Analysts Downgrade CJ Century To Sell As Outlook Seem Bleak

分析师将CJ Century评级下调至卖出，因前景黯淡

CJ Century Logistics Holdings Berhad (CJ Century)的评级被下调至卖出，目标价从0.30令吉下调至0.25令吉。由于预计利润率会降低，MIDF的分析师已将对 FY24E、FY25F 和 FY26F 的收益预测分别下调了41％、15％和14％。修订后的目标价格基于 12 倍的 FY25F 估值。

该公司最近的财务表现不及预期，2QFY24 的核心PATAMI为100万令吉，仅占全年估计值的25％。尽管收入与预期相符，但短缺归因于利润率下降。物流总收入按季下降9.0％，同比下降17.7％，这主要是由于货运代理客户的业务减少，影响了其他物流服务。

CJ Century的高利润石油物流部门在丹绒佩勒帕斯港（PTP）附近运营浮动储存装置，该部门在本季度停止运营，造成6万令吉的营业亏损。此外，由于家用电器出口活动减少，采购物流部门表现不佳，导致收入同比下降21.3％，同比下降4.8％。由于规模不经济，核心PATAMI同比大幅下降42.4％，同比下降70.5％。

展望未来，货运代理板块的下滑与韩国客户的出货量减少有关，这些客户占收入的30％至35％。主要客户CJ Bio面临来自中国供应商的日益激烈的竞争，这进一步影响了对物流服务的需求。该股目前的交易价格为 FY25F 的14.3倍，与其五年历史平均值一致。未来收益增长的关键驱动力将是出货量的更快恢复。

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