华安证券股份有限公司张志邦近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《业绩稳步增长，海外市场持续拓展》，本报告对思源电气给出买入评级，当前股价为66.26元。
思源电气(002028)
主要观点：（6018
业绩77）
公司公布2024H1业绩，实现营收61.66亿元，YoY+16.27%，主要是报公司告期线圈类产品收入增长；实现归母净利润8.87亿元，YoY+26.64%；研究/公司实现扣非归母净利润8.41亿元，YoY+23.48%。其中2024Q2实现营收点评35.09亿元，YoY+12.05%;实现归母净利润5.24亿元，YoY+8.66%;实现扣非归母净利润5.00亿元，YoY+0.26%。
一、二次设备及总包多产品解决方案提供商，全球化布局海外持续兑现
①六边形“战士”，公司产品种类齐全，矩阵不断扩展，总包带动一、二次设备等产品矩阵多元化，平台化优势明显，覆盖电压等级广泛。输变电产品类，受益于近年特高压投资加大带动的超高压及高压产品需求，以及公司强劲的研发能力，GIS产品突破800kv核心技术，相关产品营收快速增长。配电等级中低压产品类，公司以国内市场为主，逐步开拓海外市场，国内实现国产替代，海外实现从“0-1”过程。②海外市场覆盖100多个地区和国家，布局广泛。2024H1实现海外营收15.15亿元，YoY+24.56%，全球化布局海外持续兑现业绩。
着眼未来长期价值主义，汽车电子、储能有望提供新增长线
公司坚持长期价值主义，公司长期战略持续性强，强大的内部动力，实现了持续的增长和创新。汽车电子业务成功获得车企的重大定点项目，未来将逐步转换至报表端收入。储能业务立足于国内市场，有望凭借平台化优势进一步扩大市场份额。
投资建议
我们预计24-26年收入分别为154.43/191.20/235.81亿元；归母净利润分别为21.05/25.20/29.68亿元，对应PE分别24/20/17倍，维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧；汇率波动风险；新产品推进速度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券华鹏伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.86%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.35亿，根据现价换算的预测PE为25.19。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为75.78。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
