2024年上半年，受终端需求增速放缓、产能短期供需错配影响，负极材料市场价格持续低迷，行业盈利整体承压。

在供给阶段性过剩背景下，锂电负极行业竞争趋于白热化，两极分化趋势愈演愈烈。头部企业依托客户、规模及成本优势，订单持续放量，产能趋于饱和，盈利逐步修复;中部、尾部企业却迫于资金、成本压力，游走于亏损边缘，行业洗牌正在加速。

多数业内人士认为，当前负极材料价格虽然下行空间不大，但行业产能何时出清仍需谨慎判断。后续，降本增效将成为共识，拥有一体化生产能力、具备更优产品结构的企业有望在竞争中占得先机。

行业盈利整体承压

“今年上半年，负极材料价格在底部持续阴跌，不断逼近成本线，行业整体处于薄利，甚至微亏状态。”隆众资讯负极材料分析师梁淑婷告诉证券时报记者。

隆众资讯数据显示，上半年各类型负极材料价格均有不同程度下跌，以中端人造石墨负极材料为例，6月末市场均价在2.7万元/吨左右，较年初下降超10%。

近日，多家锂电负极上市公司披露半年度业绩情况，受困于产品单价下行，盈利普遍承压。

不过，伴随着价格跌幅趋缓，叠加下游去库加速，锂电负极利润在今年二季度有所修复。

当行业盈利空间收窄，普赚行情不再，锂电负极竞争愈发激烈，市场格局正加速重塑。

“目前行业大单都集中在头部企业，中部、尾部的企业只能在夹缝中求生存，部分企业减产停产，但因为量级较小，减产并不能改变当前行业供过于求的格局。”梁淑婷告诉证券时报记者。

隆众资讯数据显示，今年上半年，负极材料行业集中度进一步提升，“头部效应”凸显，出货量前六大企业占据了76%的市场份额，较2023年提升2个百分点。

前述厂家坦言：“今年身边有很多友商因为各种各样的原因熬不下去，有的是没有团队，有的是没有客户，还有的是迫于资金压力。”

华中地区一位锂电投资人士告诉证券时报记者，当前负极材料价格整体处于低位，下游客户对价格敏感度有所降低，负极企业之间的竞争策略逐步由此前的“低价”转向“优质”，这有助于引导行业向更为健康的方向发展。

降本增效成共识

在多数受访人士看来，经过一年多的大幅下跌，负极材料价格已处于底部区间，进一步下行空间较小。但是，从市场需求及下游补库热情来看，负极产能阶段性、结构性过剩局面或将在一定时间内持续，过剩产能出清尚需时日，价格拐点何时到来仍未可知。

“当前中低端负极材料市场价格在反复磨底，高端负极材料价格或还有一定下探空间。”梁淑婷表示，根据统计，8月份负极材料厂开工率整体有所下滑，三季度市场需求能否持续放量还有待观察。

不过，可以预见的是，在供需错配背景下，锂电负极市场竞争压力将有增无减，如何通过资源优化配置，实现降本增效，成为业内企业必须面对的课题。

据悉，在负极诸多生产环节中，石墨化是成本最高的工序，约占总成本的50%左右。从头部厂商的在建产能及规划方向来看，通过一体化布局，提升关键工序石墨化的自给率是核心举措。

以业绩韧性较强的尚太科技为例，公司此前长期从事石墨化受托加工服务，石墨化和焙烧等工序优势突出，在转型为负极材料研发、一体化生产和销售企业后，成本控制能力一直领先行业，上半年综合毛利率达25.55%;璞泰来、中科电气近年来也在持续投建一体化产能，目前石墨化自给率都已达到70%以上。