。上海博盖咨询创始合伙人高剑锋向时代周报记者表示，彩妆行业门槛普遍较低，白牌入局后加速市场竞争内卷，品牌盈利愈发艰难。

美妆资深评论人、美云空间电商平台创始人白云虎向时代周报记者表示，逸仙电商转型并布局护肤赛道，是出于被动和主动两方面的驱动。“被动层面是来自彩妆品牌业绩快速下滑，其‘大牌平替’策略已无法支撑其持续增长，必须寻求新的赛道。主动层面，布局护肤赛道，可以扩大其营收，留存部分彩妆用户。”

加注转型护肤赛道的同时，逸仙电商也在稳住彩妆这一基本盘。

以完美日记为例，其相继推出了“仿生膜”精华口红系列、“精萃”系列、“千肽”精华素颜霜等彩妆产品，打造“妆养一体”品牌理念。据完美日记数据，2023年四季度，“仿生膜”精华口红，销售量突破100万支，销售额破亿。

完美日记还在升级线下门店。2024年1月，完美日记首家“完美时刻”体验店在广州开店。

今年6·18，视频号首次参与年中大促。在视频号于6月19日12：00发布的“618好物节品牌带货榜”中，完美日记进入榜单TOP50，以1.8亿的热力值排名第20名。时代周报记者发现，在天猫、抖音、快手的6·18彩妆品牌榜上，未见完美日记身影。

可供对比的是，2019年“双11”期间，完美日记曾是成功登顶天猫美妆销售榜榜首的国货品牌。

高剑锋认为，逸仙电商正在向着综合性美容品牌架构发展，其未来的护肤业务比重，会逐渐接近其彩妆业务，最终可能会形成1:1的业务格局。“依靠先前在彩妆上建立的渠道优势，持续加大研发投入，逸仙电商扭亏为盈的可能性较大。”